Осн. функция этого рынка – обеспечить перемещение капитала из менее рентабельных в более рентабельные отрасли. Здесь же производится мобилизация временно свободных средств юридических лиц и населения для удовлетворения нужд государства и осуществления конкретных инвестиционных проектов или на другие цели. Цб выступают фондовыми актами, а рынок, где они обращаются, то есть рынок ценных бумаг, называют также фондовым рынком . Под Цб имеется в виду носитель информации, содержащий определенные реквизиты и удостоверяющий имущественные права владельца или отношение займа между лицом, выдавшим ценную бумагу, и лицом, которое ею владеет. Цб может существовать в 2 формах: -В форме обособленного документа, что наз. документарной формой выпуска; -В виде записей на счетах, что определяется как бездокументарная форма выпуска. Ценная бумага как товар имеет: -стоимость, выраженную в ее цене; -потребительскую стоимость, которая состоит в том, что она способна приносить доход в виде дивиденда или процента. Атрибуты Цб: Обращаемость - способность Цб покупаться и продаваться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента. Стандартность и серийность - именно это качество позволяет считать данную бумагу товаром, способным обращаться. Это качество подразумевает стандартное содержание Цб. Стандартность связана с таким качеством, как серийность, т.е возможность выпуска данных бумаг однородными сериями, классами. Доступност ь для гражданского оборота. Документальность. Цб – документ, кот. должен содержать все предусмотренные законом обязательные реквизиты. Регулируемость и признание правительством. Рыночность . Этот атрибут свидетельствует о том, что Цб Должна иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы и др. Ликвидность - способность Цб быть быстро проданной и превращенной в ден.средства без потерь для держателя. Риск - возможность потерь, связанных с инвестициями в Цб. Акция – Цб без установленного срока обращения, кот.свидетельствует о паевом участии в уставном фонде акционерного общества и дает собственнику акции ряд имущественных и неимущественных прав, включая право на участие в управлении акционерным обществом, на получение части прибыли в виде дивидендов, а также на участие в распределении имущества при ликвидации АО. Облигация - Цб, кот.свидетельствует о займе ее собственников ден.средств эмитенту и подтверждает обязательства эмитента возвратить ее собственнику номинальную стоимость этой Цб в предусмотренный условиями выпуска срок, с выплатой фиксированного %, если другое не установлено такими условиями. Важнейшим видом Цб явл.облигации, выпускаемые правительством и местными органами власти для покрытия бюдж.дефицита, кот. наз. гос. облигациями . На формировании курса Цб отражаются многие факторы, влияющие на спрос и предложение. Одним из существенных факторов наряду с доходом выступает уровень ссудного процента, складывающегося на финансовом рынке. При этом курс Цб прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален ставке ссудного процента. Это происходит по той причине, что инвесторы покупают ценные бумаги главным образом для получения по ним дохода и продают их, когда появляется возможность более выгодного вложения капитала. Они сравнивают доход от ценных бумаг с доходом от банковских депозитов. Такая взаимосвязь между курсом Цб и ссудным % позволяет центральным банкам путем регулирования учетной ставки регулировать курс Цб.
56.Инвестиционный банк: понятие, экономическая сущность, типы инвестиционного банка
Отличительные черты ИБ: это крупная универсальная коммерческая организация, сочетающая большинство допустимых и видов деятельности на РЦБ и на некоторых других фин. рынках; -основная деятельность – привлечение фин.ресурсов посредством Цб; -проведение операций, прежде всего на оптовых фин.рынках; -приоритет имеют средне- и долгосрочные вложения; -основа инвестиционного портфеля – Цб, при этом ориентир делается на негосударственные Цб. Наиболее общие сходства и различия инвестиционных и коммерческих банков заключаются в следующем. И тот и другой привлекают средства мелких инвесторов и размещают их среди крупных потребителей фин.ресурсов. Банки явл. связующим звеном между конечными инвесторами и конечными потребителями фин.ресурсов. Но ком. банк размещает ресурсы, заключая кредитные договора с заемщиками, а ИБ покупает Цб различных эмитентов. Термин «коммерческий» указывает на краткосрочный характер фин-я, кот. свойственен относительно малый временной промежуток, в течение кот. ощущается потребность в фин.ресурсах, а «инвестиционный»-на более длительное фин-е, связанное с обновлением основного капитала. Существует два типа инвестиционных банков. Банки первого типа занимаются торговлей и размещением ценных бумаг; банки второго типа – долгосрочным кредитованием. ИБ первого типа проводят, как правило, операции с Цб корпоративного сектора эк-ки. Размещая акции и облигации, они служат посредниками для получения ден.средств предприятиями промышленности, транспорта, и торговли. Занимаются вторичным распределением акции и облигаций; выступают посредниками при размещении международных Цб на рынке евровалют; консультируют корпорации по вопросам инвестиционной стратегии, а также бухгалтерского учета и отчетности. ИБ первого типа действуют в основном на первичном внебиржевом РЦБ. Методы размещения ценных бумаг: Андеррайтинг - принятие на себя всей суммы облигационного займа или эмиссии акций и затем их размещение на рынке. Прямое размещение когда банки выступают только консультантами при размещении между продавцом и покупателем. Публичное размещение, где инвестиционные банки образуют группу для размещения ценных бумаг на рынке. Конкурентные торги , на кот. ИБ, приобретая первоначально пакет Цб у корпораций, устраивают аукцион по принципу «кто больше даст».
Пассивы ИБ первого типа складываются из: собственного капитала, кот.состоит из взносов партнеров, акционерного капитала; резервного фонда; нераспределенной прибыли. Активы ИБ первого типа связаны исключительно с Цб и операциями по ним. Главная функция таких банков состоит в среднесрочном и долгосрочном кредитовании различных отраслей хозяйства, а также специальных целевых проектов, связанных с внедрением передовых технологий и достижений НТР. Особенность деятельности ИБ второго типа заключается в том, что, неся нагрузку, связанную с наиболее рискованными операциями по среднесрочному и долгосрочному кредитованию, они вынуждены прибегать сами к кредитам коммерческих банков и других кредитно-фин. институтов. Пассивы этих банков формируются из: собственных средств; депозитов; кредитов коммерческих банков и других кредитно-фин институтов. Большую часть пассивов составляют депозиты юр. и физ.лиц, а также привлекаемые кредиты, которые в основном предоставляют коммерческие банки. Активные операции складываются в основном из среднесрочных и долгосрочных кредитов - до 60-70%, а остальную часть составляют вложения в различные ценные бумаги.
фондового рынка
Рынок ценных бумаг – это механизм, который позволяет размещать ценные бумаги и заключать сделки между их поставщиками и покупателями. Причем это не просто процедура осуществления сделок, а механизм, который разрешает проводить операции быстро и по справедливой цене.
Объекты рынка ценных бумаг:
ценные бумаги;
иностранная валюта;
драгоценные металлы.
Главным объектом фондового рынка являются ценные бумаги, специфика которых требует, чтобы сделки с ними заключались через посредников, так как:
реквизиты ценных бумаг могут быть неизвестны покупателям и продавцам, что открывает широкие возможности для мошенничества, если ценные бумаги переходят от продавца к потребителю непосредственно;
торговля ценными бумагами всегда осуществляется по определенным правилам, которые могут быть неизвестны покупателям.
Но эти предостережения утрачивают смысл с развитием системы компьютерных сетей.
Субъекты рынка ценных бумаг
эмитенты – организации, которые выпускают ценные бумаги в обращение;
инвесторы – юридические и физические лица, которые покупают ценные бумаги;
лицензированные посредники – торговцы, которые обеспечивают связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг;
организации, обслуживающие рынок ценных бумаг – это организации, которые выполняют все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме купли – продажи: независимые регистраторы, депозитарии, расчетные центры и т. д.;
государственные органы регулирования и контроля.
В качестве посредников, то есть субъектов хозяйствования, которые осуществляют деятельность по выпуску и обращению ценных бумаг, закон Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже» рассматривает:
акционерные общества, капитал которых сформирован исключительно за счет именных акций;
юридические лица, для которых операции с ценными бумагами представляют исключительный вид деятельности.
Виды деятельности на рынке ценных бумаг:
эмиссионная – деятельность по выпуску ценных бумаг (изготовление, размещение);
комиссионная – это купля-продажа ценных бумаг за счет и от имени клиента;
коммерческая – это купля-продажа ценных бумаг за свой счет и для себя.
Для осуществления любого из выше названных видов деятельности нужна лицензия Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку.
Законодательство Украины не ограничивает и деятельность банков на фондовом рынке. Статья 3 закона Украины «О банках и банковской деятельности» предусматривает не только заемную и сберегательную, но и инвестиционную деятельность банков. В данное время с банков сняты ограничения на осуществление инвестиционной деятельности.
Лицензированные торговцы – это брокерские конторы, инвестиционные фонды и компании. Последние представляют, прежде всего, интересы мелких инвесторов и активно включается в процесс привлечения инвестиций для предприятий; являются посредниками между гражданами, которые доверили им свои денежные средства, и эмитентами акций. Торговые фондовые компании являются основными собственниками государственных облигаций.
На рынке ценных бумаг по состоянию на 01.10.04 лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг имели 1484 профессиональных участника рынка, в том числе 887 лицензий на осуществление деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг (торговля ценными бумагами). С учетом совмещения определенных видов профессиональной деятельности отдельными профессиональными участниками рынка ценных бумаг их количество на 01.10.04 составляло 1300 (в том числе: 139 участников являются торговцами-хранителями, среди которых 42 банка; 32 участника являются торговцем-хранителем-регистратором). Лишение лицензии посреднических структур еще не означает прекращения их деятельности.
Функции рынка ценных бумаг
Кроме общих рыночных функций, присущих любому рынку (ценовая, информационная, коммерческая, регулирующая), рынок ценных бумаг выполняет две специфических функции:
перераспределительная; в этой функции рынок ценных бумаг осуществляет:
перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности;
перевод сбережений из непроизводительной в производительную форму;
финансирование государственного бюджета на неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств;
страхование ценовых и финансовых рисков (хеджирование), что стало возможным благодаря появлению класса производных ценных бумаг (в частности, опционов и финансовых фьючерсов).
Принципы организации фондового рынка:
Целостность – означает, что все звенья рынка работают по единым правилам.
Прозрачность , то есть наиболее полное раскрытие информации обо всех действиях, которые происходят на рынке ценных бумаг. Ее обеспечивают органы государственного регулирования и контроля и самоуправляемые институты рынка.
Государственное регулирование фондового рынка .
Рынок ценных бумаг имеет сложную структуру. Он подразделяется на первичный и вторичный.
Первичный – это рынок первых и повторных эмиссий, на котором осуществляется первоначальное размещение ценных бумаг среди инвесторов. Главная задача этого рынка – наиболее полное раскрытие информации для инвесторов, что позволяет сделать обоснованный выбор ценных бумаг.
Вторичный рынок – это механизм купли-продажи уже размещенных ценных бумаг.
Главное назначение вторичного рынка – обеспечение ликвидности ценных бумаг, то есть способности поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольшом колебании курсов и низких затратах на операции.
Вторичный рынок подразделяется на биржевой и внебиржевой.
Фондовая биржа – централизованное учреждение, которое организует взаимодействие покупателей и продавцов конкретных ценных бумаг. На ней обращаются уже выпущенные и раньше размещенные ценные бумаги, которые прошли листинг – процедуру включения ценных бумаг в котировочный лист для торговли на конкретной фондовой бирже.
Внебиржевой рынок представляет собой сеть телекоммуникаций, которая соединяет покупателей и продавцов ценных бумаг, в том числе и при первичном размещении новых выпусков акций. Внебиржевой рынок является частью вторичного рынка, где продаются новые публичные выпуски, включая иногда и те из них, что зарегистрированы на фондовой бирже.
Рынок ценных бумаг представляет собой часть финансового рынка и распадается на первичный и вторичный.
Для первичного рынка характерна мобилизация капитала путем выпуска и продажи ценных бумаг. На вторичном рынке обращаются ранее выпущенные ценные бумаги.
Первичный рынок служит эмитентам, стремящимся разместить ценные бумаги среди инвесторов (покупателей). На этом рынке происходит размещение новых выпусков ценных бумаг.
Под первичной эмиссией подразумевается продажа ценных бумаг их эмитентом (заемщиком - инициатором выпуска ценных бумаг) юридическим лицам и гражданам (инвесторам) на коммерческих условиях.
Первичная эмиссия осуществляется в следующих случаях:
При формировании уставного капитала (уставного фонда) в момент учреждения акционерного общества посредством выпуска акций;
- при увеличении размеров первоначального уставного капитала (уставного фонда) акционерного общества путем дополнительного выпуска акций;
- при формировании заемного капитала юридических лиц (мобилизации денежных средств) путем выпуска облигаций и иных долговых обязательств.
Выпуск акций и иных ценных бумаг для размещения среди инвесторов в странах СНГ осуществляется в соответствии с законодательством об акционерных обществах и ценных бумагах. Законодательство регулирует выпуск и регистрацию ценных бумаг, порядок предоставления информационного проспекта эмиссии и его регистрации для эмитентов ценных бумаг и др.
Участниками рынка являются эмитенты, инвесторы и посредники (брокеры, инвестиционные дилеры и т.д.).
Первичный рынок - «рынок эмитентов», в качестве которых могут выступать:
Корпорации, компании и иные предприятия;
- государство;
- местные органы власти;
- кредитно-финансовые институты (например, акционерные банки).
Контрагентами эмитентов на первичном рынке выступают инвесторы (покупатели) ценных бумаг. Ими могут быть индивидуальные инвесторы и так называемые институциональные инвесторы. Институциональными инвесторами могут, например, являться соответствующие (фондовые и трастовые) отделы коммерческих банков, инвестиционные фонды, страховые компании.
Система взаимоотношений эмитентов с инвесторами на первичном рынке может быть прямая (непосредственная продажа эмитентом ценных бумаг инвесторам) и опосредованная (продажа эмитентом ценных бумаг через посредников). Ими могут быть банки, действующие в качестве дилеров первичного рынка, брокерские фирмы, которые являются посредниками на рынке ценных бумаг.
Посредники выясняют характер и размеры финансовых потребностей заемщиков, согласовывают условия займа, выбор вида выпускаемых ценных бумаг, определяют сроки эмиссии с учетом состояния рынка, осуществляют непосредственную эмиссию и последующее размещение выпуска среди инвесторов, оказывают консультационные услуги обеспечивают вторичный рынок для ранее выпущенных ценных бумаг.
Специфика эмиссии и размещения ценных бумаг (акций, облигаций и т. д.) находится в зависимости от конкретных целей их выпуска. Различаются и способы размещения ценных бумаг. Акции (как и иные виды ценных бумаг) могут быть реализованы инвестором либо непосредственно самим эмитентом, либо через банк (или иную инвестиционную фирму) с оплатой комиссионных.
На первичном рынке ценных бумаг широко используется андеррайтинг (гарантированное размещение ценных бумаг).
Эмитент по своему усмотрению может выбрать андеррайтера. Это осуществляется в результате переговоров с потенциальными андеррайтерами (коммерческими или инвестиционными банками) или публичных торгов, при проведении которых потенциальные андеррайтеры конкурируют, называя цену, по которой они готовы купить выпускаемые ценные бумаги.
Вторичный рынок является неотъемлемой частью всего рынка ценных бумаг, поскольку обеспечивает возможность реализации ценных бумаг для их держателей с наименьшими потерями или с определенным доходом и выполняет перераспределительную функцию, так как на вторичном рынке осуществляются сделки купли и продажи ценных бумаг, выпущенных ранее, происходит передача права собственности на ценные бумаги.
Вторичный рынок включает в себя оборот ценных бумаг на фондовой бирже и внебиржевой оборот.
В отличие от первичного, на вторичном рынке ценные бумаги продаются покупателю в соответствии с рыночной конъюнктурой.
Фондовая биржа является организационно оформленным рынком ценных бумаг. Изначально фондовая биржа создавалась как аукционный рынок, где продавцы конкурируют друг с другом за возможность продавать, а покупатели - за возможность купить фондовые ценности.
Крупнейшими фондовыми биржами в мире являются биржи в Нью-Йорке, Токио, Лондоне, Франкфурте-на- Майне, Цюрихе.
Каждая биржа вырабатывает критерии допуска ценных бумаг на официальные торги. Например, на Нью-Йоркской бирже используются следующие параметры:
Заинтересованность нации в компании - эмитенте;
- минимальный выпуск акций должен быть не менее 1 млн штук;
- чистый доход компаний за последний год должен быть не ниже 2,5 млн дол. и 2 млн дол. за каждые из предыдущих двух лет;
- суммарная стоимость обычных акций, находящихся во владении, должна составлять не менее 18 млн дол.;
- другие показатели.
Для корпорации включение в официальный перечень (листинг) дает ряд преимуществ:
Высокий рейтинг компании у инвесторов и, следовательно, содействие купле-продаже ее ценных бумаг;
- возможность получения кредитов на лучших условиях;
- благоприятные условия для дальнейшей эмиссии акций и облигаций и т.д.
Все остальные ценные бумаги, не зарегистрированные на фондовой бирже (не прошедшие листинг), попадают во внебиржевой оборот.
Во внебиржевом обороте обращаются обычно следующие категории ценных бумаг:
Ценные бумаги, не удовлетворяющие биржевым критериям с точки зрения объема капитала, прибыли, т.е.
прежде всего ценные бумаги небольших компаний, неперспективных или относящихся к низкорентабельным;
- ценные бумаги рисковых сфер экономики (венчурное финансирование). Рынок рискового капитала особенно вырос в последнее время. К таким сферам относится производство наукоемкой продукции, которая в случае успеха может дать большую прибыль. Как правило, это новые компании, обладающие небольшим начальным капиталом, и выпуск акций на значительные суммы для них практически невозможен, что закрывает путь на биржу;
- ценные бумаги кредитно-финансовых и других институтов (фондов и т. д.).
Факультет социального страхования, экономики и финансов
Кафедра политической экономии и международных экономических отношений
Курсовая работа
по дисциплине: Экономическая теория
Тема: Рынок ценных бумаг
Отделение: очно-заочное
Специальность: экономика и управление на предприятии
Курс: 2Зачетная книжка: № 3366
Работу выполнил студент:
Заприй Оксана Борисовна
Руководитель:
Свистун Станислав Петрович,
доцент, кандидат экономических наук
Москва 2008
Введение
2. Рынок ценных бумаг
2.1.Понятие рынка ценных бумаг
2.2.Функции рынка ценных бумаг
2.3. Составные части рынка ценных бумаг и его участники
2.4. Виды ценных бумаг
Глава 2. Рынок ценных бумаг в Российской федерации
3. Современный российский рынок ценных бумаг. Перспективы его развития
3.1. Развитие современного рынка ценных бумаг
3.2. Проблемы развития российского фондового рынка.
3.3. Перспективы развития рынка ценных бумаг
3.4. Российский рынок ценных бумаг во время мирового кризиса
Тема курсовой работы – рынок ценных бумаг. Она интересна тем, что в настоящий момент происходит становление и одновременное развитие рынка ценных бумаг. Накопленный опыт чрезвычайно быстро внедряется в каждодневную практику. Рынок ценных бумаг представляет собой, пожалуй, самую динамичную структуру экономики, чутко и быстро реагирующую на любые изменения, происходящие как в смежных областях, так и в таких сферах, влияние которых заранее рассчитать крайне трудно. Ценные бумаги - неизбежный атрибут всякого нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги. Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. Как и любой другой, рынок ценных бумаг очень сложен по своей структуре, а тем более в условиях развивающихся и совершенствующихся рыночных отношений.
Итак, цель моей работы: исследовать рынок ценных бумаг: его структуру, составные части, определить его положение в России, выявить проблемы и перспективы дальнейшего развития.
Задачи: во-первых, обозначить место рынка ценных бумаг, его значение; во-вторых, ознакомиться с видами ценных бумаг и дать им краткую характеристику; в-третьих, следует детально рассмотреть функции рынка ценных бумаг, определить участников данного рынка.
Фиктивный капитал (от лат. fictio - вымысел, англ. fictitious capital) - капитал, не имеющий внутренней стоимости, но приносящий доход. Понятие фиктивный капитал было сформулировано немецким экономистом К. Марксом (1818-1883) в ходе анализа ссудного капитала как превращенной формы денежного капитала, появление которого связано с обособлением капитала-собственности от капитала-функции. Возникновение фиктивного капитала обусловлено развитием кредитной системы и финансового посредничества как самостоятельной сферы деятельности. В отличие от ссудного капитала, формой движения которого является кредит, фиктивный капитал представляет собой использование кредита как капитала. К. Маркс выделял несколько форм фиктивного капитала В первую очередь это эмитируемые банками кредитные орудия обращения - банковский вексель и банкноты, не обеспеченные золотом. Выдавая кредит посредством выпуска в обращение «кредитных знаков», не обеспеченных никакими реальными ценностями, банки превращают их в «капитал, приносящий проценты». В той части, в какой банковский капитал образуется путем кредитной эмиссии, он является фиктивным. Другая форма фиктивного капитала - «капитал государственного долга», представленный облигациями государственного займа, которые приносят их владельцам определенный доход, хотя сумма денег, отданных государству в ссуду, не только не функционирует как реальный капитал, но может быть уже давно израсходованной. При этом сами облигации продолжают выступать объектом купли и продажи в качестве титулов собственности, дающих право на получение дохода, функционируя, таким образом, в качестве цепных бумаг. Как только они перестанут находить себе покупателей, исчезнет «даже видимость этого капитала». Следующая форма фиктивного капитала - капитал, представленный в акциях частных компаний, образованных в форме акционерных обществ. На изменение рыночной стоимости фиктивного капитала влияют циклические колебания экономики, изменения на рынке ссудных капиталов, состояние финансово-кредитной системы, а также масштабы спекулятивных сделок на рынке ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг не может быть в полном объеме отнесен к финансовому рынку, не все ценные бумаги происходят от денежных капиталов. Та часть, в которой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, называется фондовым рынком и является составной частью финансового рынка. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Другая часть – это рынок денежных и товарных ценных бумаг или рынок прочих ценных бумаг. Эта часть в силу своих сравнительно небольших размеров не получила специального названия. Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.
Рис. 1 Рынок ссудных капиталов
На денежном рынке осуществляется движение краткосрочных (до 1 года) накоплений, на рынке капиталов - средне- и долгосрочных накоплений (свыше 1 года). Фондовый рынок позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей. Привлечение денежных средств может осуществляться за счет внутренних и внешних источников. К внутренним источникам относятся амортизационные отчисления и полученная прибыль. Внешними источниками являются банковские ссуды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг.
2.2 Функции рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. Общерыночные функции: коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке; ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.; информационная функция, т. е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках; регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.
Специфические функции:
· Перераспределительная функция (перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности; перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму; финансирование дефицита государственного бюджета на не инфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств);
· Функция страхования ценовых и финансовых рисков (хеджирование; применима для фьючерсных контрактов и опционов).
2.3 Составные части рынка ценных бумаг и его участники
Составные части рынка ценных бумаг имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке. С этой позиции в рынке ценных бумаг необходимо выделять рынки: первичный и вторичный; организационный и неорганизационный; биржевой и внебиржевой; традиционный и компьютеризированный; кассовый и срочный.
Первичный рынок – это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; это первая стадия процесса реализации ценной бумаги; это первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями.
Вторичный рынок – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; это совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.
Организационный рынок ценных бумаг – это их обращение на основе твердо устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками – участниками рынка по поручению других участников рынка.
Неорганизационный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.
ВВЕДЕНИЕ
В современных рыночных условиях, банковское дело – перспективный бизнес во всем мире и в России в частности. Процесс экономических преобразований в России начался с реформирования банковской системы, которая продолжает развиваться и модернизироваться в настоящее время. Коммерческие банки стали центральным звеном рыночной системы функционирования экономики. Развитие банковской системы-одна из основ развития экономики государства.
В современной экономике роль коммерческих банков чрезвычайно высока. Обеспечивая бесперебойный оборот капитала, финансируя промышленные предприятия и предпринимателей, государственные и муниципальные бюджеты, предоставляя возможности населению для вложения денежных средств и накопления сбережений банки способствуют нормальному функционированию экономики государства.
Специфика деятельности банка состоит в том, что его ресурсы в подавляющей части формируются за счет привлеченных средств. В настоящее время доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности играют все более заметную роль в формировании уставного капитала и прибыли.
Являясь универсальными кредитно-финансовыми институтами, банки занимают важное место на рынке ценных бумаг. Спектр Участия банков в операциях на фондовом рынке достаточно разнообразен. Банки выступают в качестве эмитентов, выпуская собственные ценные бумаги. В качестве инвесторов банк выступают, приобретая ценные бумаги за свой счет, являясь наиболее крупными игроками на рынках государственных ценных бумаг. Кроме того, они выступают в качестве посредников – профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляя деятельность на основании выданных лицензий.
Рынок ценных бумаг является одним из важнейших секторов рыночной экономики, показателем деловой активности общества, индикатором его экономического состояния. Главное назначение рынка ценных бумаг - посредничество в перераспределении капиталов на основе ценных бумаг.
Ценные бумаги служат средством для достижения такой цели как получение прибыли, также и способствуют развитию экономических и финансовых отношений в обществе. Они расширяют возможности банков по организации денежно-кредитных отношений, усиливают рыночный характер их деятельности. Способность ценных бумаг интенсивно обращаться на финансовых рынках, обусловливает их привлекательность для банков, помогает обеспечивать их ликвидность.
Особый интерес представляет выпуск ценных бумаг коммерческими банками. В большинстве стран банки играют на РЦБ важнейшую ключевую роль, являясь эмитентом ценных бумаг, увеличивая спрос на финансовом рынке. Немаловажна и инвестиционная деятельность банков, которая так же формирует доход и рейтинг банка.
В данной выпускной квалификационной работе рассматриваются различные виды операций коммерческих банков на рынке ценных бумаг: эмиссионные и инвестиционные операции. В теоретической части описана характеристика рынка ценных бумаг в целом, как площадка торговли акциями, облигациями и т.п. Так же для наилучшего понимания работы дана характеристика ценных бумаг, которые обращаются на рынке.
Практическая часть работы содержит характеристику коммерческого банка ВТБ 24 (ПАО) в качестве эмитента и инвестора ценных бумаг, посредника. Уделено внимание и примерам расчетов по ценным бумагам.
В списке принятых терминов приведены термины и определения, использующиеся в данной работе, имеющие отношения к данной теме. Список сокращений имеется, содержит аббревиатуры, которые упоминались в написании работы.
Актуальность темы выпускной квалификационной работы определяется тем, что в настоящее время фондовые биржи, где происходят спекуляции ценными бумагами, и коммерческие банки стали неразделимыми участниками обращения этих финансовых инструментов. Конечно, отечественные банки отстают в развитии от зарубежных коллег, но всегда есть к чему стремиться, учиться и развиваться в отношении коммерческих банков в качестве эмитентов и инвесторов ценных бумаг. Так же нужно учитывать, что операции с ценными бумагами служат для банков средством для получения прибыли, обеспечения их ликвидности, конкурентоспособности на рынке оказания банковских услуг и расширения уставного капитала, что в дальнейшем повлияет на рейтинг коммерческого банка.
Изучить роль и место коммерческого банка на рынке ценных бумаг в современных условиях;
Провести анализ политики, и стратегии коммерческого банка ВТБ 24 (ПАО) по работе с ценными бумагами, его место и роль на современном рынке ценных бумаг;
Изучение и оценка пути совершенствования направлений денежно-кредитных отношений в коммерческих банках, их влияние на рынок ценных бумаг.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
Исследовать финансовые инструменты коммерческих банков на рынке ценных бумаг;
Выявить факторы влияния на эффективность деятельности коммерческого банка как эмитента, инвестора, как профессионального участника рынка ценных бумаг.
Объект исследования: проведение коммерческими банками операций с ценными бумагами.
Предмет исследования: Профессиональная деятельность ВТБ 24 (ПАО) с ценными бумагами в качестве эмитентов и инвесторов.
Глава 1 Роль и значение коммерческого банка на рынке ценных бумаг в современном меняющемся мире
Общая характеристика рынка ценных бумаг
В России и за рубежом коммерческие банки это одни из первых учреждений, которые начали специализироваться на операциях с ценными бумагами. Для регулирования работы с ценными бумагами разработаны следующие нормативно-законодательные документы:
Федеральный закон от 02.12.1990№395-1«О банках и банковской деятельности», № 17-ФЗ;
Федеральный закон от 10. 07. 2002 «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)»;
Федеральный закон от 22.04.1996 «О рынке ценных бумаг», № 39-ФЗ;
Инструкция ЦБ РФ 16.01.2004 «Об обязательных нормативах банков», № 110-И от;
Инструкция ЦБ РФ от 10.03.2006 «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации», № 128-И;
Положение ЦБ РФ от 20.03.2006 «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери», № 283-П;
Положение ЦБ РФ от 19.08.1998 «О порядке применения к кредитным организациям мер ответственности и иных мер воздействия за нарушения законодательства на рынке ценных бумаг», № 49-П;
Положение ЦБ РФ от 16.12.2003 «Об организации внутреннего контроля в кредитных организациях и банковских группах», № 242-П;
Приказ ФСФР от 06.03.2007«Об утверждении порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг», 07-21/пз-н .
Одной из форм государственного регулирования деятельности банков на рынке ценных бумаг является установление ряда обязательных экономических нормативов, действие которых направлено на снижение рисков проводимых ими операций:
Путем установления требований к капиталу (норматива достаточности капитала) по различным видам ценных бумаг (ограничение рисков неплатежеспособности);
Прямым ограничением размера вложений в ценные бумаги (ограничение рисков концентрации) является норматив Н 12 - использования собственных средств (капитала) банка для приобретения долей (акций) других юридических лиц. Рассмотрим расчет коэффициента по формуле (1).
H12=КИН/К*100% (1)
где: КИН - собственные средства банка, инвестируемые на приобретение долей (акций) других юридических лиц.
К - собственный капитал банка.
Допустимое значение данного норматива - не более 25% от величины собственного капитала банка.
Профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг осуществляется по общим банковским лицензиям, выдаваемым Банком России. При этом предполагается, что Банк России как единый надзорный и контрольный орган имеет все полномочия проверять и регламентировать профессиональную деятельность банков. и у него для этого есть возможность требовать обычную и специальную отчетность, право назначать банковские проверки и применять к банкам санкции за нарушения .
В соответствии с лицензией Банка России на осуществление банковских операций банк вправе осуществлять выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами.
Общей тенденцией развития банковской системы России является универсализация деятельности банков, которая проявляется в расширении их присутствия на рынке ценных бумаг, имеющая прямое отношение к увеличению портфелей ценных бумаг, сосредоточенных у институциональных инвесторов.
Коммерческие банки как субъекты финансового рынка имеют два существенных признака, отличающие их от всех других субъектов.
Во-первых, для банков характерен двойной обмен долговыми обязательствами: они размещают свои собственные долговые обязательства (депозиты, вкладные свидетельства, сберегательные сертификаты и пр.), а дивиденды размещают в долговые обязательства и ценные бумаги, выпущенные другими. Это отличает банки от финансовых брокеров и дилеров, осуществляющих свою деятельность на финансовом рынке, не выпуская собственных долговых обязательств.
Во-вторых, банки отличает принятие на себя безусловных обязательств с фиксированной суммой долга перед юридическими и физическими лицами, например, при помещении средств клиента на счета и вклады, при выпуске депозитных сертификатов и т.п. Этим банки отличаются от различных инвестиционных фондов, постоянно ищущих новые ресурсы на основе выпуска собственных акций .
Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности .
Ценная бумага обладает определенным набором характеристик (признаков).
Классификационными признаками ценных бумаг являются:
Срок существования - срочные, бессрочные;
Происхождение – первичные, вторичные;
Форма существования – бумажные (документарные);
Национальная принадлежность – отечественные, иностранные;
Тип использования – инвестиционные, неинвестиционные;
Порядок владения – предъявительские, именные;
Форма выпуска - эмиссионные, неэмиссионные;
Форма собственности - государственные, негосударственные;
Характер обращаемости - рыночные, нерыночные;
Наличие дохода - доходные, бездоходные;
Форма вложения средств - долговые, владельческие долевые;
Экономическая сущность (вид прав) – акции, векселя;
Уровень риска - безрисковые и малорисковые, рисковые .
Ниже рассмотрим самые распространенные виды ценных бумаг, которые обращаются на рынке ценных бумаг в настоящее время.
Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации .
Держателей (акционеров) можно разделить на:
Физических (частных, индивидуальных);
Коллективных (институциональных);
Корпоративных.
Акции обладают следующими свойствами:
Акция - это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;
Для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества;
Для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками;
Акция не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;
В зависимости от объема прав, акции принято делить на обыкновенные и привилегированные.
Владелец обыкновенной акцией имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса, получать дивиденды, а в случае ликвидации общества - получить часть его имущества в размере стоимости принадлежащих ему акций.
Привилегированная акция не дает права голоса не дает право голоса на общем собрании, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что при ликвидации общества выплачиваются дивиденды, которые определяются в денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Согласно Гражданскому кодексу и Федеральному закону об акционерных обществах, номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 процентов от уставного капитала общества.
Обращение акций регулируется Положением о выпуске и обращении ценных бумаг на фондовых биржах Российской Федерации. Согласно данному акту, при учреждении акционерных обществ все акции должны быть распределены только между учредителями, как в закрытом, так и в открытом акционерном обществе. Дополнительный выпуск акции возможен в случае, когда все ранее выпущенные данным обществом акции полностью оплачены .
2) Вексель
Вексель-это ценная бумага, представляющая собой письменное долговое обязательство векселедателя (эмитента) оплатить векселедержателю в определенное время в определенном месте определенную денежную сумму.
Вексель удостоверяет ничем необусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного в нем плательщика выплатить векселедержателю при наступлении предусмотренного срока обусловленную сумму.
Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги. Векселя делятся на 2 вида: простые и переводные. Простой вексель означает обязательство векселедателя оплатить в указанный срок оговоренную сумму векселедержателю или тому, кого он назовет. Более широко используется переводной вексель (тратта) - это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента) .
3) Депозитные и сберегательные сертификаты
Депозитный (сберегательный) сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока сумму вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат. Если в качестве вкладчика выступает юридическое лицо, то оформляется депозитный сертификат, если физическое лицо – сберегательный.
Особенность сертификата как ценной бумаги заключается в том, что он может быть выпущен только в документарной форме. При этом сертификат может быть именным и на предъявителя .
4) Облигации
Облигация - это срочная долговая ценная бумага, удостоверяющая отношение займа между ее владельцем и эмитентом. Облигации могут выпускать государство в лице общегосударственных органов власти, местные органы власти, акционерные общества, частные предприятия.
Наиболее важное отличие облигации от акции состоит в том, что облигация представляет собой долговое обязательство эмитента, т. е. предоставленный ему кредит, оформленный в виде ценной бумаги. Все платежи по облигации эмитент должен осуществлять в первую очередь по сравнению с акциями и в обязательном порядке. Платежи обеспечиваются имуществом эмитента .
Похожие статьи
