Il mercato russo delle banconote
INTRODUZIONE
Capitolo 1. Fatture e circolazione delle fatture in Russia
Capitolo 2. Analisi dello sviluppo del mercato delle fatture in Russia
2.2. Analisi dell'evoluzione del mercato delle fatture 2000-2005. in Russia
2.3. Il problema e le prospettive della circolazione delle fatture in Russia
CONCLUSIONE
Elenco della letteratura usata
INTRODUZIONE
Il lavoro del corso riguarderà l'argomento "Mercato delle fatture nella Federazione Russa".
Oggi l'economia russa vive un momento in cui la circolazione delle banconote, che fino a ieri rappresentava un'innovazione esotica, è venuta improvvisamente alla ribalta. Il governo sta prendendo la decisione di introdurre la forma di pagamento della cambiale e l'interesse per questa sicurezza sta rinascendo tra le strutture commerciali.
Il passaggio all’economia di mercato in Russia ha portato al ripristino del mercato finanziario e dei suoi strumenti, comprese le fatture. Nel 1993-1994 Molte banche commerciali e organizzazioni finanziarie e di investimento hanno annunciato l'emissione di fatture. Le cambiali delle banche e dei sindacati di emissione finanziaria sono state riconosciute come un mezzo sufficientemente affidabile e liquido per prestare e risparmiare denaro. Al giorno d'oggi, le banche stanno cercando non solo di istituire crediti di cambiali, ma anche di organizzare la compensazione delle cambiali. Si sta tentando di risolvere il problema dei mancati pagamenti delle imprese con l'aiuto delle cambiali.
Nessuno degli strumenti del moderno mercato finanziario, tranne, ovviamente, il denaro stesso in tutte le molteplici manifestazioni delle sue funzioni economiche, può essere paragonato nella sua storia e nel suo significato ad una cambiale. È stato lo sviluppo della circolazione delle banconote a portare alla de-cashness di tutti i pagamenti monetari: allo spostamento dei metalli – oro e argento – dalla circolazione monetaria, alla sostituzione degli equivalenti di scambio con simboli cartacei.
L'incondizionalità della fattura come obbligo di debito, la gravità e la velocità della sua riscossione sono servite come base per la creazione di altri tipi di pagamenti e liquidazioni: banconote, assegni, lettere di credito. Anche lo sviluppo di vari strumenti del mercato mobiliare - azioni, obbligazioni, certificati di deposito e loro derivati - è avvenuto sulla base di cambiali.
Il potere di un disegno di legge è sempre stato sostenuto dalla legge di legge e garantito dallo Stato.
Le cambiali bancarie hanno ottenuto il riconoscimento come un mezzo abbastanza affidabile e liquido per prestare e risparmiare denaro.
Le banche commerciali russe oggi sono i partecipanti più aperti e affidabili nelle transazioni di cambiali, agendo allo stesso tempo come cassetti e operatori attivi del mercato delle fatture. Questo è più o meno tutto. Aiuta a rafforzare il controllo e la regolamentazione delle transazioni di fatture da parte della Banca Centrale della Federazione Russa.
L'importanza del tema del mercato delle cambiali è indiscutibile, perché l'uso delle cambiali è diventato per molte imprese una via d'uscita dalle situazioni di crisi. In primo luogo, quando si utilizza una cambiale, vengono creati i prerequisiti per la ricezione tempestiva del denaro per i beni venduti e i servizi forniti; accelerare il turnover dei fondi; in secondo luogo, la fattura consente di fissare un termine di pagamento conveniente per i fornitori e per il pagatore (a differenza dei termini rigorosamente fissati per altre forme di pagamento); in terzo luogo, la fattura consente di effettuare una transazione senza denaro, cosa molto importante in assenza di quest'ultimo; in quarto luogo, è possibile utilizzare una cambiale al posto del denaro negli accordi con le controparti.
Infine, la formalizzazione di una transazione con una cambiale consente la compensazione dei crediti reciproci delle imprese, il che aiuta a ridurre il debito reciproco.
Lo scopo del corso è valutare lo sviluppo del mercato delle fatture nella Federazione Russa.
Per raggiungere l’obiettivo del lavoro del corso, verranno completate le seguenti attività:
Considerata la fattura e la circolazione delle fatture in Russia;
Viene valutato lo sviluppo del mercato delle fatture in Russia;
Vengono presentati i problemi e le prospettive del mercato delle fatture in Russia.
Capitolo 1. Fatture e circolazione delle fatture in Russia
1.1. Evoluzione storica della circolazione delle fatture
Storicamente la cambiale è la prima forma di garanzia nella vita economica. Sin dai tempi antichi, la cambiale è stata utilizzata come mezzo conveniente per formalizzare i rapporti di regolamento, mezzo di pagamento, mezzo per ottenere credito fornito dai venditori agli acquirenti sotto forma di merce sotto forma di pagamento differito di denaro per i beni venduti . La cambiale è uno strumento di mercato efficace che garantisce l’adempimento degli obblighi e il rimborso dei debiti.
In Russia, la banconota è apparsa a causa dei rapporti commerciali con i mercanti tedeschi, presumibilmente alla fine del XVII secolo. sotto forma di lettera di trasferimento o prestito. Durante il regno di Pietro 1, fu utilizzato per la prima volta come mezzo per trasferire denaro da un'area all'altra per il mantenimento dell'esercito. I vantaggi del trasferimento delle fatture si rivelarono così significativi sia per l'erario che per i privati che, per sviluppare la circolazione delle fatture sotto Pietro II, fu sviluppato il 16 maggio 1729. La prima carta speciale della cambiale è stata pubblicata con doppio testo - in russo e tedesco, composto da tre parti:
Informazioni sulle fatture reali del commerciante.
A proposito di cambiali per denaro statale.
A proposito di forme e interpretazione.
Già allora esisteva una distinzione tra fatture finanziarie e commerciali. Alla circolazione delle fatture potrebbero partecipare non solo i commercianti, ma anche altre persone legate alle attività commerciali. Lo sviluppo diffuso della circolazione delle fatture contribuì alla rapida crescita del commercio e dell’industria. Le banche commerciali prestavano attivamente al fatturato commerciale e industriale scontando le cambiali commerciali.
Durante il periodo del “comunismo di guerra” la circolazione delle banconote fu abolita. Tuttavia, durante il periodo NEP, nel 1922-1930, si sviluppò nuovamente il credito commerciale sotto forma di merci utilizzando la circolazione di cambiali tra imprese statali, cooperative e private. Tuttavia, con l’introduzione durante la riforma del credito del 1930-1932. prestiti bancari diretti, la circolazione delle banconote all'interno del paese è stata nuovamente eliminata. 25 novembre 1936 L'URSS aderì alla Convenzione di Ginevra sulla cambiale il 7 agosto 1937. La Commissione Elettorale Centrale e il Consiglio dei Commissari del Popolo hanno adottato il Regolamento sulle cambiali e sui pagherò cambiari, basato sulla Legge sulle cambiali uniformi. La banconota non è stata utilizzata nella circolazione nazionale; è stata utilizzata esclusivamente per il servizio dei pagamenti internazionali.
Con il passaggio all’economia di mercato, la banconota ritorna nella circolazione finanziaria ed economica interna della Russia.
1.2. Concetti base sulla circolazione delle fatture
Non esiste una definizione di cambiale nella legislazione sulle fatture. La Banca di Russia intende per cambiale un impegno di debito monetario scritto incondizionato, redatto nella forma stabilita dalla legge, emesso dal traente al portatore della cambiale e che conferisce a quest'ultimo il diritto incondizionato di esigere dal traente il pagamento incondizionato di una determinata somma di denaro in un determinato momento e in un determinato luogo.
Nel libro di testo "Banking" edito da O.I. La cambiale di Lavrushin viene interpretata come una cambiale scritta astratta e incondizionata nella forma rigorosamente stabilita dalla legge, che conferisce al suo proprietario (portatore della cambiale) il diritto indiscutibile, alla scadenza, di esigere il pagamento di una somma di denaro dal traente o dall'accettatore.
Per sintetizzare la nozione di cambiale è necessario tener conto di due punti: in primo luogo, il fatto che si tratta di un'obbligazione debitoria incondizionata e, in secondo luogo, il fatto che abbia ad oggetto titoli (art. 143 c.c. la Federazione Russa).
Una cauzione è un documento che certifica, nel rispetto della forma stabilita e dei dettagli obbligatori, i diritti di proprietà, il cui esercizio o trasferimento è possibile solo su presentazione (articolo 142 del Codice Civile della Federazione Russa). Pertanto, una cambiale può essere definita come un titolo di debito documentario che conferisce al suo proprietario (il portatore della cambiale) il diritto incondizionato di esigere il pagamento dell'importo di denaro indicato nella cambiale entro il termine indicato nella cambiale.
Essendo un tipo di titolo, una cambiale ha le seguenti proprietà:
È un documento che certifica i diritti di proprietà;
L'esercizio o il trasferimento dei diritti certificati da una cambiale è possibile solo dietro presentazione della stessa;
Con la cessione della cambiale vengono trasferiti complessivamente tutti i diritti dalla stessa attestati;
La cambiale è redatta nel rispetto della forma stabilita e dei dettagli obbligatori;
Tipi di diritti certificati da una cambiale, dettagli obbligatori, requisiti di forma, ecc. determinato dalla legge o secondo le modalità previste dalla legge;
L'assenza degli estremi richiesti della fattura ne comporta la nullità;
La cambiale è un titolo d'ordine: i diritti certificati dalla cambiale possono appartenere alla persona indicata nella cambiale, che può esercitare egli stesso tali diritti o nominare un'altra persona autorizzata con il suo ordine (ordine);
I diritti derivanti da una cambiale vengono trasferiti apponendo su di essa una girata: un'approvazione. Il girante è responsabile non solo dell'esistenza del diritto, ma anche della sua attuazione. La girata effettuata su una cambiale trasferisce tutti i diritti certificati dalla cambiale alla persona alla quale o al cui ordine vengono trasferiti i diritti derivanti dalla cambiale: il girante. La girata può essere in bianco (senza specificare il soggetto a cui deve essere fatta l'esecuzione, oppure nominativa (indicando il soggetto a cui o il cui ordine deve essere fatta l'esecuzione). La girata può essere limitata solo all'ordine di esercitare la diritti certificati dalla cambiale, senza trasferire tali diritti al girante ( girata di cessione ). In questo caso il girante agisce in qualità di rappresentante;
Chi ha emesso la cambiale e tutti coloro che l'hanno girata sono solidalmente responsabili nei confronti del legittimo proprietario, ad eccezione dei giranti che hanno formulato la clausola “senza ricorso a me”. Se la pretesa del titolare legale della cambiale per l'adempimento dell'obbligazione da lui certificata è soddisfatta da una o più persone tra quelle obbligate davanti a lui sulla cambiale, acquistano il diritto di regresso (regresso) a le restanti persone obbligate dalla cambiale.
Cambiale:
in primo luogo, monetario: il pagamento del debito su cambiale avviene solo in contanti;
in secondo luogo, unilaterale; significa l'obbligo di pagare l'importo della fattura non ad una sola persona specifica, ma al proprietario legale - il titolare della fattura;
in terzo luogo, ovviamente. Qualsiasi condizione contenuta nel testo della cambiale che metta in dubbio l'incondizionalità della cambiale rende la cambiale nulla;
quarto, astrattamente; il testo della fattura non indica il motivo della sua emissione, l'emissione della fattura non è giuridicamente correlata ad alcuna circostanza;
in quinto luogo, l'obbligazione congiunta di tutti gli obbligati della cambiale; tutti coloro che hanno emesso, accettato, girato la cambiale o fatto l'avallo sono solidalmente responsabili nei confronti del portatore della cambiale.
1.3. Funzioni e classificazioni delle fatture
Una cambiale è uno strumento finanziario universale che svolge varie funzioni: credito, regolamento e funge da oggetto di transazioni sul mercato mobiliare.
Essendo un'obbligazione di debito, una cambiale svolge una funzione di credito nel processo di formalizzazione dei rapporti di credito tra acquirente e venditore, mutuatario e prestatore.
Una cambiale può essere utilizzata per formalizzare un prestito commerciale concesso dal venditore all'acquirente sotto forma di pagamento differito di denaro per la merce venduta.
Il prestito tramite cambiali aiuta ad accelerare la vendita di beni, il turnover del capitale circolante e riduce la necessità di fondi da parte delle entità economiche.
Emettendo fatture, lo Stato, le banche e le aziende possono raccogliere fondi. Quando una banca “vende” la sua cambiale, prende in prestito denaro da persone giuridiche o persone fisiche che, “acquistando” la cambiale, agiscono come creditori della banca emittente.
Nata come strumento di credito, la cambiale cominciò ad essere utilizzata come strumento creditizio di circolazione; non essendo denaro, la banconota sostituisce il contante, fungendo da mezzo di circolazione e pagamento, cioè svolge una funzione di calcolo.
Quando si vendono beni con pagamento differito, la cambiale funge contemporaneamente come mezzo per ottenere un prestito commerciale e un documento di pagamento. Un’impresa può pagare beni e servizi sia con la propria cambiale che con la cambiale di qualcun altro, che ha ricevuto da un’altra impresa. Nel processo di turnover dei pagamenti, la stessa cambiale può essere utilizzata per estinguere diversi obblighi monetari, il cui importo totale può superare più volte il valore nominale della cambiale. La cambiale può quindi essere utilizzata come mezzo di conciliazione reciproca.
Ad esempio, una ferrovia paga la propria cambiale con una centrale elettrica, che a sua volta paga la miniera con la cambiale risultante. La miniera trasferisce la cambiale in pagamento del trasporto ferroviario alla ferrovia, che di conseguenza diventa creditrice nei confronti di se stessa. La coincidenza del debitore e del creditore in una sola persona pone fine a qualsiasi obbligazione, inclusa la cambiale (articolo 413 del Codice Civile della Federazione Russa).
Come mezzo di pagamento sono ampiamente utilizzate le cambiali delle banche più affidabili, ad esempio la Sberbank della Federazione Russa. Le fatture bancarie vengono utilizzate attivamente anche per gli accordi reciproci.
Essendo un titolo di debito, una cambiale è oggetto di varie transazioni sul mercato dei titoli: questa è la sua terza funzione. La banconota è uno degli strumenti più redditizi del mercato mobiliare. Essendo uno strumento per il mutuatario per attrarre risorse finanziarie, per il creditore funge da oggetto di investimento per generare reddito.
Acquistando cambiali di imprese, le banche ricevono entrate sotto forma di sconto e le imprese, attraverso la vendita di cambiali, attirano le risorse finanziarie necessarie.
L'utilizzo di una cambiale come garanzia consente a un'impresa di ottenere un prestito da una banca; Una banca commerciale può ottenere un prestito garantito dalle cambiali dei suoi clienti sul mercato interbancario o dalla banca centrale.
La forma di una cambiale è determinata da una serie di dettagli obbligatori - elementi del testo della cambiale; l'assenza di almeno uno dei dati richiesti priva il documento di validità della fattura.
La cambiale può essere emessa all'ordine del traente stesso. Tale cambiale è chiamata cambiale al proprio ordine. In questo caso il traente stesso funge da mittente, cioè il traente e il cessionario coincidono e sono una sola persona.
La cambiale può essere rilasciata anche al traente stesso. In questo caso, il trattario stesso agisce come trattario.
I tipi di fatture possono essere classificati per forma; la tipologia dell'operazione sottostante l'emissione della fattura; al cassetto (emittente); luogo di pagamento; scadenza di pagamento; metodo di generazione del reddito; unità monetaria nella quale viene emessa la cambiale. La classificazione delle cambiali è presentata nella tabella 1.
Dal punto di vista formale, la legislazione sulle cambiali distingue tra cambiale (tratta) e cambiale semplice (cambiale).
La cambiale (tratta) è un titolo documentario contenente l'offerta incondizionata del traente (trattario), indirizzata al pagatore (trattario), di pagare una determinata somma a un terzo (primo portatore della cambiale, cessionario) o al suo ordine entro un periodo specificato.
Il pagherò cambiario (solo cambiale) è un titolo documentario contenente la promessa incondizionata del traente di pagare una determinata somma al portatore della cambiale o del suo ordine entro un termine determinato.
Tabella 1. Classificazione delle fatture
Funzionalità di classificazione
Tipo di fattura
Modulo fattura
cambiale (bozza)
fattura semplice (solista).
L'operazione sottostante l'emissione della fattura
commerciale (merce, commercio)
fattura finanziaria
conto amichevole
fattura di bronzo
Cassetto (emittente)
buono del Tesoro
fattura comunale
fattura aziendale (banca, società).
cambiale di un privato
Scadenza del pagamento
fattura con scadenza a vista
cambiale in scadenza da tanto tempo dalla presentazione
cambiale in scadenza da tanto tempo dalla stesura
fattura per una data specifica
Metodo di guadagno
fattura di sconto
fattura degli interessi
Unità monetaria in cui è indicato l'importo della fattura
fattura in valuta nazionale (rublo)
banconota in valuta
Se una cambiale coinvolge tre persone: il cassetto (cassetto), il pagatore (trattario) e il primo portatore della cambiale (rimesso), allora un pagherò cambiario coinvolge due persone: il cassetto e il primo portatore della cambiale.
Una cambiale viene emessa sotto forma di offerta incondizionata di pagare un determinato importo (nella cambiale questo è indicato dalle parole “pagare”, “pagare”), mentre un pagherò cambiario viene emesso sotto forma di obbligo incondizionato (nella fattura ciò è indicato dalla dicitura “ci impegniamo incondizionatamente a pagare”).
Sia la cambiale che la cambiale sono documenti di debito: servono a formalizzare i rapporti di credito. Il debitore di una cambiale è il traente, che è lui stesso responsabile del pagamento della cambiale.
L'emittente della cambiale (traente) è creditore nei confronti del pagatore (trattario), per questo invita quest'ultimo al pagamento. Ma la fattura non contiene alcun riferimento a queste relazioni e il pagatore non è responsabile del pagamento della fattura finché non l'accetta (cioè non accetta di pagare la fattura sotto forma di un'iscrizione sul fronte della fattura). Il traente della cambiale, dal canto suo, a norma del Regolamento, è responsabile dell'accettazione e del pagamento. Inoltre può rinunciare alla responsabilità dell'accettazione, ma si considera non scritta ogni condizione alla quale rinuncia alla responsabilità del pagamento.
Pertanto, prima dell'accettazione, l'obbligo di pagare la cambiale (al mittente o ad altro intestatario della cambiale) grava sul traente (cassetto); Dopo l'accettazione, il debitore principale della cambiale diventa l'accettante, mentre il traente conserva la funzione di garante.
Se una cambiale semplice formalizza un rapporto di credito tra due persone, una cambiale trasferibile formalizza un rapporto tra tre persone. Non è un caso che il traente di una cambiale inviti il pagatore a pagare il debito non a lui, ma a un terzo (il rimettitore). Il fatto è che il traente nei confronti del debitore è egli stesso debitore, cioè il traente incarica un'altra persona (trattario) di pagare il suo debito - il rimborso del debito viene trasferito (tracciato) a un'altra persona. Ecco perché la cambiale è chiamata cambiale (tratta). Una cambiale esprime essenzialmente due obbligazioni di debito: il pagatore (trattario) verso il traente (trattario) e il traente (trattario) verso il debitore.
Sia il pagherò cambiario che la cambiale contengono un pagherò cambiario. Una cambiale è un'obbligazione di debito sia nel contenuto che nella forma; e quello trasferibile, essendo sotto forma di offerta di pagamento, contiene anche una cambiale.
Dal punto di vista della natura della transazione alla base dell'emissione di una cambiale, si distinguono le fatture commerciali (merci, scambi commerciali), finanziarie, amichevoli e di bronzo. La cambiale commerciale formalizza il rapporto di credito tra acquirente e venditore di beni; è anche chiamato merce o commercio. La cambiale commerciale (pagherò cambiario e trasferibile) esprime un'obbligazione che nasce in base ad una transazione merceologica (vale a dire la vendita di beni con pagamento dilazionato) ed è uno strumento di credito e di regolamento commerciale.
Una fattura finanziaria non è correlata all'acquisto e alla vendita di beni; si basa sull'emissione o sulla ricezione di un prestito in contanti. Gli effetti finanziari (pagherò cambiari e cambiali) possono essere emessi dal Ministero del Tesoro, dagli enti locali, dalle banche, dalle imprese e dai privati.
Le fatture amichevoli sono quelle che non hanno alcuna transazione reale alle spalle. Queste cambiali vengono emesse reciprocamente da due imprese, per poi tenerle in conto in banca o impegnarle, ricevendo denaro reale, oppure utilizzarle per pagare beni e servizi presso i loro fornitori o per saldare debiti.
Inoltre non esiste una transazione reale basata su una banconota di bronzo, ma a differenza di una banconota amichevole, è scritta a una persona fittizia, ad es. non ha un vero pagatore.
Va notato che la fattura non indica se si tratta di materie prime o finanziarie; queste definizioni riflettono solo le loro caratteristiche economiche;
A seconda del traente (emittente), le cambiali si distinguono tra pubbliche e private. Fatture governative - buoni del Tesoro (emessi dal Ministero del Tesoro, Ministero delle Finanze) e conti comunali (emessi dalle autorità locali). Si tratta di semplici cambiali finanziarie emesse per attrarre risorse.
Le fatture private includono fatture aziendali (fatture bancarie e aziendali) e fatture di privati. Le cambiali bancarie sono cambiali finanziarie emesse dalle banche. Possono essere semplici e trasferibili.
Fatture brandizzate: i pagherò cambiari e le fatture commerciali o finanziarie trasferibili sono emesse dalle imprese. Ciò vale anche per le fatture emesse da privati.
Secondo le modalità di pagamento, le cambiali vengono emesse: su presentazione, a tale momento dalla presentazione, a tale momento dalla emissione e in un determinato giorno.
Secondo il metodo di generazione del reddito, si distingue tra sconti e cambiali fruttifere. Nella cambiale di sconto, gli interessi sull'importo del debito formalizzato dalla cambiale vengono calcolati in anticipo e aggiunti all'importo del debito, vale a dire compreso nell'importo della fattura. Per tale fattura, il reddito del titolare è chiamato sconto ed è definito come la differenza tra il prezzo di acquisto della fattura e l'importo della fattura. Lo sconto, espresso in percentuale sul prezzo di vendita, costituisce la percentuale contabile.
Le cambiali fruttifere sono cambiali pagabili a vista o ad una determinata data dopo la vista; il loro testo afferma che gli interessi vengono addebitati sull'importo della fattura al tasso specificato.
In Russia, in base alla valuta in cui è indicato l'importo della fattura, le fatture si dividono in rubli (l'importo della fattura è espresso nella valuta nazionale della Federazione Russa) e banconote in valuta estera (l'importo della fattura è indicato in valuta estera).
Nel primo capitolo del lavoro abbiamo dato i concetti di base della cambiale e del mercato delle cambiali nel suo insieme, nel secondo capitolo è consigliabile condurre uno studio sulla formazione del mercato delle cambiali in il periodo 2000-2005.
Capitolo 2. Analisi dello sviluppo del mercato delle fatture in Russia
2.1. Pratica di utilizzo delle cambiali
Le condizioni specifiche sia dell'economia russa che del mercato mobiliare russo forniscono una base oggettiva per l'esistenza e lo sviluppo del mercato delle cambiali. Ricordiamo almeno il fatto storico che dopo la crisi del 1998. È stato il mercato delle bollette il primo a riprendersi, e molto rapidamente. Pertanto, non è corretto parlare di scomparsa o contrazione del mercato delle fatture in Russia. Oggettivamente ciò che sta accadendo non è la “morte”, ma, al contrario, lo sviluppo e l'espansione del mercato delle fatture.
Ricordiamo la breve storia del mercato delle cambiali.
Fase I (1996-1998): nascita e rapido sviluppo. Nella fase iniziale, la struttura del mercato era costituita interamente da cambiali bancarie (senza contare le cosiddette cambiali “commodity” non garantite delle ferrovie, delle centrali nucleari, ecc.). Poi compaiono le fatture Gazprom, il futuro "successo" del mercato delle fatture. Il mercato è rimasto disorganizzato, non strutturato e ha dato luogo a vari abusi.
Fase II (autunno 1998 - fine 1999) - post-crisi. Crisi del 1998 ha distrutto l’intero sistema finanziario precedente, ad eccezione del mercato delle fatture. Nel settembre-dicembre 1998 e quasi tutta la prima metà del 1999. le fatture sono rimaste praticamente l'unico strumento in rublo. Quasi l'intero fatturato sul mercato delle fatture in quel momento era fornito dalle fatture Gazprom. Con la ripresa del sistema finanziario, riappaiono i pagherò cambiari delle banche, che di solito partecipano a vari programmi di prestito. A poco a poco, la quota delle fatture bancarie sul fatturato totale aumenta e all’inizio del 2000 il mercato si trova in una nuova svolta della spirale. ritornato alla struttura pre-crisi.
Fase III (2000 - inizio 2004) - “nuova economia”. Dall'inizio del 2000 Nel mercato delle fatture inizia una fase qualitativamente nuova. L'economia russa si sta sviluppando con successo. Molte imprese manifatturiere, edili e commerciali nazionali hanno ricevuto un effetto positivo tangibile dalla svalutazione del rublo nel 1998. e utilizzarlo correttamente, entro il 2000. raggiunto un livello buono e stabile della loro attività.
eccetera.................
La struttura del mercato delle fatture comprende:
- Emittenti. Il loro ruolo è svolto dalle banche che emettono titoli al fine di incrementare il patrimonio. Meno comunemente, le società commerciali emettono fatture per pagare beni o servizi ricevuti da una controparte. L'emittente riceve un finanziamento tramite debito, per il quale paga gli interessi al creditore.
- Investitori. Si tratta di persone fisiche e giuridiche che acquistano cambiali allo scopo di generare reddito. Gli acquirenti sono spesso banche commerciali, meno spesso piccole e medie imprese. Il settore è accessibile agli investitori privati grazie alla soglia di ingresso bassa: il costo di un titolo può essere di 50-100 mila rubli.
- Operatori del mercato. Nel moderno mercato delle fatture, questo ruolo è svolto dalle società di investimento che forniscono servizi di intermediazione alle aziende nell'emissione e nel collocamento delle fatture, nella loro contabilità, risconto e rimborso.
Tendenze nel mercato delle fatture russe
Il mercato delle fatture in Russia mostra una dinamica ribassista a lungo termine. Il suo fatturato diminuisce in media del 10% annuo. L'importo dei fondi raccolti tramite titoli di debito è inferiore a 450 miliardi di rubli.I principali detentori di banconote rimangono le grandi banche del paese: Sberbank e VTB. Per gli investitori privati e le aziende il titolo non è interessante a causa del suo costo elevato e della bassa redditività. Secondo gli esperti, il volume totale delle banconote in circolazione non supera 1 miliardo di rubli.
I fattori che contribuiscono alla riduzione del volume delle transazioni nel mercato russo delle fatture includono:
- requisiti più stringenti della Banca Centrale della Federazione Russa. L'istruzione 110-I da lui adottata stabilisce che per questi strumenti finanziari gli istituti di credito sono tenuti a costituire riserve aumentate;
- "pulizia" del settore bancario da parte del regolatore. Durante la sua attuazione sono state revocate circa 300 licenze. La costante minaccia di sanzioni ha costretto gli istituti di credito ad adottare un approccio più cauto nel valutare la stabilità finanziaria delle controparti e l’affidabilità delle loro fatture;
- La crisi dell’economia russa ha scosso la stabilità economica di molte grandi aziende, rendendo i loro titoli di debito meno attraenti per i potenziali investitori.
Nella moderna economia russa, la banconota svolge il ruolo di un rapido strumento di liquidità quando un accordo deve essere concluso in breve tempo, non c'è abbastanza liquidità e l'emissione di obbligazioni richiede tempo. Questo titolo viene utilizzato come garanzia per prestiti bancari e crediti commerciali.
Mercato delle fatture
Mercato delle fatture
Il mercato delle fatture è un mercato la cui infrastruttura è costituita da:
- società di contabilità che effettuano operazioni di acquisto e vendita di cambiali, nonché la loro garanzia;
- case di accettazione che emettono fatture proprie ed esercitano il controllo sulla loro movimentazione e registrano la contabilità;
- centri di contabilità delle fatture che creano meccanismi regionali per la liquidazione e il controllo delle transazioni delle fatture;
- uffici contabili e di fatturazione che raccolgono i debiti dei debitori inadempienti e ristrutturano i debiti delle imprese tra loro.
In inglese: Mercato delle fatture
Dizionario finanziario Finam.
Scopri cos'è il "mercato delle fatture" in altri dizionari:
Buono- (Cedola) Concetti di cedola, tipologie di obbligazioni, mercato obbligazionario Informazioni sul concetto di cedola, tipologie di obbligazioni, mercato obbligazionario Sommario Sommario Tipi di obbligazioni obbligazioni Caratteristiche generali e classificazione delle obbligazioni Obbligazioni societarie... ... Enciclopedia degli investitori
Dovere- (Debito) Il debito è una somma di denaro o beni materiali presi in prestito a determinate condizioni. Il concetto di debito, debito interno ed estero dello Stato e altri tipi di debito, debito pubblico degli Stati Uniti e della Russia, strumenti di debito e rimborso del debito. .. ... Enciclopedia degli investitori
Nel sistema economico moderno le banche rappresentano la forma più alta di intermediazione creditizia e gli organi più importanti di circolazione delle banconote e della moneta. Lo scopo dell'attività bancaria: in primo luogo, creare un sistema creditizio (vedi prossimo), che fornirebbe ...
Agenzia di informazione Cbonds Type LLC Anno di fondazione 2000 ... Wikipedia
Cambiale- (Legge) La cambiale è un titolo che dà diritto a pagare un'obbligazione pecuniaria. La storia della cambiale, le sue varietà, la contabilità e la liquidazione delle cambiali, la girata e l'accettazione della cambiale Indice >>>>>>>>>>. >>>>>>... Enciclopedia degli investitori
Tassi di cambio- (Tasso di cambio) Il tasso di cambio è il prezzo di una valuta rispetto a un'altra valuta Tasso di cambio: concetto e forma, metodi di determinazione, quotazioni e tipologie, dinamiche e teorie della regolamentazione, parità valutaria e targeting Indice >>>>>>>> >>... Enciclopedia degli investitori
Azioni di titoli... Wikipedia
- (teoria). Per commercio si intende l'attività di pesca volta a superare gli ostacoli che separano produttori e consumatori nel tempo e nello spazio. Questa definizione (Van der Borgt) è più ampia di quella generalmente accettata, secondo la quale T. è costituito da... ... Dizionario Enciclopedico F.A. Brockhaus e I.A. Efron
Carenza- (Deficit) Un termine che significa carenza, insufficienza L'eccesso del volume delle importazioni rispetto al volume delle esportazioni; carenza, carenza di qualcosa Sommario Contenuto Definizione Carenza di merci nell'URSS Fonti interne Fonti esterne Requisiti per ... ... Enciclopedia degli investitori
La storia dell'emergere e dello sviluppo delle cambiali in Russia è piuttosto notevole. È quasi impossibile stabilire in modo affidabile l'ora e il luogo in cui è apparsa l'istituzione in studio, così come in altri paesi. Ci sono diversi punti di vista su questo problema. Inoltre, la questione della fonte primaria dell'origine di una cambiale o di un pagherò cambiario sul territorio del nostro Stato non è stata ancora risolta.
Ci sono diversi punti di vista sulla questione dell'identificazione dello Stato da cui il disegno di legge è stato portato nel nostro Paese.
1. La cambiale fu portata nel nostro paese dalla Germania o dalla Svezia attraverso la Polonia e gli Stati baltici nei secoli XIII-XIV.
2. Il conto arrivò in Russia molto più tardi, a metà del XVII secolo, attraverso Arkhangelsk, a quel tempo una grande città portuale commerciale, da cui veniva effettuato il commercio con la Scandinavia e l'Inghilterra
Tuttavia, non bisogna perdere un fatto storico come l'influenza del giogo tataro-mongolo, a cui è associata la diffusione della cosiddetta schiavitù. La schiavitù (arabo - ricevuta, obbligo) è una forma di dipendenza personale associata a un prestito.
In generale, l'intero periodo di sviluppo della circolazione delle fatture sul territorio del nostro Stato può essere suddiviso in tre periodi temporali:
1) prima del 1917 - periodo pre-rivoluzionario;
2) dal 1917 al 1989 - 1990. - Periodo sovietico;
3) dal 1991 ad oggi – il periodo moderno.
Periodo pre-rivoluzionario
Come notato sopra, la questione del luogo e dell'ora di origine della cambiale in Russia è piuttosto discutibile. Tuttavia, nonostante tutte le teorie, i dogmi e le opinioni, alcuni fatti non possono essere confutati, vale a dire l'adozione, il 16 maggio 1729, della prima carta dei progetti di legge "Carta dei progetti di legge", elaborata sotto Pietro II e pubblicata con doppio testo in russo e Tedesco .
La prima Carta delle cambiali esisteva da più di un secolo, è stata modificata e integrata 70 volte, finché alla fine il 25 giugno 1832 fu adottata una nuova Carta delle cambiali, approvata da Nicola I. Il processo di sviluppo di questo documento è stato guidato da M.M. Speransky, ardente oppositore della legislazione tedesca, quindi il documento si basava sulle norme della legge francese, vale a dire sul Codice commerciale francese.
Il nostro attaccamento storico alla Germania non ci ha permesso di abbandonare completamente le norme della legislazione tedesca. Di conseguenza, nonostante l'applicazione della legislazione francese sotto forma della Carta del 1832, le disposizioni della legge tedesca sulle fatture furono applicate anche nel fatturato commerciale. Ciò era dovuto anche al fatto che il fatturato commerciale russo ha adottato le regole e le usanze tedesche.
Riso. 1. CambialeXIXsecolo
Già negli anni '40 del XIX secolo. È stata sollevata la questione della revisione della legislazione sulle cambiali. Contemporaneamente alla pubblicazione della Carta delle cambiali in Germania (1847), la questione della visione fu sollevata ufficialmente. Da allora sono stati elaborati diversi progetti di legge (1860, 1880, 1884, 1890, 1895) elaborati sotto l'influenza della legge tedesca. E solo il 27 maggio 1902 fu approvata una nuova Carta sulle cambiali, che entrò in vigore il 1° gennaio 1903, e la legge del 5 ottobre 1906 abolì il divieto per i contadini di essere obbligati con cambiali. Egli definì la cambiale come “l’obbligo del traente, del tutto indipendente da accordi precedenti, di consegnare al primo acquirente o all’ultimo portatore della cambiale entro un certo tempo una certa somma di denaro”. La Carta era composta da 126 articoli; i primi due articoli erano un'Introduzione dedicata alla classificazione delle fatture. Le restanti parti erano raggruppate in due sezioni, la prima era dedicata ai cambiali, la seconda alle cambiali. Ciascuna sezione conteneva cinque capitoli: il primo capitolo determinava la procedura di formazione e diffusione delle fatture; la seconda è a carico del pagatore; terzo - la procedura per fare protesto sulle cambiali; quarto - termini per la presentazione delle richieste di fatture; quinto: norme che per un motivo o per l'altro non sono state incluse nei primi quattro capitoli.
I tratti caratteristici della circolazione delle banconote russe nel periodo successivo all'abolizione della servitù della gleba (1861) e alla Rivoluzione d'Ottobre (1917) furono:
Fatture a lungo termine (3,6,12 o più mesi);
Banconote di grandi dimensioni;
Dominanza nella circolazione interna dei pagherò cambiari. Le cambiali venivano solitamente utilizzate nel commercio estero e per ottenere prestiti bancari esteri;
Grande quota del capitale bancario nella circolazione delle cambiali.
Possiamo quindi concludere che lo sviluppo globale della circolazione delle banconote tende a svilupparsi dal vecchio al nuovo (dal periodo italiano a quello tedesco), e in Russia, al contrario, dal nuovo al vecchio e ancora al nuovo. Ciò che in futuro, secondo l'autore, ha influenzato lo sviluppo della circolazione delle fatture nella Russia moderna.
Così, come notato in precedenza, nel 1902 fu adottata una nuova “Carta delle cambiali”, che iniziò ad operare il 1° gennaio 1903 (prima della rivoluzione del 1917), che ci consente di passare alle caratteristiche della seconda fase dello sviluppo della circolazione delle fatture nel territorio della Russia.
Periodo sovietico
Lo sviluppo di molte istituzioni economiche e giuridiche durante il periodo sovietico fu completamente distrutto o sospeso per un periodo indefinito. La cambiale come partecipante diretto al fatturato commerciale è diventata un ostacolo a causa delle seguenti circostanze.
1. La rivoluzione ha minato il ritmo dello sviluppo economico del paese. Di conseguenza, nel 1917 la Russia dovette affrontare il problema di “accumulare capitali per potenziare la propria industria”.
2. Liquidazione della proprietà privata (nel dicembre 1917 i beni immobili della città furono ritirati dalla circolazione e nell'agosto 1918 furono trasferiti alla proprietà statale).
3. Rifiuto della comunità mondiale di riconoscere il nuovo governo, poiché a quel tempo molte società straniere avevano interessi privati nel territorio del nostro Stato, vale a dire investire in vari campi di attività. E a causa del fatto che tutto è stato nazionalizzato, molti stranieri hanno semplicemente perso i loro soldi.
4. Gli stati occidentali si rifiutano di cancellare i prestiti/prestiti presi durante il regno della monarchia.
5. Lo scoppio della guerra civile e il desiderio della Germania di acquisire l’industria russa (dopo aver firmato un trattato di pace con la Russia) spingono anche la leadership del nuovo Stato a realizzare rapidamente una nazionalizzazione su larga scala.
Pertanto, le restrizioni alla circolazione della proprietà, la nazionalizzazione e la non cooperazione occidentale hanno complicato la circolazione e lo sviluppo della legislazione sulle leggi. Poiché tutte le modifiche, e soprattutto la base per l'utilizzo delle fatture, sono state prese in prestito dall'estero.
Riso. 3. CambialeXXsecolo.
Dopo la Rivoluzione d'Ottobre, con decreto del Consiglio dei commissari del popolo della RSFSR del 23 dicembre 1917, tutte le transazioni con titoli sul territorio della RSFSR furono vietate.
Successivamente le norme dello Stato sovietico mirarono anche ad abolire la circolazione delle fatture.
Con il passaggio alla Nuova Politica Economica, c'era una costante necessità di obbligazioni che potessero fornire una rapida riscossione del debito, al contrario dei pagherò cambiari e di altri pagherò cambiari. Pertanto, nel 1922, fu adottato il "Regolamento sulle cambiali", secondo il quale le cooperative e le banche potevano emettere e accettare cambiali per la contabilità (rimborso), nonché utilizzarle per elaborare transazioni creditizie.
Nel 1928, durante la riforma finanziaria, alle società di consumo e ai loro sindacati fu vietato effettuare operazioni di credito e di cambiali, il che portò all'eliminazione della circolazione delle cambiali all'interno del paese. Tuttavia, il disegno di legge ha continuato ad essere utilizzato nelle attività economiche straniere. Lo sviluppo delle relazioni commerciali portò al fatto che nel 1936 l'URSS aderì alla Convenzione internazionale sulle cambiali, che comprende la legge uniforme sulle cambiali e sui pagherò cambiari.
La cambiale si diffuse ampiamente durante il periodo della NEP e nel 1937 l'URSS adottò il Regolamento sulle cambiali e sui pagherò cambiari (Risoluzione del Comitato esecutivo centrale e del Consiglio dei commissari del popolo dell'URSS del 7 agosto 1937) e la L’URSS aderisce formalmente alla Convenzione di Ginevra. La Convenzione sulla cambiale ebbe luogo il 7 giugno 1930 e adottò la legge sulla cambiale, una legge unificata sulla cambiale, alla quale aderirono 25 stati.
Sulla base di quanto sopra, possiamo concludere che la circolazione delle fatture nel Paese ha praticamente cessato di esistere.
Rivolgimenti storici nel 1940 - 1945. Sottolineiamo inoltre la scarsa circolazione delle fatture in generale.
Va notato che dopo il 1970 il numero delle transazioni con cambiali cominciò ad aumentare a causa della crescente importanza dell'attività economica estera dell'URSS.
Nel 1988 fu adottato un altro atto giuridico, che segnò l'inizio dello sviluppo della circolazione delle fatture, vale a dire la legge dell'URSS “Sulla cooperazione in URSS”.
Questa norma è una delle prime descrizioni della procedura di prestito, ma, a sua volta, ci consente di trarre una conclusione sulla possibilità di prestito. L'emergere di questo atto normativo ci consente di parlare del passaggio alla terza fase di sviluppo della circolazione delle fatture sul territorio del nostro Stato.
Periodo moderno
Come notato sopra, la legge dell’URSS “Sulla cooperazione in URSS” divenne uno di quegli atti normativi che consentivano i prestiti, e così ci fu una ripresa della circolazione delle fatture in Russia, iniziata nel 1991. La banconota è stata così rimessa ufficialmente in circolazione economica. L'ulteriore sviluppo della circolazione delle fatture è direttamente correlato allo sviluppo della legislazione sulle fatture.
Gli atti normativi che regolano la circolazione delle fatture sono stati adottati molto raramente e non hanno soddisfatto le esigenze del mercato. Il problema era che negli anni '90 il numero di fatture scambiate nel commercio è aumentato notevolmente, ma il livello di formazione degli specialisti per lavorare con le fatture come partecipanti al mercato delle fatture, nonché dei legislatori, si è rivelato estremamente basso.
Attualmente sul domestico mercato delle fatture Vengono diffuse le seguenti tipologie di fatture: bancarie, societarie, privati e Ministero delle Finanze. Tuttavia, dato che l’emissione di titoli per il Ministero delle Finanze è stata una tantum e gli individui vi ricorrono abbastanza raramente, possiamo tranquillamente affermare che la parte del leone degli obblighi di debito ricade sulle banche commerciali e sulle imprese industriali.
Stato del mercato delle fatture nazionali
I principali detentori e operatori di cambiali sono le banche commerciali. I dieci maggiori rappresentano più della metà del volume totale del mercato delle fatture della Federazione Russa, la percentuale di partecipazione dei primi trenta è di circa il 75%. Recentemente, a causa degli eventi politici, i principali operatori hanno ridotto notevolmente le loro offerte. Nel maggio 2014 l'importo totale ammontava a 107,8 miliardi di rubli, ovvero il 57% in meno rispetto ad aprile e il 48,6% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.
Di tanto in tanto sorgono controversie tra gli specialisti sulle prospettive di sviluppo del mercato delle fatture russe. Alcuni dicono che stia quasi morendo. Altri sono più ottimisti, sottolineando giustamente che gli strumenti pubblici non sono molti e quindi l'interesse per le cambiali rimarrà sempre nel Paese. Sì, alcuni dei principali detentori se ne vanno adesso, ma appaiono costantemente nuovi giocatori del secondo e terzo “scaglione”.
Nonostante il fatto che questi non siano i tempi migliori per l’economia nazionale, probabilmente vale la pena concordare sul fatto che la domanda di cambiali come strumento per attrarre finanziamenti e investimenti a breve termine dovrebbe rimanere. Tale fiducia si basa su una serie di fattori. Innanzitutto, lavorare con questi titoli comporta costi inferiori rispetto alle stesse obbligazioni. Un investitore ha l'opportunità di creare un portafoglio per quasi tutti i periodi, anche quelli più brevi.
In secondo luogo, esiste una pratica giudiziaria piuttosto estesa e una “sicurezza giuridica” relativamente elevata delle transazioni. In terzo luogo, è possibile scegliere l'importo del prestito desiderato (il massimo è determinato in base all'importo dell'investimento). E infine, in quarto luogo, puoi creare un interessante portafoglio diversificato.
Cosa impedisce lo sviluppo del mercato delle fatture?
Ci sono anche una serie di fattori che ostacolano il normale sviluppo del mercato delle fatture nel nostro Paese. Prima di tutto, questi sono stereotipi negativi. Molti investitori inizialmente consideravano questo titolo “obsoleto” o una sorta di “semi-criminale”. Molti sono scoraggiati dalla mancanza di informazioni oggettive sui prezzi e sul costo reale delle transazioni, cosa che accade abbastanza spesso. Su di esso influisce anche il fatto che il mercato delle fatture dispone di un'infrastruttura debole e di una scarsa copertura mediatica.
Per dirla in parole povere, non contribuiscono in alcun modo a migliorare la situazione, che ha classificato la stragrande maggioranza dei titoli di debito come attività ad alto rischio, inasprendo i requisiti per le operazioni. Ciò porta a una diminuzione della quota di investimenti e della domanda da parte degli investitori (principalmente banche), a una riduzione dei periodi di circolazione e a un calo dell’attività nel mercato secondario delle fatture.
Prospettive di ulteriore sviluppo
Il normale sviluppo di questo settore è quasi impossibile se i requisiti della Banca di Russia non vengono almeno in qualche modo allentati. Gli esperti ritengono che l’attuale programma possa essere “indebolito” in modo del tutto indolore. Innanzitutto, obbligare i cassetti a rispettare rigorosamente gli standard AUVER. In secondo luogo, escludere dalle attività ad alto rischio i titoli delle banche che hanno rating di agenzia di un certo livello se acquistati da emittenti di cambiali e intermediari accreditati.
Inoltre, gli intermediari membri dell'AUVER dovrebbero avere la possibilità di ottenere dalla Banca di Russia un accreditamento speciale che consenta loro di escludere questi titoli dagli attivi ad alto rischio per effettuare transazioni sul mercato delle fatture. Anche da questo gruppo conviene eliminare le fatture emesse e conservate nei relativi Depositari.
Il futuro è elettronico
Un altro punto importante per lo sviluppo, spesso discusso dagli esperti, è il passaggio dei debiti dalla forma cartacea a quella elettronica. Certo, questo è il futuro, tuttavia, finora molti broker si oppongono fermamente all'abbandono del lavoro "alla vecchia maniera", nonostante tutti i crescenti casi di frode che minano la già non molto elevata fiducia nel mercato delle fatture.
La garanzia cartacea è praticamente diventata obsoleta e bisogna farci i conti. La cosa principale è cercare di rendere la transizione indolore per tutte le parti. Potrebbe essere sensato, ad esempio, emettere obblighi sotto forma di uno speciale documento elettronico. È chiaro che ci sarà un lavoro lungo e noioso associato allo sviluppo e alla promozione del disegno di legge in questione, tuttavia questa è una necessità vitale.
Articoli simili
