Tovar dunyosi ikki guruhga bo'linadi: haqiqiy tovar (xizmatlar) va pul. Pul, o'z navbatida, oddiygina pul va kapital, ya'ni yangi pul olib keladigan pul bo'lishi mumkin. Har doim bir kishidan boshqasiga pul o'tkazish zarurati mavjud. Bozorlar pul o'tkazishning ikkita asosiy usulini ishlab chiqdi - qarz berish jarayoni va qimmatli qog'ozlarni chiqarish va muomalaga chiqarish orqali.

Qimmatli qog'ozlar pul yoki moddiy boylik emas. Ularning qiymati o'z egasiga bergan huquqlardadir. Ikkinchisi o'z molini yoki pulini qimmatli qog'ozlarga almashtiradi, agar u bu qog'oz pul yoki tovarning o'zidan yomonroq va hatto yaxshiroq emasligiga ishonch hosil qilsa.

Qimmatli qog'oz - bu maxsus, o'ziga xos bozor - qimmatli qog'ozlar bozorida muomalada bo'ladigan, lekin na real, na pul iste'mol qiymatiga ega bo'lgan, ya'ni u jismoniy mahsulot ham, xizmat ham emas. Kengaytirilgan ma'noda qimmatli qog'oz - bu tegishli narxda sotib olinadigan va sotiladigan har qanday hujjat (qog'oz).

Qimmatli qog'oz - bu unga bog'liq bo'lgan mulkiy va nomulkiy huquqlarni ifodalovchi, mustaqil ravishda bozorda muomalada bo'lishi va oldi-sotdi va boshqa bitimlar ob'ekti bo'lishi mumkin bo'lgan, muntazam yoki bir martalik daromad manbai bo'lib xizmat qiladigan hujjatdir. Shunday qilib, qimmatli qog'ozlar pul kapitalining bir turi bo'lib, ularning harakati moddiy boyliklarni keyingi taqsimlashda vositachilik qiladi.

Rossiya Federatsiyasining Fuqarolik Kodeksida qimmatli qog'ozning klassik ta'rifi mavjud. "Qimmatli qog'oz - bu belgilangan shaklga va talab qilinadigan rekvizitlarga muvofiq mulk huquqini tasdiqlovchi hujjat bo'lib, uni amalga oshirish yoki topshirish faqat taqdim etilgan taqdirdagina mumkin".

Qimmatli qog'oz qonun hujjatlarida nazarda tutilgan majburiy rekvizitlarni o'z ichiga olishi va uning shakliga qo'yiladigan talablarga javob berishi kerak, aks holda u haqiqiy emas. Qimmatli qog'ozning tafsilotlarini iqtisodiy va texnik qismlarga bo'lish mumkin. Texnik rekvizitlar - raqamlar, manzillar, muhrlar, imzolar, xizmat ko'rsatuvchi tashkilotlarning nomlari va boshqalar. Iqtisodiy rekvizitlar: mavjudlik shakli (qog'oz yoki qog'ozsiz), mavjud bo'lish davri, mansublik, majburiy shaxs, nominal qiymat, berilgan huquqlar.

Xavfsizlikning xususiyatlari quyidagilardan iborat:
1. Hujjatlar - qimmatli qog'oz hujjat, ya'ni yuridik ahamiyatga ega bo'lgan rekvizitlarga muvofiq vakolatli shaxs tomonidan rasman tuzilgan yozuvdir.
2. Shaxsiy huquqlarni o'zida mujassamlashtiradi. Qimmatli qog'oz - bu ikki turdagi huquqlarni ifodalashi mumkin bo'lgan pul hujjati: mulkdorning huquqi shaklida va hujjat egasi bo'lgan shaxsning ssudasining uni bergan shaxsga nisbati.
3. Taqdim etish zarurati - qimmatli qog'ozni taqdim etish unda mustahkamlangan huquqlarni amalga oshirish uchun majburiydir.
4. Ayirboshlash imkoniyati - qimmatli qog'oz fuqarolik bitimlarining ob'ekti bo'lishi mumkin.
5. Jamoat ishonchliligi - qimmatli qog'oz egasiga nisbatan uning bo'yicha majburiyatli shaxs faqat hujjatning o'zi mazmunidan kelib chiqadigan e'tirozlarni bildirishi mumkin.
6. Qimmatli qog'oz pul mablag'larini investitsiya qilishning hujjatli dalilidir. Uning yordamida pul jamg'armalari moddiy ob'ektlarga aylanadi.

Qimmatli qog'ozlar tasnifi

Qimmatli qog'ozlarni tasniflash - ularni o'ziga xos bo'lgan ma'lum belgilarga ko'ra turlarga bo'lish. O'z navbatida, turlar ba'zi hollarda kichik turlarga bo'linishi mumkin va ular bir-biridan yanada uzoqroq. Har bir quyi tasnif u yoki bu yuqori tasnifning bir qismidir. Masalan, aktsiya qimmatli qog'ozlar turlaridan biridir. Ammo ulush oddiy yoki imtiyozli bo'lishi mumkin. Oddiy aktsiya bir ovozli yoki ko'p ovozli, nominal qiymati bo'lgan yoki bo'lmagan va hokazo bo'lishi mumkin.

Qimmatli qog'ozlarni quyidagi mezonlarga ko'ra tasniflash mumkin:
1. Mavjudlik davomiyligi bo'yicha: muddatli (qisqa muddatli, o'rta muddatli, uzoq muddatli va qaytarib olinadigan) va cheksiz.
2. Mavjudlik shakliga ko'ra: qog'oz (hujjatli) yoki qog'ozsiz (hujjatsiz).
3. Mulkchilik shakli bo'yicha: taqdim etuvchi (etkazib beruvchi qimmatli qog'ozlar) va ro'yxatdan o'tgan, ular egasining nomini o'z ichiga oladi va ushbu qimmatli qog'ozlar egalari reestrida ro'yxatga olinadi.
4. Murojaat (o'tkazish buyrug'i) shakliga ko'ra: tomonlarning kelishuvi bo'yicha (topshirish, topshiriq bo'yicha) yoki buyurtma (egasining buyrug'i bilan o'tkaziladi - indossament).
5. Chiqarish shakli bo'yicha: emissiya yoki emissiyasiz.
6. Ro'yxatga olish bo'yicha: ro'yxatga olingan (davlat ro'yxatidan o'tgan yoki Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining ro'yxatidan o'tgan) va ro'yxatdan o'tmagan.
7. Millati bo'yicha: rus yoki chet ellik.
8. Emitent turlari bo‘yicha: davlat qimmatli qog‘ozlari (bular odatda davlat tomonidan chiqarilgan obligatsiyalarning har xil turlari), nodavlat yoki korporativ (bular kompaniyalar, banklar, tashkilotlar va hatto jismoniy shaxslar tomonidan chiqarilgan qimmatli qog‘ozlardir).
9. Ayirboshlash imkoniyati bo'yicha: bozor (erkin muomalada bo'lgan), bozordan tashqari, ular emitent tomonidan chiqariladi va faqat unga qaytarilishi mumkin (qayta sotish mumkin emas).
10. Foydalanish maqsadi bo'yicha: investisiya (maqsad daromad olish) yoki investitsion bo'lmagan (tovar bozorlarida aylanmaga xizmat qiladi).
11. Xavf darajasi bo'yicha: xavf-xatarsiz yoki xavfli (past xavfli, o'rta xavf yoki yuqori xavf).
12. Hisoblangan daromadning mavjudligiga ko'ra: daromad bo'lmagan yoki daromad (foiz, dividend, diskont).
13. Nominal qiymati bo'yicha: doimiy yoki o'zgaruvchan.
14. Kapitalni jalb qilish shakli bo'yicha: o'z kapitali (jamiyat ustav kapitalidagi ulushni aks ettiruvchi) va qarz kapitali (pul mablag'lari) shakli bo'lgan qarz.

Qimmatli qog'ozlar TURLARI

Qimmatli qog'ozlar 2 toifaga bo'linadi: asosiy qimmatli qog'ozlar va hosilaviy qimmatli qog'ozlar (derivativlar).

Asosiy qimmatli qog'ozlar - bu har qanday aktivga nisbatan mulkiy huquqlarga asoslangan qimmatli qog'ozlar, odatda tovarlar, pullar, kapital, mulk, resurslarning har xil turlari va boshqalar. Bunday qimmatli qog'ozlarga quyidagilar kiradi: aktsiyalar, obligatsiyalar, veksellar, bank sertifikatlari, konosamentlar, chek, varrant, ipoteka, investitsion fondlarning aktsiyalari va boshqalar.

Asosiy qimmatli qog'ozlarni birlamchi va ikkilamchiga bo'lish mumkin.
1. Birlamchi aktivlarga asoslanadi, bu qimmatli qog'ozlarning o'zini o'z ichiga olmaydi (aktivlar bilan ta'minlangan). Bu, masalan, aktsiya, obligatsiya, veksel, ipoteka.
2. Ikkilamchi - bu qimmatli qog'ozlarning o'zi uchun qimmatli qog'ozlar: varrantlar, depozitar tilxatlari va boshqalar.

Rag'batlantirish aktsiyadorlik jamiyati tomonidan chiqarilgan va uning egasining (aktsiyadorining) aktsiyadorlik jamiyati (AJ) foydasining bir qismini dividendlar shaklida olish, aktsiyadorlik jamiyatini boshqarishda ishtirok etish huquqlarini ta'minlaydigan qimmatli qog'ozdir. aktsiyadorlik jamiyati va u tugatilgandan keyin qolgan mol-mulkning bir qismiga. Umuman olganda, aktsiyalar ikki guruhga bo'linadi: oddiy aktsiyalar va imtiyozli aksiyalar.

Bond qo'yilgan pul summasini ma'lum muddatdan keyin ma'lum daromad to'lagan holda yoki to'lamasdan qaytarish bo'yicha qarz majburiyati bo'lgan qimmatli qog'oz. Agar obligatsiya davlat tomonidan chiqarilgan bo'lsa, unda bunday obligatsiya davlat obligatsiyasi deb ataladi. Agar mahalliy hukumatlar - keyin munitsipal. Yuridik shaxslar ham obligatsiyalar chiqaradi: banklar - bank obligatsiyalari, boshqa kompaniyalar - korporativ.

Veksel(nemischa Wechsel - ayirboshlash) - ma'lum bir shaklda yozma shaklda tuzilgan, qarz oluvchining so'zsiz majburiyatini (veksel) yoki boshqa to'lovchiga taklifni tasdiqlovchi uzoq muddatli majburiyat ko'rinishidagi qimmatli qog'oz. veksel (veksel) belgilangan muddatda vekselni belgilangan miqdorda to'lash.

Bank sertifikati- bankdagi pul omonati (yuridik shaxslar uchun omonat, jismoniy shaxslar uchun omonat) to'g'risidagi erkin muomalada bo'ladigan sertifikat bo'lib, bankning ushbu omonatni va u bo'yicha foizlarni kelgusida belgilangan muddatdan keyin qaytarish majburiyati bo'lgan qimmatli qog'oz.
Omonat daftarchasi asosan bank sertifikatining bir turi (depozit va jamg‘arma sertifikatlari bilan bir qatorda).

yuk-molga Qo'shilgan hujjat– qimmatli qog‘oz, u xalqaro amaliyotda qabul qilingan namunaviy shakldagi hujjat bo‘lib, unda dengiz orqali yuk tashish shartnomasi shartlarini o‘z ichiga olgan, uni yuklash, tashish va uni olish huquqini tasdiqlovchi hujjat. Konnosamentlarning turlari: layner, charter, qirg'oq va bort.

Tekshirish- chek egasining bankka chek egasiga uning amal qilish muddati davomida unda ko'rsatilgan pul summasini to'lash to'g'risidagi yozma buyrug'ini tasdiqlovchi xavfsizlik hujjati. Chek egasi bankda pul mablag'lariga ega bo'lgan, cheklar berish yo'li bilan tasarruf etish huquqiga ega bo'lgan yuridik shaxs, chek egasi esa foydasiga chek berilgan yuridik shaxs hisoblanadi. Cheklarning quyidagi turlari mavjud: shaxsiy, buyurtma va taqdim qiluvchi.

Qaror- a) ombor tomonidan berilgan va omborda joylashgan tovarlarga egalik huquqini tasdiqlovchi hujjat; b) bu ​​o'z egasiga ma'lum bir emitentdan o'zi belgilagan vaqt ichida o'zi belgilagan narxda ma'lum miqdordagi aktsiyalarini (obligatsiyalarini) sotib olish huquqini beruvchi qimmatli qog'ozdir.

Ipoteka- bu ro'yxatdan o'tgan qimmatli qog'oz bo'lib, uning egasining ipoteka shartnomasiga (ko'chmas mulk garovi) muvofiq pul majburiyatini yoki unda ko'rsatilgan mol-mulkni olish huquqini tasdiqlaydi.

Investitsion ulush- pay investitsiya fondini tashkil etuvchi mol-mulkka egalik qilishda uning egasining ulushini tasdiqlovchi nominal qimmatli qog'oz.

Depozitar kvitansiya- bu xorijiy emitentning ma'lum miqdordagi aktsiyalariga egalik huquqini ko'rsatadigan, lekin investorning mamlakatida muomalaga chiqarilgan qimmatli qog'oz; Bu xorijiy emitentning aktsiyalarini bilvosita sotib olish shaklidir.

Hosila qimmatli qog'oz yoki hosila - bu asosiy birja aktivi narxining o'zgarishi munosabati bilan vujudga keladigan mulkiy huquq (majburiyat) ifodasining hujjatsiz shaklidir. Hosila qimmatli qog'ozlarga quyidagilar kiradi: fyuchers shartnomalari (tovar, valyuta, foiz, indeks va boshqalar), erkin sotiladigan optsionlar va svoplar.

fyuchers shartnomalari(tovar, valyuta, foiz, indeks va boshqalar - kelajakda ma'lum bir vaqtda mahsulotni bugungi kunda belgilangan narxda sotib olish yoki sotish majburiyatlari). Fyuchers shartnomasini tuzish to'g'ridan-to'g'ri sotib olish va sotish akti emas, ya'ni. sotuvchi o'z tovarini xaridorga bermaydi, xaridor esa sotuvchiga pulini bermaydi. Sotuvchi tovarni shartnomada belgilangan narx bo'yicha ma'lum muddatga yetkazib berish majburiyatini oladi, xaridor esa tegishli miqdorda pul to'lash majburiyatini oladi. Majburiyatlarning bajarilishini kafolatlash uchun depozit qo'yiladi, vositachi tomonidan saqlanadi, ya'ni. fyuchers savdosini amalga oshiruvchi tashkilot. Fyuchers qimmatli qog'ozga aylanadi va butun amal qilish muddati davomida ko'p marta qayta sotib olinishi mumkin.

Variant- bu qimmatli qog'oz, bu shartnoma bo'lib, uning xaridori ma'lum bir muddat ichida aktivni belgilangan narxda sotib olish yoki sotish huquqiga ega bo'ladi yoki bitimni amalga oshirishdan bosh tortadi va sotuvchi kontragentning iltimosiga ko'ra shartnomani amalga oshirishni o'z zimmasiga oladi. ushbu huquqning amalga oshirilishini ta'minlash uchun pul mukofoti. Opsion tanlash huquqini beradi, bu qimmatli qog'ozga o'z nomini bergan. Opsion, fyuchers shartnomasidan farqli o'laroq, sotib oluvchiga majburiyat emas, balki huquq beradi. Opsionlar, agar ular mashq qilish vaqtida naqd pul opsionlari bo'lsa, amalga oshiriladi.

Swaplar shartnomada ko'rsatilgan shartlarga muvofiq asosiy aktivlarni kelajakda almashish yoki ushbu aktivlar uchun to'lovlarni amalga oshirish bo'yicha ikki tomon o'rtasidagi kelishuvni ifodalaydi. Svoplar valyuta, foiz stavkasi, aktsiya (indeks) va tovar bo'lishi mumkin.

Svoplar investorlar uchun bir qator muhim afzalliklarga ega bo'lib, ulardan asosiysi investorlar uchun valyuta va foiz stavkalari risklarini kamaytirish, turli valyutalardagi foiz stavkalari o'rtasidagi farqdan foyda olish va qimmatli qog'ozlar portfelini boshqarish xarajatlarini kamaytirish imkoniyatidir. .

Barcha turdagi svoplar birjadan tashqari shartnomalar bo'lib, ular birjada sotilmaydi va ularning likvidligi maxsus vositachilar - banklar (ko'pincha svop banklar deb ataladi) va dilerlar tomonidan ta'minlanadi. Bu turdagi qimmatli qog'ozlarning o'ziga xos xususiyati shundaki, ularning muomalasi davlat tomonidan tartibga solinmaydi, svop bozorida asosiy o'rinni ushbu operatsiyalarda ishtirok etuvchi banklar egallaydi.

QIMMATLI KOGAZLARNING XUSUSIYATLARI

Qimmatli qog'oz - kapitalning mavjudligining tovar, ishlab chiqarish va pul shakllaridan farq qiladigan shakli bo'lib, u o'z o'rniga o'tkazilishi, bozorda tovar sifatida muomalada bo'lishi va daromad keltirishi mumkin. Qimmatli qog'ozlarning xususiyatlari:
1. Savdo qobiliyati - bozorda sotib olish va sotish, ko'p hollarda mustaqil to'lov vositasi sifatida harakat qilish qobiliyati.
2. Fuqarolik muomalasi uchun mavjudligi - qimmatli qog'ozning boshqa fuqarolik bitimlari ob'ekti bo'lish qobiliyati.
3. Standart va seriyali.
4. Hujjatlar - qimmatli qog'oz doimo hujjat bo'lib, hujjat sifatida u qonun hujjatlarida nazarda tutilgan barcha majburiy rekvizitlarni o'z ichiga olishi kerak.
5. Davlat tomonidan tartibga solinadi va tan olinadi.
6. Bozorlilik - tegishli bozor bilan uzviy bog'langan va uning aksidir.
7. Likvidlik - qimmatli qog'ozning tez sotilishi va naqd pulga aylanishi qobiliyati.
8. Risk - qimmatli qog'ozlarga investitsiyalar bilan bog'liq va muqarrar ravishda yo'qotish ehtimoli.
9. Majburiy bajarish.
10. Rentabellik - qimmatli qog'oz egasining daromad olish huquqini amalga oshirish darajasini tavsiflaydi.

QIMLI KOGAZLARNING VAZIFALARI

Qimmatli qog'ozlar bir qator ijtimoiy ahamiyatga ega funktsiyalarni bajaradi:
1. Ular aniq axborot funktsiyasiga ega va iqtisodiyotning holatini ko'rsatadi. Qimmatli qog'ozlarning barqaror bahosi yoki ularning oshishi, qoida tariqasida, normal iqtisodiy vaziyatni ko'rsatadi.
2. Iqtisodiyotning turli sohalari o'rtasida kapital oqimida muhim rol o'ynaydi (qayta taqsimlash funktsiyasi).
3. Fuqarolarning vaqtincha bo'sh pul jamg'armalarini safarbar qilish uchun foydalaniladi (mobilizatsiya funktsiyasi).
4. Pul muomalasini tartibga solish uchun foydalaniladi (tartibga solish funktsiyasi).
5. Banklar, korxona va tashkilotlar qimmatli qog’ozlardan universal kredit va hisob-kitob vositasi (hisob-kitob funktsiyasi) sifatida foydalanadilar.

Qimmatli qog'ozlarni chiqarish

Emissiya - bu investorlar o'rtasida qimmatli qog'ozlarni joylashtirishni ta'minlaydigan qonun hujjatlarida belgilangan tartiblar majmuidir. Uning maqsadi emitent tomonidan zayom shartlarida (obligatsiyalar chiqarishda) yoki ustav kapitalini ko'paytirish yo'li bilan (aktsiyalarni chiqarishda) qo'shimcha moliyaviy resurslarni jalb qilishdir, ammo bu qoidalarga muvofiq va kompaniyaning nazorati ostida amalga oshiriladi. qimmatli qog'ozlar bozorini tartibga soluvchi uning organlari vakili bo'lgan davlat.

Emissiya odatda qimmatli qog'ozlar bozorining professional ishtirokchilarini, ya'ni anderrayterlarni jalb qilish yo'li bilan amalga oshiriladi, ular emitent bilan tuzilgan shartnomaga binoan tegishli haq evaziga qimmatli qog'ozlarni chiqarish va joylashtirish bo'yicha muayyan majburiyatlarni oladilar.

Ustuvorlik nuqtai nazaridan emissiyalar odatda birlamchi va ikkilamchi bo'linadi. Birlamchi emissiya xo'jalik yurituvchi sub'ekt o'z qimmatli qog'ozlarini birinchi marta chiqarganida yoki qimmatli qog'ozni birinchi marta chiqarganida yuzaga keladi.

Keyingi emissiya - bu tijorat tashkilotining ma'lum qimmatli qog'ozlarini takroriy joylashtirish. Joylashtirish usuliga ko'ra, emissiya tarqatish, obuna va konvertatsiya qilish orqali amalga oshirilishi mumkin.

Qimmatli qog'ozlarni konvertatsiya qilish

Konvertatsiya - bu bir turdagi qimmatli qog'ozlarni oldindan belgilangan shartlarda boshqasiga almashtirish orqali joylashtirish. Konvertatsiyada ishtirok etish faqat u amalga oshirilgunga qadar joylashtirilgan qimmatli qog'ozlarga egalik huquqiga ega bo'lgan shaxslar tomonidan qabul qilinishi mumkin. Konvertatsiyani quyidagi turlarga bo'lish mumkin:
a) aktsiyalarni nominal qiymati yuqori bo'lgan aktsiyalarga aylantirish;
b) aktsiyalarni nominal qiymati past bo'lgan aktsiyalarga aylantirish;
v) aktsiyalarni boshqa huquqlarga ega bo'lgan aktsiyalarga aylantirish;
d) obligatsiyalarni aktsiyalarga aylantirish;
e) obligatsiyalarni obligatsiyalarga aylantirish;
f) tijorat tashkilotlarini qayta tashkil etishda qimmatli qog'ozlarni konvertatsiya qilish.

Oddiy aktsiyalarni har qanday turdagi imtiyozli aksiyalarga aylantirish taqiqlanadi. Bundan tashqari, Rossiya Federatsiyasining qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonunchiligi aktsiyalarni obligatsiyalarga aylantirish imkoniyatini nazarda tutmaydi, bu aslida bunday konvertatsiya qilish taqiqlanganligini anglatadi.

QIMLAR VA BOZORLAR BOZORI

Qimmatli qog'ozlar bozori - bu qimmatli qog'ozlarni chiqaradigan va sotuvchilar bilan ularni sotib oluvchilar o'rtasidagi iqtisodiy munosabatlar tizimi. Qimmatli qog'ozlar bozorining ishtirokchilari emitentlar, investorlar va investitsiya institutlaridir. Qimmatli qog'ozlarni chiqaradigan va sotadigan korxonalar emitentlar deb ataladi.

Qimmatli qog'ozlar bozori - bu qimmatli qog'ozlar xaridorlarini (talabni etkazib beruvchilarni) va sotuvchilarni (yetkazib beruvchilarni) birlashtiradigan institut yoki mexanizm, ya'ni. qimmatli qog'ozlar. Qimmatli qog'ozlar bozori va qimmatli qog'ozlar bozori tushunchalari bir-biriga mos keladi.

Ta'rifga ko'ra, ushbu bozorda sotiladigan tovarlar qimmatli qog'ozlar bo'lib, ular o'z navbatida ushbu bozor ishtirokchilarining tarkibini, uning joylashgan joyini, ishlash tartibini, tartibga solish qoidalarini va boshqalarni belgilaydi.

Bozor iqtisodiyoti sharoitida qimmatli qog'ozlar bozori pul jamg'armalarini qayta taqsimlashning asosiy mexanizmi hisoblanadi. Qimmatli qog'ozlar bozori iqtisodiyotning eng samarali tarmoqlariga kapitalning erkin, lekin tartibga solinishi uchun bozor mexanizmini yaratadi.

Qimmatli qog'ozlar bozorida bitimlar ob'ekti qimmatli qog'ozdir. O'zaro munosabatlar ob'ektini batafsil ko'rib chiqish uchun qimmatli qog'ozlarning turlari va turlarini ko'rib chiqish kerak. Avvalo, tur va xilma-xillik tushunchalari orasidagi farqni qayd etmoqchiman. Tur - qimmatli qog'ozni boshqa qimmatli qog'ozlardan ajratib turadigan sifat xususiyati, masalan, qimmatli qog'ozlar turlari - bu aksiyalar, obligatsiyalar, veksellar va boshqalar. Qimmatli qog'ozlar turlari - turlari bo'yicha bo'linish bo'lib, ular bir qator jihatdan farqlanadi, masalan, aktsiyalar oddiy va imtiyozli bo'lishi mumkin. Qimmatli qog'ozlar taqdim etuvchi, orderli va nominalga bo'linadi.

Taqdim etilgan qimmatli qog'oz - egasining nomi to'g'ridan-to'g'ri unda qayd etilmagan, muomalasi hech qanday ro'yxatdan o'tishni talab qilmaydigan qimmatli qog'ozdir.

Ro'yxatdan o'tgan qimmatli qog'oz - egasining nomi uning firma blankida va (yoki) egalari reestrida qayd etilgan qimmatli qog'ozdir.

Buyurtmali qimmatli qog'oz taqdim etuvchi va ro'yxatdan o'tgan qimmatli qog'ozlarning xususiyatlarini birlashtiradi.

Zamonaviy jahon amaliyotida mavjud qimmatli qog'ozlar ikki sinfga bo'linadi:

• – asosiy qimmatli qog‘ozlar;
• – hosilaviy qimmatli qog‘ozlar;

Asosiy qimmatli qog'ozlar har qanday aktivga (tovar, pul, kapital, mulk, resurslar va boshqalar) bo'lgan mulkiy huquqlarga asoslanadi. O'z navbatida, asosiy qimmatli qog'ozlarni birlamchi (aksiya, obligatsiya, veksel va boshqalar) va ikkilamchi (varrantlar, depozitar tilxatlari va boshqalar) qimmatli qog'ozlarga bo'lish mumkin.

Hosila qimmatli qog'oz har qanday narx aktivi uchun qimmatli qog'ozdir: tovarlar narxlari (don, go'sht, moy va boshqalar). Kredit bozori narxlari (foiz stavkalari) bo'yicha; valyuta bozori narxlari (valyuta kurslari) bo'yicha; asosiy qimmatli qog'ozlar (birja indekslari, obligatsiyalar) narxlari bo'yicha. Derivativlarga fyuchers shartnomalari va sotiladigan optsionlar kiradi.

Qimmatli qog'ozlar uchun muhim tasniflash xususiyati risk darajasidir. Risk darajasiga ko'ra qimmatli qog'ozlarning turlari quyidagicha tartibga solinadi (1.1-rasm). Ya'ni, daromad qanchalik yuqori bo'lsa, xavf shunchalik yuqori bo'ladi; Xavfsizlik kafolati qanchalik yuqori bo'lsa, xavf va daromad shunchalik past bo'ladi.

Guruch. 1.1.

Ko'rib chiqiladigan qimmatli qog'ozlar turlaridan birinchisi, doimiy daromadli qimmatli qog'ozlar yoki ular ham deyilganidek, qarz majburiyatlaridir. Ushbu turdagi qimmatli qog'ozlar qimmatli qog'ozlar bozorida obligatsiyalar, depozit sertifikatlari, davlat qimmatli qog'ozlari va veksellar orqali taqdim etiladi.

Obligatsiya - bu uning egasining depozitga pul mablag'larini qo'yganligini tasdiqlovchi va unga ushbu qimmatli qog'ozning nominal qiymatini unda ko'rsatilgan muddatda, belgilangan foizni to'lash bilan qoplash majburiyatini tasdiqlovchi qimmatli qog'ozdir. Obligatsiyalar ma'lum bir muddatga chiqariladi. Ichki davlat va mahalliy ssudalar obligatsiyalari va xo'jalik yurituvchi sub'ektning obligatsiyalari mavjud. Obligatsiyalar nominal yoki taqdim qiluvchiga, foizli yoki foizsiz (tovar yoki xizmatlar uchun mo'ljallangan), erkin muomalada yoki muomalada cheklangan bo'lishi mumkin. Ichki davlat va mahalliy ssudalarning obligatsiyalari taqdim etuvchiga chiqariladi. Xo'jalik yurituvchi sub'ektning obligatsiyalari ro'yxatga olingan va taqdim etuvchiga chiqariladi. Foizli obligatsiyalar to'langan foizlar darajasi va shartlarini, maqsadli (foizsiz) obligatsiyalar esa ular chiqarilgan mahsulot yoki xizmatni ko'rsatadi. Foizli obligatsiyalar bo'yicha daromad obligatsiyalarga kuponlar to'lash yo'li bilan to'lanadi. To'lov har yili yoki kreditlarni to'lashda nominal qiymati bo'yicha foizlarni hisoblash yo'li bilan bir martalik to'lovda amalga oshiriladi.

Kupon obligatsiya sertifikatining bir qismi bo'lib, sertifikatdan ajratilganda egasiga foiz (daromad) olish huquqini beradi. Kuponda foizlar miqdori va uni to'lash sanasi ko'rsatilgan. Maqsadli kredit obligatsiyalari bo'yicha daromad to'lanmaydi. Bunday obligatsiyaning egasi kreditlar berilgan tegishli tovarlar yoki xizmatlarni sotib olish huquqini oladi. Kupon yoki kupon foizlari - bu obligatsiya chiqarilganda belgilangan foiz. Ushbu foizga asoslanib, investor obligatsiya bo'yicha yillik to'lovni oladi. Kupon stavkasi obligatsiyaning asosiy xarakteristikasi hisoblanadi. Boshqa barcha narsalar teng bo'lsa, obligatsiya investor uchun yanada jozibador bo'ladi, u taklif qiladigan kupon foizlari shunchalik yuqori bo'ladi.

Davlat quyidagi obligatsiyalarni chiqaradi:

• – Davlat respublika ichki zayom obligatsiyalari (xo‘jalik yurituvchi subyektlar o‘rtasida muomalada bo‘ladi);
• – davlat qisqa muddatli nol kuponli obligatsiyalari;
• – xorijiy valyutadagi davlat obligatsiyalari;
• – Rossiya ichki kredit obligatsiyalari (jismoniy shaxslar o'rtasida muomalada bo'ladi).

Davlat zayomlarining bir qator afzalliklari bor:

• – davlat qimmatli qog‘ozlaridan olinadigan daromad soliqqa tortilmaydi;
• - davlat qimmatli qog'ozlari bilan operatsiyalar bo'yicha soliq, faqat xaridordan 1 rubl miqdorida undiriladi. tijorat qimmatli qog'ozlari bilan operatsiyalar bo'yicha 3 rubl o'rniga har mingdan;
• – tijorat banklari tomonidan davlat qimmatli qog‘ozlarining qadrsizlanishi uchun foydadan zaxiralar yaratish talab etilmaydi;
• – kredit olishda ssuda obligatsiyalaridan garov sifatida foydalanish mumkin.

Xorijiy valyuta obligatsiyalari 1993-yil sentabr oyidan beri chiqarilmoqda. nominal qiymati 1, 10 va 100 ming dollar bo'lgan seriyalar. AQSH.

Xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning obligatsiyalari qo'shimcha moliyaviy resurslarni jalb qilish uchun chiqariladi. Ushbu obligatsiyalar tadbirkorlik sub'ektining o'z nominal qiymatini ularda ko'rsatilgan muddatda belgilangan foiz miqdorida yillik to'lovni amalga oshirgan holda egasiga qaytarish majburiyatini tasdiqlaydi. Xo'jalik yurituvchi sub'ektning obligatsiyalari o'z egalariga ushbu xo'jalik yurituvchi sub'ektni boshqarishda ishtirok etish huquqini bermaydi. Obligatsiyalar emitentning qattiq qarzidir va shuning uchun aktsiyalarga qaraganda xavfsizroqdir. Biroq, obligatsiyaning narxi foiz stavkalarining o'zgarishi xavfi bilan qo'llab-quvvatlanadi. Shuning uchun inflyatsiyaning obligatsiya narxiga ta'sirini kamaytirish uchun konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar chiqarilishi mumkin.

Konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar - bu obligatsiyalar bo'lib, ular egasiga ularni konvertatsiya qilish imtiyozi shartlariga ko'ra bir emitentning oddiy aksiyalariga almashtirish huquqini beradi. Konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar uchun asosiy xususiyatlar obligatsiyalarni aktsiyalarga aylantirish imkoniyatini ochadigan birinchi sanani va o'tkazma mukofotini o'z ichiga olishi kerak. O'tkazma mukofoti - obligatsiyani oddiy aktsiyaga o'tkazish huquqi uchun joriy aktsiya narxining foizi sifatida ifodalangan ortiqcha to'lov summasi. Mukofot miqdori aktsiyalarning ko'rsatkichlari bilan chambarchas bog'liq. Mukofot qanchalik past bo'lsa, aktsiyaning daromadliligi shunchalik past bo'ladi, lekin ayni paytda aktsiyani obligatsiyaga almashtirish imkoniyati shunchalik yuqori bo'ladi va aksincha.

Konvertatsiya qilinadigan obligatsiyaning bozor narxi ikki omil bilan belgilanadi: obligatsiya narxi va konvertatsiya qiymati.

Obligatsiya qiymati kutilayotgan foiz daromadi va asosiy qarzni to'lash summasi sifatida hisoblab chiqiladi, diskontlangan (kamaytirilgan), bozor daromadlilik stavkalari asosida. Chegirma muddat oshgani sayin eksponent ravishda oshadi. Vaqt o'tishi bilan ma'lum bir daromad olinadigan bo'lsa, u shunchalik kam bo'ladi.

Obligatsiyaning konvertatsiya qiymati - bu konvertatsiya qilish huquqidan foydalanganda olingan oddiy aktsiyalarning umumiy bozor qiymati:

bu erda K - obligatsiyaning konvertatsiya qiymati, rub.; C - oddiy aktsiyalarning bozor narxi, rub.; A - konvertatsiya darajasi.

Qimmatli qog'ozlarning navbatdagi turi doimiy bo'lmagan daromadga ega bo'lgan qimmatli qog'ozlar bo'lib, ular birinchi navbatda aktsiyalarni o'z ichiga oladi. Aksiya - bu aktsiyadorlik jamiyati yoki korxonani rivojlantirish uchun mablag' qo'shganligini tasdiqlovchi va uning egasiga aksiyadorlik jamiyati (korxona) foydasining bir qismini dividendlar shaklida olish huquqini beruvchi qimmatli qog'ozdir. Aktsiyalar muomala muddati belgilanmagan holda chiqariladi. Aktsiyalar ro'yxatdan o'tgan yoki egasi bo'lishi mumkin. Jismoniy shaxslar faqat ro'yxatga olingan aktsiyalarning egalari bo'lishi mumkin. Aksiya egasining familiyasi, ismi va otasining ismi nomli aksiyada ko'rsatiladi. Boshqa shaxsga o'tkazilgan bunday ulush o'z kuchini yo'qotadi, ya'ni. unga dividendlar hisoblanmaydi va qaytarib olinmaydi. Ro'yxatdan o'tgan qimmatli qog'oz notarial tasdiqlash orqali boshqa egasiga berilishi mumkin.

Ishchi kuchining aktsiyalari, korxona aktsiyalari va aktsiyadorlik jamiyatining aktsiyalari har xil bo'ladi. Mehnat jamoasining ulushlari faqat ma'lum bir korxona xodimlari o'rtasida taqsimlanadi, korxona ulushi boshqa yuridik shaxslar (korxonalar, kooperativlar, jamiyatlar, banklar, birlashmalar va boshqalar) o'rtasida taqsimlanadi. Mehnat jamoasi aktsiyalari va korxona aktsiyalari o'z egalariga korxonani boshqarishda ishtirok etish huquqini bermaydi. Ular aktsiyalarni chiqargan korxonaning huquqiy holati va mulkchilik shaklini o'zgartirmaydi va faqat qo'shimcha moliyaviy resurslarni jalb qilish vositasi hisoblanadi. Aksiyadorlik jamiyatining aktsiyalari aktsiyadorlar o'rtasida taqsimlanadi, ya'ni. ushbu kompaniyaning sherik egalari.

Aksiyadorlik jamiyatining aktsiyalari ikki toifaga bo'linadi: oddiy (oddiy) va imtiyozli. Ular orasida biz aktsiyalarning ma'lum navlari va turlarini ajratib ko'rsatishimiz mumkin (konvertatsiya qilinadigan aksiya, "oltin aksiya" va boshqalar).

Oddiy aksiyalar aksiyadorlik jamiyatini boshqarishda ishtirok etish huquqini beradi (aktsiyadorlar yig'ilishida masalalarni hal qilishda bitta aktsiya - bitta ovoz) va zaxiralar to'ldirilgandan va dividendlar to'langanidan keyin jamiyatning sof foydasini taqsimlashda qatnashish. imtiyozli aktsiyalar. Imtiyozli aksiya boshqaruvda ishtirok etish huquqini bermaydi, balki doimiy (belgilangan) dividend keltiradi va foydani taqsimlash va jamiyatni tugatishda oddiy aksiyalarga nisbatan ustunlikka ega. Imtiyozli aksiyalar konvertatsiya qilinadigan aktsiyalar shaklida chiqarilishi mumkin.

Konvertatsiya qilinadigan aksiyalar - egasining iltimosiga binoan konvertatsiya qilish imtiyozi shartlariga muvofiq bir emitentning oddiy aksiyalari yoki obligatsiyalariga almashtirilishi mumkin bo'lgan imtiyozli aksiyalar. Bu shartlar konvertatsiya qilinadigan aktsiyalarni chiqarishga tayyorgarlik jarayonida belgilanadi. Konvertatsiya narxi odatda oddiy aktsiyaning bozor narxiga nisbatan ozgina ustama bilan belgilanadi. Bu aktsiyalarni muddatidan oldin konvertatsiya qilishning oldini olish uchun amalga oshiriladi. Konvertatsiya qilinadigan aktsiyalar aktsiyadorlik qarzlari o'rtasidagi o'tish shaklidir.

Davlat korxonalarini xususiylashtirishda “oltin aksiyalar”, A va B turdagi imtiyozli aksiyalar chiqarilishi mumkin.

Oltin aksiya o'z egasiga aktsiyadorlar yig'ilishi qarorlar qabul qilganda uch yilgacha muddatga veto huquqini beradi:

• – aksiyadorlik jamiyatining ustaviga o‘zgartish va qo‘shimchalar kiritish to‘g‘risida;
• - uni qayta tashkil etish yoki tugatish to'g'risida;
• – uning boshqa korxonalardagi ishtiroki to‘g‘risida;
• – garov yoki ijaraga o‘tkazish to‘g‘risida;
• – mulkni boshqa vositalar bilan sotish va begonalashtirish to‘g‘risida.

“Oltin aksiya” egasi yo‘qligida aksiyadorlar yig‘ilishi tomonidan qabul qilingan qarorlar haqiqiy emas. "Oltin aksiya"ni garov yoki ishonchga o'tkazishga yo'l qo'yilmaydi. Uning amal qilish muddati tugagunga qadar sotish va boshqa yo'llar bilan begonalashtirishga faqat aksiyadorlik jamiyatini tashkil etishda uni chiqarish to'g'risida qaror qabul qilgan organlar ruxsat etiladi. Sotish va tasarruf etishda “oltin aksiya” oddiy aksiyaga aylantiriladi va uning egasiga berilgan maxsus huquqlar tugatiladi. Davlat korxonalarini xususiylashtirishda yopiq obuna orqali sotiladigan ikkita turdagi A va B xususiylashtirilgan aksiyalar ham chiqariladi. Yopiq obuna

- bu aksiyalarni korxona xodimlariga va ularga tenglashtirilgan shaxslarga xususiylashtirish to‘g‘risidagi qonun hujjatlariga muvofiq imtiyozli shartlarda sotish (ularni tekinga berish, nominal narxdan 30 foizga arzon narxda sotish, sotish); 3 yilgacha bo'lib-bo'lib va ​​boshqalar).

B turidagi imtiyozli aksiyalar ustav kapitali ulushiga nisbatan chiqariladi, uning egasi mulk fondi hisoblanadi. B tipidagi aktsiyalarning egasi faqat mulk fondi hisoblanadi. B toifadagi aksiyalar xususiylashtirish yo‘li bilan mulk fondi tomonidan sotilganda avtomatik tarzda oddiy aksiyalarga aylantiriladi. Bunda bitta xususiylashtirilgan aksiya bitta oddiy aksiyaga almashtiriladi. Mulk jamg'armasi B turdagi aksiyalar egasi sifatida aksiyadorlar yig'ilishida ovoz berish huquqiga ega emas. B turdagi aksiyalarga ega bo‘lgan aksiyadorlik jamiyati o‘zi chiqargan aksiyalarni sotib olish huquqiga ega emas va oddiy aksiyalar bo‘yicha dividendlarni faqat naqd pulda to‘lashi shart.

Xususiylashtirilgan korxonada ochiq aktsiyadorlik jamiyati shaklida korxona xodimlari uchun korporativlashtirish fondi (FARP) ham tuziladi. FARP hajmi korxona ustav kapitalining 10% dan oshmasligi kerak. FARP egasi tegishli mulk fondi bo'lgan imtiyozli aktsiyalar hisobidan va federal mulkning nazorat paketini ta'minlashda - tegishli mulkni boshqarish qo'mitasining ixtiyorida bo'lgan oddiy aktsiyalar hisobidan shakllantiriladi. Xususiylashtirilgan korxonaning mehnat jamoasi a'zolariga berilishi yoki sotilishi kerak bo'lgan aktsiyalarni FARPga yuborish mumkin emas. Quyidagi shaxslar FARP aksiyalarini sotib olish huquqiga ega:

• – mazkur korxona bilan mehnat munosabatlarida bo‘lganlar;
• - ushbu korxona bilan mehnat munosabatlarida bo'lmagan, lekin ushbu korxona xodimlarini xususiylashtirish uchun shaxsiy shaxsiy hisob raqamiga ega bo'lganlar.

Aksiya sertifikati - unda ko'rsatilgan shaxsga, ma'lum miqdordagi aktsiyalarga egalik huquqini tasdiqlovchi qimmatli qog'oz. Sertifikatning bir shaxsdan boshqa shaxsga o'tkazilishi bitimning tugallanganligini va agar bitim belgilangan tartibda ro'yxatdan o'tkazilgan bo'lsa, aksiyalarga egalik huquqini o'tkazishni anglatadi.

Aktsiya nominal (aksiyada ko'rsatilgan narx) va bozor (aktsiya haqiqatda sotib olingan narx yoki valyuta kursi) qiymatiga ega. Qimmatli qog'ozlar narxi to'g'ridan-to'g'ri olingan dividend miqdoriga bog'liq va kredit (bank) foizlari darajasiga teskari bog'liq:

Qimmatli qog'ozlar narxini u haqiqatda keltirgan daromadiga qarab belgilashning bunday jarayoni daromadlarni kapitallashtirish deb ataladi va birjalar orqali, qimmatli qog'ozlar bozori orqali amalga oshiriladi. Yopiq aktsiyadorlik jamiyati ulushining jamiyat ichida sotiladigan bozor bahosi jamiyatning sof aktivlarining bir to‘langan aksiyaga to‘g‘ri keladigan qiymati bilan belgilanadi va aksiyalarning balans qiymati deb ataladi.

Aktsiyalarning sifati, boshqa har qanday qimmatli qog'ozlar kabi, uning likvidligi bilan tavsiflanadi. Qimmatli qog'ozning likvidligi uning tez va qiymatini yo'qotmasdan naqd pulga aylantirish qobiliyatini ifodalaydi. Qimmatli qog'ozlar oson sotiladigan aktivlardir. Qimmatli qog'ozlarning likvidlik darajasi emitentning moliyaviy holatini tahlil qilish jarayonida aniqlanadi. Qimmatli qog'ozlarning sifati, shuningdek, obligatsiyalar bo'yicha foizlar va aksiyalar bo'yicha dividendlarni aktsiyadorlik jamiyatining sof foydasi bilan qoplashning etarliligi bilan tavsiflanadi.

Obligatsiyalar qarzga olingan mablag'lardir, ularning egalari kreditorlardir va shuning uchun aktsiyadorlik jamiyati birinchi navbatda ular bilan to'lovlarni amalga oshirishi kerak. Ikkinchidan, aktsiyadorlik jamiyatiga nisbatan imtiyozlar egalari bo'lgan imtiyozli aksiyalar egalari bilan hisob-kitoblar amalga oshiriladi. Qolgan aktsiyadorlar hech qanday imtiyozga ega emaslar. Shuning uchun ular bilan hisob-kitoblar oxirgi marta amalga oshiriladi.

Aktsiyalarga bo'lgan talab va taklifni tahlil qilishda siz talabning mutlaq qiymati, uning maksimal talab narxiga foiz sifatida darajasi, hajmlar nisbati, o'rtacha tortilgan taklif va taklif narxlari kabi ko'rsatkichlardan foydalanishingiz mumkin.

Aksiyadorlik jamiyati o‘z ustaviga yoki aksiyadorlarning qaroriga muvofiq ma’lum miqdordagi aksiyalarni imtiyozli shartlarda sotish bahosidan chegirma bilan sotib olishga haqli. Ushbu xarid optsion deb ataladi. Bir mulkdorning qo'lida to'plangan va unga aksiyadorlik jamiyati ustidan haqiqiy nazoratni amalga oshirish imkoniyatini beruvchi oddiy aksiyalarning ulushi aksiyalarning nazorat paketi deyiladi. Nazariy jihatdan, nazorat paketi barcha chiqarilgan oddiy aktsiyalarning 50% va bitta aktsiyani tashkil qilishi kerak. Amalda u ancha kichikroq.

Aktsiyadorlar ular bo'yicha dividendlar oladilar, ya'ni. daromad. Daromad aktsiyadorlik jamiyati yoki korxona foydasidan to'lanadi. Aksiyadorlik jamiyatining imtiyozli aksiyalari uchun foyda yetishmasa, dividendlar jamiyatning zaxira fondidan to‘lanadi. Dividend oraliq yoki yakuniy bo'lishi mumkin.

Vaqtinchalik dividend har chorakda yoki olti oyda bir marta to'lanadi. Uning hajmi aktsiyadorlik jamiyati direktorlari tomonidan e'lon qilinadi va qat'iy belgilanadi. Yakuniy dividend yiliga bir marta to'lanadi. Uning miqdori oraliq dividendlarni to'lashni hisobga olgan holda yil yakunlari bo'yicha aksiyadorlarning yillik umumiy yig'ilishi tomonidan belgilanadi. Imtiyozli aksiyalar bo'yicha qat'iy belgilangan dividendlar ularni chiqarishda belgilanadi. Muomalaga chiqarilmagan yoki kompaniya balansida bo'lgan aksiyalar bo'yicha dividendlar to'lanmaydi. Dividend aktsiyalarda (bu jarayon foydani kapitallashtirish deb ataladi) yoki agar aktsiyadorlik jamiyatining ustavida nazarda tutilgan bo'lsa, obligatsiyalar yoki tovarlar bilan ham to'lanishi mumkin.

Ushbu bandda Rossiya Federatsiyasida eng keng tarqalgan qimmatli qog'ozlar, ularning turlari, xarakterli xususiyatlari va o'ziga xos qo'llanilishi ko'rib chiqildi. Bularga aktsiyalar va obligatsiyalar kiradi.

Shunday qilib: qimmatli qog'ozning mohiyati uning egasiga beradigan huquqlardadir. Har qanday iqtisodiy kategoriya singari, qimmatli qog'oz ham tegishli xususiyatlarga ega: vaqtinchalik, fazoviy, bozor. Qimmatli qog'ozlar bozor iqtisodiyotining zaruriy atributidir, qimmatli qog'ozlar orqali pul ishlash istagi qanchalik ko'p bo'lsa, xavf shunchalik katta bo'ladi;

Ushbu maqolada biz qimmatli qog'ozlarga nima tegishli ekanligini, ular qanday turlarga bo'linganligini va qanday xususiyatlarga ega ekanligini tahlil qilamiz.

Xavfsizlik tushunchasi

Bu belgilangan shakl va majburiy rekvizitlarga muvofiq, faqat taqdim etilganidan keyin amalga oshiriladigan yoki o'tkaziladigan mulkiy huquqlarni tasdiqlovchi hujjatning nomi.

Qimmatli qog'oz o'z egasiga ma'lum huquqlarni beruvchi hujjatdir. Shu sababli, ushbu huquqlar davlat tomonidan himoyalanganligini va qimmatli qog'ozlar bilan bog'liq jarayonlarni tartibga soluvchi asosiy normativ hujjatlarda ko'rsatilganligini ta'kidlash o'rinlidir. Ushbu hujjatlar ro'yxati 1996 yil 22 apreldagi "Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" gi 39 Federal qonunni, 1995 yil 26 dekabrdagi "Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" gi 208 Federal qonunni o'z ichiga oladi. va Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik kodeksining 7-bobi "Qimmatli qog'ozlar". Shunga ko'ra, qimmatli qog'ozlar bilan bog'liq barcha nuanslar ushbu huquqiy hujjatlarda ko'rsatilgan.

Qimmatli qog'ozlarning tasnifi

Qimmatli qog'ozlarning tasnifi juda xilma-xildir. Avvalo, shartli ravishda (qonunlarda bu bo'linish belgilanmagan) birja va birjadan tashqari qimmatli qog'ozlarni farqlash mumkin - ya'ni barcha qimmatli qog'ozlarni birjada sotib olish/sotish mumkin emas. Bundan tashqari, hatto ko'pchilik uchun tanish bo'lgan aktsiyalar ham har doim ham Moskva birjasida sotilmaydi. Rossiyaning asosiy platformasida turli kompaniyalarning 300 ga yaqin aktsiyalari sotiladi va tabiiyki, ko'proq aktsiyadorlik jamiyatlari mavjud va ularning katta qismi birjada aktsiyalarni joylashtirmaydi. Ammo Rossiya biznesining asosiy gigantlari birja savdolarida ishtirok etadilar. Xuddi shu holat obligatsiyalar bilan bog'liq - ular birja yoki birjadan tashqari sotilishi ham mumkin. Albatta, birjadan tashqari aktsiyalarni va obligatsiyalarni ham sotib olish/sotish mumkin, ammo bu juda qiyin. Bundan tashqari, bunday hollarda u xaridor va sotuvchi o'rtasidagi xususiy bitim bo'ladi va birja bitimlarida birja uning qonuniyligining kafolati bo'lib chiqadi.

Qimmatli qog'ozlarning ikki turi mavjud: nominal va taqdim etuvchi. Ro'yxatga olinganlar - egalari reestrida yoki to'g'ridan-to'g'ri shaklning o'zida qayd etilgan egasi to'g'risidagi ma'lumotlarni o'z ichiga olganlar. Bundan tashqari, ushbu turdagi qimmatli qog'ozlarga egalik huquqini o'zgartirish uchun ularning egasini aniqlash kerak. O'z navbatida, "ko'rsatuvchi" qimmatli qog'ozlar nimani anglatadi? Bunday qog'ozlarning egasi ularni taqdim etgan shaxsdir. Bu shuni anglatadiki, egalik huquqini o'tkazish uchun egasining identifikatori talab qilinmaydi.

Asosiy qimmatli qog'ozlarga quyidagilar kiradi:

· depozitar tilxatlari,

· obligatsiyalar,

· veksellar,

· jamg'arma sertifikatlari,

· ipoteka.

Aktsiyalar, obligatsiyalar va depozit tilxatlari Moskva birjasida sotiladi. O'z navbatida, cheklar, ipoteka va jamg'arma sertifikatlari birjada sotiladigan qimmatli qog'ozlar toifasiga kirmaydi.

Global miqyosda qimmatli qog'ozlar ikkita keng toifaga bo'linadi: o'z kapitali va qarz. Emissiyaviy qimmatli qog'ozlarga emitentning tegishli ulushga muvofiq taqdirini nazorat qilish huquqini beruvchi qimmatli qog'ozlar kiradi. Emitent - bu qimmatli qog'ozlarni chiqargan tashkilot, emissiya esa ularni chiqarish jarayonidir. Aktsiyalar qimmatli qog'ozlar sifatida tasniflanadi.

Qarz qimmatli qog'ozlari - bu emitentning o'z egasiga tegishli miqdorni to'lash yoki boshqa aktivlarni ma'lum sifat va miqdorda berish majburiyatlari to'g'risidagi hujjat. Qarz qimmatli qog'ozlariga obligatsiyalar - birjada sotiladigan qarz qimmatli qog'ozlari kiradi va veksellar, jamg'arma sertifikatlari va cheklarni birjadan tashqari qarzdorlik qimmatli qog'ozlari sifatida tasniflash mumkin.

"Chek" atamasi qimmatli qog'oz yoki sertifikatlangan shaklda chiqarilganligini anglatadi. Reestrda tegishli yozuvlar ko'rinishida mavjud bo'lgan qimmatli qog'ozlar ham bor. Hozirgi kunda fond birjasida aktsiya va obligatsiyalar savdosi buxgalteriya shaklida amalga oshiriladi, birjadan tashqari bitimlar esa to'g'ridan-to'g'ri o'tkazmasdan mulk huquqini o'tkazish uchun asos bo'lib xizmat qiluvchi oldi-sotdi shartnomalarini rasmiylashtirish orqali amalga oshiriladi. qog'oz shaklida.

Qimmatli qog'ozlarning asosiy turlari

Endi siz qimmatli qog'ozlar nima ekanligi haqida tasavvurga ega bo'lganingizdan so'ng, keling, ularning asosiy turlari, shuningdek ularning har birining xususiyatlari haqida batafsilroq gaplashaylik.

Aksiya. Aksiya - bu aktsiyadorlik jamiyatining kapitaliga mablag 'qo'yilganligini tasdiqlovchi va uning egasining jamiyat foydasining bir qismini olish, shuningdek, boshqaruv va boshqaruvda ishtirok etish huquqlarini ta'minlaydigan emissiyaviy qimmatli qog'oz. aksiyadorlik jamiyati tugatilgandan keyin qolgan mol-mulkning bir qismi.

Kompaniya foydasi notekis bo'lgani uchun (va dividendlar shaklida taqsimlanadi), aktsiyalarning qiymati hatto bir yil ichida juda o'zgarishi mumkin (bu yuqori volatillik deb ataladi). Bu, o'z navbatida, nafaqat dividendlar olishdan (hozirgi sharoitda aksiyalarning dividend daromadi ularning qiymatining o'rtacha 7-10 foizini tashkil qiladi), balki narxlarning o'zgarishi tufayli sotib olish va sotish kurslaridagi farqdan ham daromad olish imkonini beradi. Bundan tashqari, eng likvidli aktsiyalarda siz nafaqat ularning qiymatini oshirishdan, balki pasayishdan ham pul ishlashingiz mumkin. Bunday holda, biz brokerdan aktsiyalarni olib, ularni sotishdan, keyin ularni arzonroq sotib olishdan va moliyaviy farqni olib, brokerga qaytarishdan iborat bo'lgan qisqa pozitsiya bilan shug'ullanamiz. Ammo bunday operatsiyalar ko'proq tajribani talab qilishini hisobga olish kerak.

Aktsiyalar, o'z navbatida, oddiy (ao - oddiy aktsiya yoki "oddiy") va imtiyozli (ap, "prefs") bo'lishi mumkin. Oddiy aksiyalar qonun bilan belgilangan standart funktsiyani bajaradi, imtiyozli aksiyalar esa o'z egalariga jamiyatni boshqarish huquqini bermaydi, lekin shu bilan birga dividendlar olishda imtiyozli huquqni ham beradi. Bundan tashqari, jamiyat tugatilganda, birinchi navbatda imtiyozli aksiyalar egalariga, shundan keyingina oddiy aksiyalar egalariga qoplanadi.

Guruch. 1. Sberbank aktsiyalari narxlari jadvali

Obligatsiyalar. Bu emissiyaviy qimmatli qog'ozning nomi bo'lib, u egasi emitentga "qarz berganligini" tasdiqlaydi va shuning uchun emitentdan belgilangan muddatda qog'ozning nominal qiymatini (qog'ozda ko'rsatilgan miqdorda) olish huquqiga ega. obligatsiyani chiqarish bilan birga keladigan hujjatlar) va unda ushbu qiymatning foizi yoki boshqa mulk ekvivalenti ko'rsatilgan. Obligatsiya, agar bu Rossiya Federatsiyasi qonunchiligiga zid bo'lmasa, uning egasining boshqa mulkiy huquqlarini ham nazarda tutishi mumkin.

Bunday qimmatli qog'ozlar nimani beradi? Bugungi kunda obligatsiyalar bank depozitlariga ajoyib alternativ bo'lib, ko'pincha daromadlilik bo'yicha ulardan ustun turadi va bir qator o'xshash xususiyatlarga ega:

· yakuniylik: obligatsiyalar bo'yicha asosiy qarzni to'lash muddati tugash sanasiga to'g'ri keladi;

· foizli to'lovlar: obligatsiyalarning aksariyati kupondir, ya'ni to'lovlar har olti oyda yoki har chorakda amalga oshiriladi.

Ammo boshqa narsalar qatori, obligatsiyalarni birja savdolarida sotib olish va sotish mumkin (depozit sotilmaydi) va ularning o'zgaruvchanligi aktsiyalarnikidan ancha past, bu esa ushbu qimmatli qog'ozlarni taxminan bir xil narxda osongina sotib olish va sotish imkonini beradi, qabul qilish Bu ushlab turish davri uchun pul. Vaqti-vaqti bilan (maoshidan) birjada sotiladigan aktivlarga mablag 'kiritmoqchi bo'lganlar uchun obligatsiyalar ajoyib tanlov bo'ladi.

Guruch. 2. VTB obligatsiyalari narxlari jadvali BO-43

Obligatsiyalar, o'z navbatida, chegirma va kupondir. Diskontli qimmatli qog'ozlar bo'lsa, obligatsiyalar qaytarilganidan arzonroq, oraliq to'lovlarsiz (amalda kamdan-kam) chiqariladi. Kuponlar bir xil qiymatda chiqariladi va sotib olinadi, lekin oraliq to'lovlar (kupon to'lovlari) sodir bo'ladi. Amalda ko'pchilik qimmatli qog'ozlar kupon hisoblanadi.

Kuponlar doimiy yoki o'zgaruvchan bo'lishi mumkin - ya'ni har qanday omillarga bog'liq. Shu bilan birga, ularni o'zgartirishning o'ziga xos xususiyatlari ilova qilingan hujjatlarda (emissiya va prospekt to'g'risidagi qaror) ko'rsatilgan.

Birjalarda sotiladigan obligatsiyalarning bir necha turlari mavjud:

· to'lovlar kafili davlatning o'zi bo'lgan davlat obligatsiyalari (OFZ);

· munitsipal - turli viloyatlar, federal okruglar, shaharlar va boshqalarning obligatsiyalari - bir oz yuqoriroq daromad keltiradigan juda ishonchli qimmatli qog'ozlar;

1.1.3. Qimmatli qog'ozlarning xususiyatlari va xususiyatlari

Qimmatli qog'ozlar quyidagi asosiy iqtisodiy xususiyatlarga ega:

1) likvidlik– qimmatli qog‘ozni sotish imkoniyati;

2) rentabellik- qimmatli qog'ozdan olingan daromadning unga investitsiyalarga nisbati;

3)ishonchlilik– ma’lum vaqt ichida va o‘zgaruvchan bozor muhitida o‘ziga yuklangan funksiyalarni bajarish qobiliyati;

4) mustaqil aylanishning mavjudligi– qimmatli qog‘ozlar muomalasi jarayonida muayyan bosqichlarning mavjudligi.

1) shoshilinch:

– qimmatli qog‘ozlar mavjud bo‘lgan davr: ular muomalaga qachon, qaysi muddatga yoki cheksiz muddatga chiqarilgan;

– kelib chiqishi: qimmatli qog‘oz uning birlamchi asosidan (tovar, pul) yoki boshqa qimmatli qog‘ozlardan kelib chiqadi;

2) fazoviy:

– mavjudlik shakli: qog‘oz yoki yuridik nuqtai nazardan hujjatli shakl yoki qog‘ozsiz (hujjatsiz);

– fuqaroligi: ichki yoki boshqa davlatning (xorijiy) xavfsizligi;

– hududiy mansubligi: ushbu qimmatli qog‘oz mamlakatning qaysi mintaqasida chiqarilgan;

3) bozor:

– qimmatli qog‘ozlar asosidagi aktiv turi yoki uning asl asosi (tovar, pul, kompaniyaning umumiy aktivlari va boshqalar);

– egalik qilish tartibi: garovga oluvchiga yoki aniq shaxsga (yuridik yoki jismoniy);

- emissiya shakli: emissiya, ya'ni qimmatli qog'ozlar alohida seriyalarda chiqariladi, ular doirasida barcha qimmatli qog'ozlar o'z xususiyatlariga ko'ra mutlaqo bir xil yoki emissiyasiz (individual);

– mulk shakli va emitent turi: davlat, korporatsiyalar, jismoniy shaxslar;

– muomalaning tabiati: ular bozorda erkin muomaladami yoki cheklovlar mavjudmi;

– qimmatli qog‘ozlar taqdim etuvchi huquqlar turi bo‘yicha iqtisodiy mohiyat;

– xavf darajasi: yuqori, past va boshqalar;

– daromadning mavjudligi: har qanday daromad qimmatli qog'ozga to'lanadimi yoki yo'qmi;

- investitsiya shakli: pul qarzga yoki mulk huquqini olish uchun investitsiya qilinadi.

Qimmatli qog'ozlarga quyidagi talablar qo'llaniladi:

a) ular nominal narxga ega bo'lishi kerak;

b) ularni muomalaga chiqarish muddati belgilanishi kerak;

v) fiskal rejim o'rnatilishi kerak - to'lov shartlari.

Boshqacha qilib aytganda, qimmatli qog'ozlar quyidagi xususiyatlarga ega bo'lishi kerak:

- muzokara qobiliyati– qimmatli qog‘ozlar erkin sotib olinishi va sotilishi mumkin, shuningdek, mustaqil to‘lov vositasi hisoblanadi;

- mavjudligi fuqarolik muomalasi uchun: qimmatli qog'oz turli shartnomalar (sotib olish-sotish, hadya qilish, saqlash, komissiya) predmeti bo'lishi mumkin va fuqarolik munosabatlarining ob'ekti hisoblanadi;

- standart- qimmatli qog'oz o'z mohiyatiga ko'ra qimmatli qog'ozlarga, shartnomalarga xos bo'lgan huquqlarni standartlashtirishga ega bo'lishi kerak, ya'ni standart tarkibga ega bo'lishi kerak;

- serial– bir hil seriya va toifadagi qimmatli qog‘ozlarni chiqarish imkoniyati;

- hujjatli film– qimmatli qogozhoi guzaronidani guzaronidani guzaronidani guzaronidani guzaronidani shahodatnomai guzaronidani hujjathoi gayri naqd;

- tartibga solish va tan olish davlat tomonidan (qimmatli qog'ozlar davlat tomonidan tan olinishi kerak, bu esa ularning yaxshi tartibga solinishi va aholi tomonidan ishonchli bo'lishini ta'minlaydi);

- sotuvchanlik(qimmatli qog'oz o'ziga xos tashkilot, u bilan ishlash qoidalari va boshqalar bilan o'z bozoriga ega bo'lgan maxsus mahsulot sifatida mavjud);

- likvidlik(qimmatli qog'ozning bozorda tezda sotilishi va naqd pulga aylantirilishi qobiliyati);

- xavf(qimmatli qog'ozlarga investitsiyalar bilan bog'liq yo'qotishlarning paydo bo'lishi).

Qimmatli qog'ozlar moliyaviy va pul hujjatlari sifatida o'z xususiyatlarini ko'rsatadi:

Emitent tashkilotda ishtirok etish yoki a'zolikni tasdiqlovchi hujjatlar (ulushlar, aktsiyalar sertifikatlari, aktsiyalar sertifikatlari, investitsiya fondlarida ishtirok etish sertifikatlari va boshqalar). Qimmatli qog'ozlar bozori sharoitida emitent tashkilotga tegishli bo'lish, unda ishtirok etish yoki a'zolik ushbu qimmatli qog'oz egasining emitentni boshqarishda ishtirok etish, ya'ni emitentning umumiy yig'ilishida ishtirok etish imkoniyatiga ega ekanligini anglatadi. aksiyadorlar yoki ishtirokchilar ovoz berish, takliflar kiritish, emitentning saylanadigan boshqaruv organlariga nomzodlar ko‘rsatish, emitentning faoliyati va moliyaviy ahvoli to‘g‘risida ma’lumot olish, uni tugatish jarayonida emitentning mol-mulkini taqsimlashda ishtirok etish;

Qarz hujjatlari, ya'ni emitent va qimmatli qog'oz egasi o'rtasida kreditor-qarzdor munosabatlari mavjudligini ko'rsatadigan pul hujjatlari (har xil turdagi obligatsiyalar, qarz sertifikatlari, veksellar, tijorat qog'ozi va boshqalar). Qarz hujjatlarini sotib olayotganda ularning egasi emitentning mol-mulkining egasi emas, balki uning kreditori maqomini oladi. Va aksincha, ishtirok etish yoki a'zolikni tasdiqlovchi qimmatli qog'ozlarni sotib olayotganda, ularning egasi kreditor emas, balki emitentning mol-mulkining egasi maqomini oladi. Qarzdor-kreditor munosabatlarida emitentning ishlarini boshqarishda ishtirok etish huquqi berilmaydi;

To'lov vositasi (hisob-kitoblar), ya'ni ular pul funktsiyalaridan birini bajaradi. Qimmatli qog'ozlar pul funktsiyasini bajarishi mumkin, chunki ular ham qiymatga ega;

Majburiyatlarning bajarilishini ta'minlash vositasi. Ba'zi hollarda, muayyan majburiyatlar bajarilganda, ularning bajarilmasligi ehtimoli yoki xavfi mavjud. Ushbu ehtimollikni kamaytirish yoki xavfni kamaytirish uchun qarzdor (xaridor) o'z majburiyatlarini bajarmagan taqdirda kreditorning (sotuvchining) tegishli zararlari qoplanishini kafolatlash uchun kreditorga (sotuvchiga) o'z qimmatli qog'ozlarini garovga qo'yishi mumkin. ushbu qimmatli qog'ozlarning qiymati bo'yicha;

Bozor munosabatlari amaliyoti turli moliyaviy vositalarning paydo bo'lishi uchun tobora ko'proq yangi imkoniyatlarni talab qilmoqda. Ulardan qimmatli qog'ozlar dunyosi shakllanadi.

Qimmatli qog'ozlarga quyidagilar kirmaydi:

Bank krediti olinganligini tasdiqlovchi hujjatlar (xususan, kredit shartnomasi);

pul mablag'larining bankka qo'yilganligini tasdiqlovchi hujjatlar (depozit sertifikatlari va jamg'arma sertifikatlari bundan mustasno);

IOU (veksellar bilan adashtirmaslik kerak!);

vasiyatnomalar;

Lotereya chiptalari;

Sug'urta polislari va boshqalar.

Ba'zi mamlakatlarda ba'zi moliyaviy yoki pul hujjatlari qimmatli qog'ozlar deb hisoblanishining asosiy mezoni, boshqalari esa qimmatli qog'ozlar ro'yxatini qonunchilik bilan belgilash hisoblanadi. Bu erda siz bir qator muhim fikrlarga e'tibor berishingiz kerak.

Birinchidan, bir qator mamlakatlarda qimmatli qog'ozlarning tartibga soluvchi ro'yxati, ya'ni qimmatli qog'oz maqomiga ega bo'lgan pul hujjatlari ro'yxati mavjud.

Ikkinchidan, bu ro'yxat, qoida tariqasida, qonunda, ya'ni yuridik kuchga ega bo'lgan aktlarda mustahkamlangan.

Uchinchidan, turli mamlakatlar qonunlarida mavjud bo'lgan qimmatli qog'ozlar ro'yxati to'liq yoki ochiq bo'lishi mumkin. Bu shuni anglatadiki, birinchi holatda faqat ro'yxatda to'g'ridan-to'g'ri ko'rsatilgan pul hujjatlari qimmatli qog'ozlar deb tan olinadi, boshqalari esa bunday deb hisoblanmaydi. Ro‘yxat ochiq bo‘lganda, qimmatli qog‘ozlar toifasiga qonunda sanab o‘tilgan barcha pul hujjatlari, shuningdek, agar ular qonun hujjatlarida belgilangan talablarga javob bersa, ro‘yxatda ko‘rsatilmagan boshqa hujjatlar kiradi.

To'rtinchidan, qimmatli qog'ozlar ro'yxati keng yoki tor bo'lishi mumkin. Masalan, Ukrainaning "Qimmatli qog'ozlar va fond bozori to'g'risida" gi qonunining yangi tahriri qimmatli qog'ozlar turlarining keng ro'yxatini taqdim etadi - 15 ta: aktsiyalar, investitsiya sertifikatlari, mahalliy kredit obligatsiyalari, korxona obligatsiyalari, Ukraina davlat obligatsiyalari, g'aznachilik majburiyatlari. Ukraina, jamg'arma (depozit) sertifikatlari, veksellar, ipoteka obligatsiyalari, ipoteka sertifikatlari, garovlar, ko'chmas mulk fondi (FON) sertifikatlari, xususiylashtirish hujjatlari, hosilaviy qimmatli qog'ozlar, mulkiy qimmatli qog'ozlar.

Yaponiyaning qimmatli qog'ozlar va fond birjasi to'g'risidagi qonuni (1948) unchalik kengroq bo'lmagan ro'yxatni o'z ichiga oladi - qimmatli qog'ozlarning 9 turi: aktsiyalar, davlat obligatsiyalari, mahalliy obligatsiyalar, yuridik shaxslarning maxsus obligatsiyalari, yuridik shaxslarning ta'minlangan va ta'minlanmagan obligatsiyalari, yuridik shaxslar tomonidan chiqarilgan investitsiya sertifikatlari va. maxsus qonun hujjatlariga muvofiq yaratilgan benefisiar trast sertifikatlari, yuqoridagi qimmatli qog‘ozlar bilan bir xil maqomga ega bo‘lgan xorijiy hukumatlar yoki xorijiy yuridik shaxslar tomonidan chiqarilgan qimmatli qog‘ozlar, hukumat farmoyishlari bilan chiqarilgan sertifikatlar.

AQShning Qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonuni (1933) qimmatli qog'ozlarning yanada kengroq ro'yxatini o'z ichiga oladi. Ushbu Qonunga ko'ra, "qimmatli qog'oz" atamasi "har qanday qisqa muddatli obligatsiyalar, ulushlar, g'aznachilik ulushi, davlat zayomlari, ta'minlangan obligatsiyalar, qarz sertifikatlari, daromadlarni taqsimlash to'g'risidagi har qanday shartnomada ishtirok etish to'g'risidagi guvohnoma, garovli aktivlar ishonch sertifikati, sertifikat" degan ma'noni anglatadi. ta'sis hujjatlari, qimmatli qog'ozga obuna bo'lganligi to'g'risidagi guvohnoma, muomaladagi aksiya, investitsiya shartnomasi, ovoz berish ishonch sertifikati, depozit sertifikati, neft-gaz korxonasidagi bo'linmagan ulush yoki boshqa foydali qazilmalarga bo'lgan huquqlar, har qanday sotish opsioni, sotish opsioni, ikki barobar milliy fond birjasida olingan har qanday qimmatli qog'oz, depozit sertifikati yoki qimmatli qog'ozlar guruhi yoki indeks yoki qiymatga asoslangan qimmatli qog'ozlar bilan bog'liq optsion yoki imtiyoz chet el valyutasi yoki umuman olganda "xavfsizlik" deb nomlanuvchi har qanday vosita yoki mulkchilik yoki foizlar to'g'risidagi har qanday guvohnoma, vaqtinchalik yoki vaqtinchalik sertifikat, kvitansiya, kafolat yoki optsion, obuna huquqi yoki yuqorida aytilganlardan birini sotib olish huquqi.

Beshinchidan, har bir milliy qimmatli qog'ozlar bozori boshqa milliy bozorlar bilan ko'p sonli umumiy xususiyatlardan tashqari, o'ziga xos xususiyatlarga ega. Bu xususiyatlar ma'lum bir mamlakatning tarixiy rivojlanishi bilan izohlanadigan real bo'lishi mumkin yoki ular lingvistik kelib chiqishi ham bo'lishi mumkin. Masalan, yuqoridagi Yaponiya va Amerika qonunlaridagi qimmatli qog'ozlar ro'yxatini solishtiradigan bo'lsak, qimmatli qog'ozlar turlarini aniqlashda yapon yondashuvi ancha "qat'iy", Amerika yondashuvi nisbatan "bo'sh" ekanligi ayon bo'ladi. Yaponiyada qonun faqat ma'lum pul vositalari qimmatli qog'ozlar bo'lishini ta'minlashga ko'proq e'tibor beradi. Shu bilan birga, AQSh qonunchiligi sezilarli darajada ko'proq miqdordagi pul hujjatlarini qimmatli qog'ozlar sifatida tan olishga tayyor. Milliy va tarixiy xususiyatlarga asoslangan Yaponiya qonunchiligi uchun "qimmatli qog'oz sifatida tushuniladigan har qanday vosita" kabi iboralarni qo'llash odatiy hol emas. Aksincha, "daromadlarni taqsimlash bo'yicha shartnomada ishtirok etish sertifikati" atamasi yoki boshqa atamalar Amerika bozori evolyutsiyasining xususiyatlarini ifodalaydi.

Lingvistik farqlar ikki xilda namoyon bo'ladi. Ba'zi joylarda o'xshash maqomga ega bo'lgan qimmatli qog'ozlar turli atamalar bilan ataladi. Masalan, Evropada qisqa muddatli davlat majburiyatlari ba'zan AQShda "loyihalar" deb ataladi; Boshqa tomondan, bir xil atama turli xil ma'nolarga ega bo'lishi mumkin. Shunday qilib, AQShda yozma qarz sertifikati "qarz" Buyuk Britaniyada emitentning aktivlari bilan emas, balki obro'si bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozni anglatadi, aksincha, bu emitentning aktivlari bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozdir; . Buyuk Britaniyada "daromad obligatsiyalari" atamasi sug'urta kompaniyalari tomonidan chiqarilgan qat'iy foizli obligatsiyalarni aniqlash uchun ishlatiladi; AQSHda bu obligatsiyalarni anglatadi, ularda emitent faqat nominal toʻlovni kafolatlaydi va foizlar faqat emitent foyda koʻrsa va direktorlar kengashi foizlarni toʻlash toʻgʻrisida ijobiy qaror qabul qilsagina toʻlanishi mumkin.

Grantsev I. V., Dovgy S. O. va in. Xususiylashtirish, investitsiyalar va fond bozori: huquqiy to'siqlar va amaliyot: V 4 t K.: QQS “Ukrtelecom”, 2001. T. 4: Qimmatbaho qog'oz va fond bozori. 725 bet.

Masalan, Yaponiyaning "Qimmatli qog'ozlar va fond birjasi to'g'risida" gi qonuni (1948), Ukrainaning "Qimmatli qog'ozlar va fond bozori to'g'risida" gi qonuni 2006 yilda o'zgartirilgan to'liq ro'yxatni o'z ichiga oladi, AQShda ro'yxat "Qimmatli qog'ozlar" da ochiq. Huquq” (1933).

Oldingi

Belgilar - qimmatli qog'ozlarning o'ziga xos xususiyatlari, majburiy shartlari. 19-asrning oʻrtalaridan hozirgi kungacha boʻlgan yuridik adabiyotda turli belgilar soni taklif qilingan. Shunday qilib, G.F. Shershenevich qimmatli qog'ozning to'rtta asosiy xususiyatini aniqladi:

• a) xavfsizlik - hujjat;
• b) qimmatli qog'oz huquqning timsolidir; qimmatli qog'ozlar - ko'char narsalar;
• v) qimmatli qog'ozda mujassamlangan huquqning mazmuni mulkiy qiymatni tashkil qilishi kerak;
• d) huquq sub'ektining ta'rifi hujjatdan kelib chiqadi.

A. Trofimenkoning fikricha, qimmatli qog'oz quyidagi belgilarga ega (jami to'rtta): qimmatli qog'oz sub'ektiv fuqarolik huquqlarini tasdiqlaydi; taqdimotning boshiga to'g'ri keladi; jamoatchilik ishonchiga ega bo'lishi; qimmatli qog'ozlar (qonun bilan tasniflangan va boshqalar) sifatida tasniflashning qonuniy asoslariga mos keladi.

E.A. Suxanov qimmatli qog'ozning quyidagi belgilarini (xususiyatlarini) aniqlaydi (jami yettita): Literallik (faqat qimmatli qog'ozda bevosita ko'rsatilgan narsaning bajarilishini talab qilish imkoniyati), qat'iy rasmiy tafsilotlarga rioya qilish; qimmatli qog'ozda ifodalangan huquq sub'ektining qonuniyligi; majburiyatli shaxsga taqdim etish; unda mustahkamlangan majburiyatning mavhumligi; qimmatli qog'oz unda ifodalangan huquqni avtonomiya mulkini beradi.

U. Sodiqov quyidagi belgilarni (jami uchta) aniqlaydi: birinchidan, qimmatli qog‘oz - belgilangan shakldagi va majburiy rekvizitlarga ega hujjat; ikkinchidan, har bir qimmatli qog'oz muayyan huquqlarni tasdiqlashi kerak; uchinchidan, qimmatli qog'oz bilan tasdiqlangan huquqlarni amalga oshirish yoki o'tkazish uchun u taqdim etilishi kerak. Shunga o'xshash belgilarni T.E. Abova, E.Yu. Kabalkin.

Emissiyaviy qimmatli qog'oz - har qanday qimmatli qog'oz, shu jumladan sertifikatlanmagan qog'oz, bir vaqtning o'zida quyidagi xususiyatlar bilan tavsiflanadi: sertifikatlash, topshirish va so'zsiz amalga oshirish uchun belgilangan shakl va tartibda amalga oshirilishi kerak bo'lgan mulkiy va nomulkiy huquqlar to'plamini ta'minlaydi. ushbu Federal qonun; nashrlarda joylashtirilgan; qimmatli qog'ozni olish vaqtidan qat'i nazar, bir emissiya doirasida huquqlarni amalga oshirishning teng hajmi va shartlariga ega.

Zamonaviy yuridik adabiyotlarda qimmatli qog'ozlarning quyidagi belgilari ajralib turadi:

• - aylanish;
• -fuqarolik muomalasi uchun mavjudligi;
• -standart;
• -hujjatli;
• - tartibga solish va davlat tomonidan tan olinishi;
• - bozor tabiati;
• -ma'lumotni oshkor qilish;
• -likvidlik;
• - xavf;
• - rentabellik.

Savdo imkoniyati - qimmatli qog'ozning bozorda sotib olinishi va sotilishi, shuningdek, ko'p hollarda boshqa tovarlarning aylanishini osonlashtiradigan mustaqil to'lov vositasi sifatida harakat qilish qobiliyati.

Fuqarolik muomalasi uchun mavjudligi - qimmatli qog'ozning nafaqat sotib olish va sotish, balki boshqa fuqarolik munosabatlarining ob'ekti bo'lish qobiliyati, shu jumladan barcha turdagi bitimlar (qarzlar, xayr-ehsonlar, saqlash, komissiyalar, buyurtmalar va boshqalar).

Standartlik - qimmatli qog'oz asosan standart tarkibga ega (qimmatli qog'oz taqdim etadigan huquqlarni standartlashtirish, ishtirokchilarni standartlashtirish, shartlar, savdo joylari, buxgalteriya qoidalari va ushbu huquqlardan foydalanishning boshqa shartlari, qimmatli qog'ozni o'tkazish bilan bog'liq operatsiyalarni standartlashtirish). qo'ldan-qo'lga, shaklli qimmatli qog'ozlarni standartlashtirish va boshqalar). Aynan standartlashtirish qimmatli qog'ozni sotiladigan tovarga aylantiradi.

Individual nostandart shartnoma u tuzilgan bitim doirasi bilan chegaralanadi. U bardosh bera olmaydi. Ushbu shartnoma bo'yicha huquqlarni o'tkazish uchun individual shartlarda yangi shartnoma tuzish kerak.

Hujjatlar. Qimmatli qog'oz qog'oz sertifikat shaklida yoki hisobvaraqning naqd pulsiz shaklida mavjudligidan qat'i nazar, har doim hujjatdir.

Hujjatlar qimmatli qog'oz deb ataladigan mahsulotga yakuniy, "moddiy" ko'rinish beradi. Faqatgina hujjat uning muomalasi va foydalanishning standart shartlarini belgilashi, qimmatli qog'ozning bir xil mahsulot sifatida qo'ldan-qo'lga bir necha marta o'tkazilishini ta'minlashi va investorning qimmatli qog'oz bilan ta'minlangan huquqlarga qonuniy kirishining isboti bo'lishi mumkin.

O'rnatilgan yuridik amaliyotga ko'ra, qimmatli qog'oz hujjat sifatida qonunda nazarda tutilgan barcha majburiy tafsilotlarni o'z ichiga olishi kerak. Ulardan kamida bittasining yo'qligi qimmatli qog'ozning haqiqiy emasligiga olib keladi yoki ushbu hujjatni qimmatli qog'ozlar toifasidan boshqa majburiy hujjatlar toifasiga o'tkazadi. Masalan, kamida bitta majburiy rekvizitning yo'qligi vekselni haqiqiy emas deb topishi yoki uni veksel toifasiga o'tkazishi mumkin, bunda munosabatlar veksel o'rniga - umumiy fuqarolik qonunchiligi bilan tartibga solinadi.

Davlat tomonidan tartibga solinadi va tan olinadi. Qimmatli qog'ozlar davlat tomonidan shunday deb e'tirof etilishi kerak, bu esa axborotning oshkor etilishini, chiqarish va muomalada bo'lishning aniq qoidalarini, zarur davlat nazoratini va shunga mos ravishda risklarni kamaytirishni hamda aholining ularga bo'lgan ishonchini ta'minlashi kerak.

Bozor qobiliyati. Savdo qobiliyati qimmatli qog'ozning faqat maxsus tovar sifatida mavjudligini ko'rsatadi, shuning uchun u o'z bozoriga ega bo'lishi kerak, o'z tashkiloti, u bilan ishlash qoidalari va boshqalar.

Huquqlari qimmatli qog'ozlar bo'lgan resurslar, asosan, bozorga tegishli bo'lgan tovarlar bo'lishi kerak. Masalan, yer va ko‘chmas mulkning erkin bozor aylanmasi qanchalik cheklangan bo‘lsa, ipoteka bozori ham shu darajada rivojlanmagan bo‘ladi.

Axborotni oshkor qilish. Qimmatli qog'ozlarga adolatli va adolatli asosda investitsiya qilish bozorga kiruvchi investorlar axborotdan teng foydalanish imkoniyatiga ega bo'lgan taqdirdagina mumkin bo'ladi, agar qimmatli qog'ozlar emitentlari qimmatli qog'ozlarning bozor narxiga jiddiy ta'sir ko'rsatishi mumkin bo'lgan barcha ma'lumotlarni oshkor qilishlari shart.

Likvidlik - qimmatli qog'ozning egasi uchun sezilarli yo'qotishlarsiz, bozor qiymati va sotish xarajatlarining kichik o'zgarishi bilan tezda sotilishi va naqd pulga (naqd va naqd pulsiz shaklda) aylanishi qobiliyati.

Agar bozor o'z likvidligini, u ifodalagan huquqlarning haqiqatini tan olishdan bosh tortsa, qimmatli qog'oz arzimaydigan qog'ozga aylanadi.

Majburiy ishlash. Rossiya qonunchiligiga ko'ra, qimmatli qog'oz egasiga noqonuniy yo'llar bilan kelganligi isbotlanmasa, qimmatli qog'oz bilan ifodalangan majburiyatni bajarishdan bosh tortishga yo'l qo'yilmaydi.

Foydalilik. Investorlar odatda qimmatli qog'ozlarni daromad keltiruvchi moliyaviy aktivlar sifatida ko'rishadi. Shunga ko'ra, rentabellik odatda investorlar tomonidan qimmatli qog'ozning zaruriy atributi sifatida ko'rib chiqiladi.

Shunga o'xshash maqolalar