Insieme di relazioni economiche

Sistema dei rapporti creditizi tra lo Stato e gli enti economici

5. Differenze tra prestiti pubblici e prestiti bancari

6. Base giuridica del credito statale

7. Credito statale nella Repubblica di Bielorussia

8. Credito statale in Ucraina

9. Il credito statale come sistema normativo

Il credito statale lo è l'insieme delle relazioni economiche che si instaurano tra lo Stato, da un lato, e le persone giuridiche e fisiche, gli Stati esteri, le organizzazioni finanziarie internazionali, dall'altro, riguardanti la circolazione dei fondi in termini di urgenza, il rimborso, il pagamento e la formazione su questa base di risorse finanziarie aggiuntive dei partecipanti a queste relazioni. Nei rapporti classificati come credito statale, lo Stato agisce come prestatore, mutuatario o garante.

Il credito statale lo è un sistema di rapporti creditizi tra lo Stato e le entità economiche, nonché la popolazione, in cui lo Stato agisce come mutuatario e prestatore. Il motivo della mobilitazione dei fondi presi in prestito è la presenza di un deficit di bilancio statale.

Storia del credito statale in Russia

È noto dalla storia che il governo russo all'inizio del XVIII secolo ricorse al credito statale per coprire le proprie spese. Fu allora che apparvero i primi prestiti statali, anche se iniziarono a fungere da fonte significativa e relativamente regolare di entrate per l'erario solo a partire dalla metà del XVIII secolo. Nella Russia feudale i principali creditori interni erano i monasteri e la Chiesa. Tuttavia, gradualmente la base sociale del credito statale si espanse: commercianti, industriali e talvolta proprietari terrieri divennero prestatori. Il governo ha prelevato denaro su base volontaria, garantito da proprietà statali. Tuttavia, i prestiti venivano spesso concessi sotto costrizione.

In questo momento si sono formate le seguenti forme e tipi di credito statale:

prestiti governativi - interni ed esterni;

emissione di buoni del tesoro;

prendere in prestito fondi dalle banche statali.

banca statale di prestito (1786), banca commerciale statale (1817), custodia delle tesorerie nelle case educative di San Pietroburgo e Mosca (1772), ordini di riconoscimento pubblico (1775). Le principali operazioni delle istituzioni di cui sopra: accettazione di depositi, emissione di prestiti garantiti dai patrimoni dei proprietari terrieri. Il credito statale è caratterizzato dal fatto che i fondi temporaneamente liberi della popolazione e delle persone giuridiche vengono attratti attraverso l'emissione e la vendita di titoli di stato.

A poco a poco, il governo zarista divenne il più grande debitore del sistema bancario. Nel 1861, il debito nazionale ammontava a una cifra impressionante: 1.264 milioni di rubli. Il pagamento dei rimborsi e degli interessi sui prestiti ha raggiunto i 50 milioni di rubli. O quasi il 15% delle spese di bilancio.

La storia del credito pubblico mostra che la ragione per formalizzare le operazioni di prestito è la presenza di un deficit di bilancio. Sentendo la necessità di risorse finanziarie aggiuntive, il governo non rifiuta la possibilità di mobilitare fondi finanziari aggiuntivi anche in condizioni di pareggio di bilancio. Questo è un passo del tutto giustificato, poiché ulteriori programmi di costruzione economica e socioculturale possono essere finanziati immediatamente dal fondo prestiti statali, senza attendere il ricevimento delle entrate regolari del bilancio.

In conformità con la Costituzione russa (articolo 71), la politica monetaria è sotto la giurisdizione del centro federale. La politica monetaria federale ha importanza sistemica nei confronti delle regioni. Allo stesso tempo, la politica monetaria regionale presenta caratteristiche significative. Nell’ambito della politica economica del Governo russo e della Banca Centrale della Federazione Russa, rappresenta un insieme di misure volte a creare le condizioni per il funzionamento stabile dell’economia regionale fornendole risorse creditizie.

I soggetti della politica monetaria a livello regionale sono le banche regionali e gli enti governativi. Allo stesso tempo, in assenza di poteri nella sfera monetaria, il livello di governo regionale attua questa politica indirettamente utilizzando principalmente strumenti creditizi e finanziari insieme a strumenti federali generali di politica monetaria. Le autorità regionali (San Pietroburgo, Repubblica dei Komi e altri enti costituenti della Federazione Russa) utilizzano i seguenti strumenti di politica creditizia e finanziaria: - bilancio di sviluppo; - prestito di bilancio; - credito d'imposta; - credito d'imposta sugli investimenti: aliquote differenziate e agevolazioni fiscali per le banche; - garanzie statali per i prestiti bancari; - diverse forme di interazione tra autorità e banche; - mutui ipotecari. L'essenza e le funzioni del credito statale Il credito statale, indipendentemente dalla forma della sua esistenza, è, di regola, di natura volontaria. Un esempio di deviazione dal carattere volontario è la sottoscrizione obbligatoria di titoli di Stato negli anni successivi alla Grande Guerra Patriottica in URSS, destinati a raccogliere fondi per il ripristino dell'economia nazionale dopo la guerra. Il credito statale viene utilizzato dallo Stato per risolvere diversi problemi: ricerca di risorse finanziarie per finanziare la spesa pubblica, collegamento di entrate e uscite; regolamentazione dei processi macro e microeconomici; impatto sulla politica sociale e monetaria.

Il credito statale è una delle forme di rapporto creditizio che presenta le seguenti caratteristiche di prestito:

la presenza di un prestatore e di un mutuatario come soggetti giuridicamente indipendenti di un'operazione di credito;

accumulo di fondi gratuiti della popolazione, delle imprese e delle organizzazioni sui principi di rimborso dell'urgenza e del pagamento (in casi eccezionali è consentito il prestito di risorse senza interessi);

la possibilità di utilizzare operazioni di credito governativo all'interno del paese e nelle relazioni internazionali.

Il credito statale è parte integrante di tale collegamento nel sistema finanziario della Federazione Russa come credito (l'altra sua parte è credito bancario).

I principi di urgenza, rimborso e remunerazione che sono alla base del rapporto pubblico di finanziamento sono caratteristici di ogni rapporto creditizio. Tuttavia, ci sono differenze significative tra i prestiti pubblici e quelli bancari.

La caratteristica principale del credito pubblico è l’uso improduttivo del capitale. Dopotutto, i fondi raccolti con tale prestito di solito non partecipano alla circolazione del capitale produttivo, alla produzione di beni materiali, ma vengono utilizzati per coprire il deficit di bilancio. I mezzi per ripagare gli interessi sui prestiti statali e comunali sono le tasse o nuovi prestiti. K. Marx chiamava il credito statale imposte anticipate (prelevate in anticipo).

Una caratteristica di un prestito bancario è l'uso produttivo del fondo prestito. Ciò consente non solo di rimborsare il prestito, ma anche di pagare una remunerazione per l'utilizzo del prestito a causa dell'aumento del plusvalore nel processo produttivo. In un rapporto di prestito bancario sono coinvolte due parti: la banca come prestatore (prestatore), le persone giuridiche e le persone fisiche come mutuatari. Con un prestito statale, il mutuatario è solitamente sempre lo Stato.

Se i rapporti di prestito bancario comportano la conclusione tra le parti di un contratto di prestito bancario relativo all'oggetto dei rapporti giuridici civili, il risultato delle operazioni di credito statale è il debito pubblico interno, che è oggetto dei rapporti giuridici finanziari.

I rappresentanti della scienza finanziaria e giuridica della Russia pre-rivoluzionaria (M.F. Orlov, M.I. Slutsky, L.V. Khodsky, A. Tarasov, V. Yarotsky, A. Isaev, E. Lamansky, ecc.) ne hanno evidenziato altri, Le differenze tra Stato e banca i prestiti sono ancora attuali oggi. Queste differenze sono le seguenti:

1. Nei rapporti riguardanti un prestito statale, c'è sempre la supremazia dello Stato, nonostante lo Stato sia il mutuatario (debitore) e non il creditore. Con un prestito bancario, invece, il creditore (banca) ha pieno diritto di applicare le misure coercitive riconosciutegli dalla legge in caso di fallimento del debitore.

2. Considerando il ruolo speciale dello Stato, esso stipula prestiti a lungo termine senza garantirli con alcuna garanzia, mentre quando si concludono contratti di prestito bancario a lungo termine, è necessario fornire delle garanzie.

3. Con il mutuo bancario il contratto di mutuo bancario si conclude, come ogni contratto civile, a condizioni di parità delle parti. L'applicazione del principio di discrezionalità nella regolamentazione dei rapporti di credito bancario è assolutamente incompatibile con l'elemento coercitivo nella conclusione di un'operazione di credito. Con un prestito statale, la coercizione “a volte avviene al momento della conclusione di un prestito”.

Recentemente, lo Stato nei rapporti di prestito statale ha agito non solo come mutuatario, ma anche come prestatore. Pertanto, lo Stato, a condizioni gratuite o preferenziali, fornisce prestiti di tesoreria a imprese, istituzioni, organizzazioni le cui attività sono importanti per la società nel suo insieme o per stabilizzare l’economia del paese. Un esempio è il Decreto del Presidente della Federazione Russa "Sulla procedura per fornire sostegno finanziario alle imprese dal bilancio federale" N 1484 dell'8 luglio 1994.

Quindi, il credito statale è un insieme di relazioni economiche tra lo Stato rappresentato dalle sue autorità e dirigenti, da un lato, e le persone giuridiche e le persone fisiche, dall'altro, in cui lo Stato agisce principalmente come mutuatario, oltre che come prestatore e garante.

Lo Stato, in quanto soggetto di relazioni economiche, attrae non solo entrate di bilancio, ma anche risorse finanziarie aggiuntive formate su base presa in prestito per coprire le proprie spese. Un modo unico per ottenerli è un prestito statale, che esprime il rapporto tra lo Stato e numerose persone fisiche e giuridiche riguardo alla formazione di un fondo monetario aggiuntivo (insieme al bilancio) nelle mani dello Stato. In questo caso, lo Stato agisce come mutuatario dei fondi, mentre la popolazione, le imprese e le organizzazioni agiscono come prestatori.

Con l’aiuto di un prestito statale, lo Stato mobilita risorse finanziarie aggiuntive per finanziare la spesa pubblica e svolgere le sue funzioni. La necessità oggettiva di utilizzare il credito pubblico si spiega con le contraddizioni tra i crescenti bisogni della società e la possibilità di soddisfarli con le entrate di bilancio. Per la sua natura economica, il bilancio statale ridistribuisce parte del reddito nazionale del paese. Le priorità per lo sviluppo della società scelte dalla Repubblica di Bielorussia comportano la riduzione della quota dei fondi centralizzata nel fondo nazionale.

Il volume delle entrate di bilancio è limitato dal livello di tassazione stabilito dalla legislazione vigente, tenendo conto dello stato generale dell'economia e della solvibilità delle entità imprenditoriali. Quello. L'ambito della distribuzione del bilancio non comprende quantità significative di risorse a disposizione delle entità economiche e del reddito personale dei cittadini. Nel frattempo, l’onere di bilancio sulle spese cresce. La ristrutturazione strutturale e la regolamentazione dell'economia, la politica sociale dello stato, le spese per la difesa del paese e la partecipazione alle attività internazionali richiedono ingenti quantità di fondi.

Durante i periodi di crisi economica (come quello attuale nella Repubblica di Bielorussia), di cambiamenti fondamentali nel meccanismo economico e di squilibrio di bilancio, lo Stato sperimenta una grave mancanza di risorse finanziarie. Il modo principale per ottenere risorse finanziarie aggiuntive è il credito pubblico. Durante un periodo di ripresa economica, al contrario, la necessità di credito pubblico si riduce e il campo della sua applicazione si restringe.

Il credito pubblico rappresenta il rapporto tra la distribuzione secondaria del valore del prodotto interno lordo e parte della ricchezza nazionale. L'ambito della sua applicazione comprende parte dei redditi e dei fondi generati nella fase di distribuzione primaria del valore. Attraverso il credito statale, i fondi vengono ridistribuiti in fondi di consumo. Di solito si tratta di fondi temporaneamente gratuiti della popolazione di imprese e organizzazioni non destinate al consumo corrente. Ma in determinate situazioni economiche e politiche, la popolazione e le autorità economiche possono limitare consapevolmente i consumi e i fondi destinati alla produzione corrente o ai bisogni sociali vengono attirati nella sfera del credito statale (ci sono stati esempi nella storia in cui tale restrizione dei bisogni si è verificata sotto coercizione dello Stato – sottoscrizione di prestiti statali).

La formazione di risorse finanziarie aggiuntive attraverso i rapporti creditizi statali riflette un lato dell'essenza del credito statale come forma speciale di movimento di valori (fondo di credito). Il secondo lato è il rapporto condizionato dal rimborso e dal pagamento delle risorse mobilitate con l'aiuto di un prestito statale. Lo Stato garantisce la restituzione dei fondi mediante il pagamento di un determinato reddito ai creditori sotto forma di interessi. I rapporti creditizi statali e i rapporti fiscali non si sostituiscono a vicenda e sono strumenti finanziari indipendenti. Anche i rapporti riguardanti la restituzione dei fondi e il pagamento delle remunerazioni sono di natura redistributiva.

Come dimostra l’esperienza dei paesi ad economia di mercato, l’uso del credito pubblico per coprire i deficit di bilancio è un mezzo efficace e ragionevole rispetto ai metodi monetari.

I finanziatori sono persone fisiche e giuridiche, il mutuatario è lo Stato rappresentato dai suoi organi (Ministero delle Finanze, enti locali). Per il mutuatario, una forma preziosa di credito consente di mobilitare risorse monetarie aggiuntive per coprire il deficit di bilancio senza utilizzare l’emissione di carta moneta per questi scopi, per la circolazione monetaria non inflazionistica attraverso operazioni di mercato aperto, la formazione di un mercato finanziario. Nel contesto dello sviluppo del processo inflazionistico, i prestiti statali da parte della popolazione riducono temporaneamente la sua domanda effettiva. L’eccesso di offerta di moneta viene ritirato dalla circolazione, vale a dire i fondi vengono sottratti alla circolazione del contante per un periodo predeterminato. Un aumento eccessivo del debito pubblico, tuttavia, può portare a pagamenti di obbligazioni, il cui ammontare sarà superiore ai proventi dei prestiti, il che influirà negativamente sullo stato delle finanze dello Stato.

Credito pubblico e debito pubblico Il credito pubblico è strettamente correlato alla categoria del debito pubblico. Un aumento dell’indebitamento pubblico porta ad un aumento del debito pubblico. Il debito pubblico della Federazione Russa si riferisce ai suoi obblighi debitori nei confronti di persone giuridiche e persone fisiche, stati esteri, organizzazioni internazionali e altri soggetti di diritto internazionale. Il debito pubblico è garantito da tutte le proprietà statali che compongono la tesoreria dello Stato. Per debito pubblico di un soggetto della Federazione Russa si intende l'insieme dei suoi obblighi debitori, garantiti da tutti i beni di proprietà del soggetto della Federazione Russa che costituiscono il suo tesoro.

Gli obblighi di debito della Federazione Russa nella categoria “prestito statale” possono esistere nella seguente forma: accordi di prestito e contratti conclusi per conto della Federazione Russa con istituti di credito, stati esteri, organizzazioni internazionali a favore di questi creditori; Titoli di debito statali emessi per conto della Federazione Russa; Accordi sulla fornitura di garanzie statali da parte della Federazione Russa, accordi di garanzia della Federazione Russa per garantire obblighi di terzi; Accordi e accordi conclusi per conto della Federazione Russa sul prolungamento e sulla ristrutturazione degli obblighi del debito statale degli anni precedenti; Nuova registrazione dei debiti di terzi nei debiti della Federazione Russa sulla base delle leggi federali adottate. Il periodo di rimborso dei debiti della Federazione Russa e dei suoi enti costituenti non può superare i 30 anni. Gestione del credito statale La gestione del credito statale, relativa alla garanzia delle sue attività di mutuatario, prestatore e garante, è uno degli ambiti della politica finanziaria dello Stato. L'insieme delle azioni del governo per la gestione del credito pubblico comprende: servizio e rimborso del debito pubblico; Emissione e collocamento di nuove emissioni obbligazionarie: mantenimento del mercato secondario del debito; Regolazione del mercato pubblico del credito; Sviluppo di procedure, condizioni e moduli per l'erogazione di prestiti da parte dello Stato. I principali organi governativi responsabili della gestione del credito pubblico sono il Ministero delle Finanze e la Banca Centrale. Gli obiettivi della gestione del credito pubblico sono il raggiungimento di obiettivi economici, sociali e politici, che sono determinati dallo stato attuale dello sviluppo socioeconomico del Paese, dalle tendenze e dalle prospettive per il suo sviluppo.

Differenze tra prestiti pubblici e prestiti bancari.

Il credito statale come forma indipendente di rapporto di credito differisce dal credito bancario per una serie di caratteristiche:

Il bisogno di credito dello Stato

Si verifica quando lo Stato si trova ad affrontare difficoltà finanziarie e la necessità di colmare il divario tra l’offerta di moneta in circolazione e le risorse di materie prime. Il credito pubblico viene utilizzato principalmente per coprire il deficit di bilancio. La necessità di un prestito bancario nasce a causa del movimento irregolare del valore nel processo di produzione e di scambio. Il credito bancario è incluso nella circolazione dei fondi delle entità imprenditoriali e viene utilizzato per sostenere il processo ininterrotto di riproduzione allargata e aumentarne l'efficienza, nonché per lo sviluppo sociale dei gruppi di produzione. I privati ​​possono anche ricevere un prestito bancario per scopi stabiliti dalla legge.

Termini di una transazione

La condizione per un'operazione di prestito bancario è la coincidenza degli interessi economici del mutuante e del mutuatario con un prestito statale, i partecipanti economici sono separati, quindi è necessario garantire l'interesse economico dei finanziatori per il trasferimento volontario di fondi; ad uso del mutuatario. Per fare ciò, lo Stato si impegna a pagare ai creditori un determinato reddito. A differenza degli interessi bancari su un prestito, dove agiscono come un meccanismo per influenzare le attività economiche e commerciali dei mutuatari, la remunerazione dei finanziatori per un prestito pubblico agisce come un incentivo a realizzare gli interessi economici separati dei finanziatori e dei mutuatari.

Scopo speciale

Il prestito bancario ha uno scopo strettamente mirato; viene utilizzato principalmente per garantire la tempestività del flusso di cassa, mediando la movimentazione degli elementi materiali del processo produttivo e della vendita di beni. Il credito governativo viene utilizzato a livello globale e media i pagamenti per scopi legati alle materie prime e non. Le risorse mobilitate dal credito statale vengono spese dallo Stato in conformità con le esigenze attuali dell'economia nazionale e per finanziare le spese di emergenza.

Periodo di rimborso del prestito

Con i prestiti bancari, il periodo di rimborso del prestito è strettamente regolamentato. La violazione comporta sanzioni economiche e aumento degli interessi sui prestiti. Non esiste una regolamentazione del genere nel credito statale. Le relazioni tra i partecipanti sono costruite su base volontaria.

La capacità di aumentare o diminuire l’offerta di moneta.

Con l'aiuto di un prestito bancario, viene creato denaro e, se la politica creditizia non è ben ponderata, un prestito bancario può fungere da fattore nella manifestazione e nella crescita dell'offerta di moneta in eccesso. Il credito statale, al contrario, è sempre un mezzo per ridurre la moneta in circolazione.

Il credito pubblico, se adeguatamente mirato, ha un impatto positivo sull’economia. La mobilitazione da parte dello Stato dei fondi temporaneamente liberi della popolazione, delle imprese e delle organizzazioni contribuisce alla normalizzazione e al rafforzamento della circolazione monetaria nel paese e allo stesso tempo funge da fonte di reddito per i detentori di titoli di Stato.

Base giuridica del credito statale

Attualmente, il credito statale è regolato dalla legge “Sul debito interno dello Stato della Federazione Russa”. Secondo questa legge, il debito interno dello Stato della Federazione Russa è costituito dagli obblighi di debito del Governo della Federazione Russa, espressi nella valuta della Federazione Russa, nei confronti delle persone giuridiche e delle persone fisiche, salvo diversamente stabilito dagli atti legislativi della Federazione Russa. . Gli obblighi di debito dell'ex Unione Sovietica rientrano nel debito interno dello Stato della Federazione Russa solo nella parte assunta dalla Federazione Russa. Il debito pubblico interno della Federazione Russa è costituito dal debito degli anni passati e dal debito di nuova insorgenza. Il debito interno dello Stato della Federazione Russa è garantito da tutti i beni a disposizione del Governo della Federazione Russa. Gli obblighi di debito della Federazione Russa possono assumere la forma di prestiti ricevuti dal Governo della Federazione Russa, prestiti statali effettuati mediante l'emissione di titoli per conto del Governo della Federazione Russa e altri obblighi di debito garantiti dal Governo di la Federazione Russa. La procedura, le condizioni per l'emissione (emissione) e il collocamento di obbligazioni di debito della Federazione Russa sono determinate dal Governo della Federazione Russa. Questa attività si chiama gestione del debito pubblico. Il servizio del debito interno dello Stato della Federazione Russa viene effettuato dalla Banca Centrale della Federazione Russa e dalle sue istituzioni, salvo diversamente stabilito

Il Governo della Federazione Russa effettua il servizio del debito pubblico interno mediante operazioni di collocamento di obbligazioni della Federazione Russa, di rimborso e di pagamento dei redditi sotto forma di interessi su di esse o in altra forma. Il debito interno in valuta estera viene rimborsato sulla base del decreto presidenziale “Sulle misure per regolare il debito interno in valuta estera dell’ex Unione Sovietica”, che prevede che il rimborso del debito della Vnesheconombank ai privati ​​venga effettuato dal 1 luglio 1993, al primo richiesta dei clienti senza limitare l'importo dell'emissione entro i limiti dei fondi disponibili sui loro conti.

Per garantire il pagamento del debito agli individui residenti nell'ex Unione Sovietica, utilizzare: fondi del bilancio repubblicano della Federazione Russa; 100% dei guadagni in valuta estera assegnati in conformità con le decisioni individuali del governo della Federazione Russa per rimborsare gli obblighi ai singoli individui; fondi provenienti dalla vendita di beni dell'ex Unione Sovietica, come previsto al paragrafo 10 della decisione del Consiglio interstatale per il monitoraggio del servizio del debito estero e dell'utilizzo dei beni dell'URSS del 28 maggio 1992 (Protocollo n. 11) . Secondo il decreto "Sulle misure per saldare il debito interno in valuta estera", alla Vnesheconombank è stato chiesto di convertire i fondi dei clienti investiti nella banca in diverse valute in valuta liberamente convertibile - dollari USA in un determinato rapporto. Per garantire la successione della Federazione Russa negli obblighi dell'URSS nei confronti delle imprese e delle organizzazioni russe, compresi gli istituti bancari, il Ministero delle Finanze della Federazione Russa, insieme alla Banca Centrale della Federazione Russa e alla Vnesheconombank, è stato incaricato di ripubblicare questi obblighi mediante l'emissione di titoli di Stato in valuta estera alle seguenti condizioni di base: emittente - Ministero delle Finanze della Federazione Russa; valuta obbligazionaria: dollari USA; tasso di interesse - 3% annuo; Il periodo di scadenza delle obbligazioni va da 1 anno a 15 anni. Di conseguenza, il 15 marzo 1993, fu emesso un prestito obbligazionario in valuta estera da parte del governo nazionale, in base al quale i titolari dei conti presso la Vnesheconombank, sulla base di condizioni speciali, avrebbero dovuto emettere obbligazioni del prestito specificato entro un certo periodo di tempo tempo2. Le condizioni per l'emissione di obbligazioni governative nazionali in valuta estera indicano la forma e la valuta dell'emissione, che sono obbligazioni in dollari USA; data di uscita: 14 maggio 1993

Indica come vengono effettuati i pagamenti, se l'importo del capitale e degli interessi in dollari USA viene pagato alla data di pagamento, la data di pagamento e l'importo sono indicati sulle relative obbligazioni. Vengono indicate le date di rimborso, l'ultima delle quali avviene il 14 maggio 2003. Si stabilisce che tutti questi rapporti sono esenti da tassazione, il trasferimento dei fondi viene effettuato a spese del mutuatario. È indicato il periodo di presentazione del pagamento, che dura 10 anni dalla fine dell'anno solare durante il quale è intervenuta la scadenza del pagamento. Sono indicate le garanzie di pagamento, laddove il mutuatario si impegna a trasferire il debito. Sono stati determinati i diritti dei detentori rispetto al riscatto delle obbligazioni, dove il detentore ha il diritto di avanzare richieste per il loro riscatto, e viene assegnato l'organismo dove continueranno a essere pubblicati tutti gli avvisi riguardanti le obbligazioni, si tratta di Rossiyskaya Gazeta e Izvestia .

Pertanto, lo Stato si assume la piena responsabilità del rimborso del debito interno in valuta estera. Va tenuto presente che lo Stato è responsabile di tutti gli altri debiti. Pertanto sono già state adottate misure per ripristinare e proteggere i depositi della popolazione nelle casse di risparmio, le cui azioni appartengono per il 51% allo Stato. Le questioni relative al rimborso del debito interno sono costantemente discusse alla Duma e alla fine, si spera, verranno risolte. Di particolare interesse nel campo del credito pubblico è il credito pubblico internazionale, in cui lo Stato agisce nel mercato finanziario globale sia come mutuatario che come prestatore. Il debito estero del paese al 1° dicembre 1994 ammontava a 130 miliardi di dollari. Di questi, 108,6 miliardi di dollari rappresentano il debito dell’URSS assunto dalla Federazione Russa, e 21,7 miliardi di dollari fanno parte del debito della Russia. Questa situazione si è sviluppata e non contraddice il paragrafo 3 dell'art. 2 della Legge “Sul debito interno dello Stato della Federazione Russa”, secondo il quale i debiti dell'ex Unione Sovietica sono inclusi nel debito interno dello Stato della Federazione Russa solo nella parte assunta dalla Federazione Russa2. Nel 1995 la Russia dovette pagare 6,44 miliardi di dollari di interessi sui debiti esteri. A causa del deficit di bilancio si prevede di contrarre prestiti speciali per saldare questo debito. Tuttavia, è necessario sapere che eventuali prestiti non fanno altro che aumentare la schiavitù del debito per lo Stato e possono influenzare lo sviluppo dell'economia e della sfera sociale per le generazioni future.

Tenuto conto di ciò, all’art. 2 della Legge sul Bilancio Federale per il 1996 stabilisce che l'importo massimo dell'indebitamento pubblico esterno della Federazione Russa nel 1996 è fissato a 9,2 miliardi di dollari. In relazione al credito statale internazionale si applica la legge federale: “Sui prestiti statali esterni della Federazione Russa e sui prestiti statali concessi dalla Federazione Russa agli Stati esteri, alle loro persone giuridiche e alle organizzazioni internazionali”. Secondo questa legge, i prestiti statali esterni della Federazione Russa sono crediti (prestiti) ottenuti da fonti estere. I debiti esteri dello Stato della Federazione Russa costituiscono il debito estero dello Stato della Federazione Russa. I prestiti statali concessi dalla Federazione Russa agli Stati esteri, alle loro persone giuridiche e alle organizzazioni internazionali costituiscono il patrimonio statale esterno (estero) della Federazione Russa. I prestiti e i prestiti vengono effettuati sulla base dei trattati internazionali dal Governo della Federazione Russa o per conto delle persone giuridiche russe se agiscono sotto l'autorità del Governo della Federazione Russa, formalizzata nella forma della sua risoluzione. La legge stabilisce l'importo massimo dei prestiti esteri e dei prestiti statali concessi alla Federazione Russa. In particolare, l'importo massimo dei prestiti pubblici esteri della Federazione Russa, di norma, non supera il volume annuale dei pagamenti per il servizio e il rimborso del debito della Federazione Russa. L'importo massimo dei prestiti concessi è determinato dalla corrispondente voce di spesa del bilancio federale per l'anno in corso. La contabilità e la registrazione dei prestiti e dei prestiti concessi rientrano nella giurisdizione del Ministero delle Finanze della Federazione Russa e la loro procedura è determinata dal Governo della Federazione Russa.

Credito statale nella Repubblica di Bielorussia

Per forma di prestito si intende la manifestazione esterna del contenuto di quei rapporti economici che il prestito esprime. Nella storia del nostro stato, le forme merceologiche e monetarie di credito statale sono state ampiamente utilizzate.

La forma merce (prestiti di grano e zucchero) fu utilizzata durante il periodo di transizione dal capitalismo al socialismo. La forma monetaria del credito sviluppatasi dopo la stabilizzazione del potere d'acquisto del rublo sovietico sulla base delle garanzie in oro (1924) fu raggiunta e il deficit di bilancio fu eliminato.

Il credito pubblico interno può assumere la forma di prestiti governativi, prestiti della Banca nazionale per coprire i deficit e altri obblighi a breve e lungo termine (legge “Sul debito pubblico interno della Repubblica di Bielorussia”). Il diritto di attrarre fondi presi in prestito da persone giuridiche e persone fisiche per conto del Consiglio dei ministri spetta al Ministero delle finanze della Repubblica di Bielorussia.

I prestiti pubblici sono caratterizzati dal fatto che i fondi temporaneamente disponibili a persone fisiche e giuridiche vengono raccolti per finanziare i bisogni pubblici attraverso l'emissione e la vendita di obbligazioni e altri titoli di Stato.

Per i finanziatori, un prestito statale è una forma di risparmio, investendo in titoli che generano entrate aggiuntive. Ottima anche la garanzia di adempimento dei termini della transazione di credito da parte dello Stato. Il mercato dei titoli di Stato offre agli investitori primari (creditori) una serie di opportunità uniche, come la garanzia della completezza e tempestività dei pagamenti; la possibilità di collocare una tantum importi di fondi praticamente illimitati; elevata liquidità; redditività relativamente elevata; la presenza di un sistema efficace di pagamenti non in contanti per titoli, ecc.

Il credito statale è suddiviso in tipologie che riflettono le specificità delle relazioni e l'influenza di una serie di fattori. Le tipologie di credito pubblico sono determinate da: la composizione dei mutuatari e dei finanziatori; ragioni specifiche per la necessità dello Stato di mobilitare fondi; luogo di ottenimento del prestito; la forma del suo design; metodi per attrarre risorse finanziarie e metodi per restituirli; i tempi del rimborso da parte dello Stato dei suoi obblighi; il grado di rischio del creditore e del mutuatario.

A seconda delle caratteristiche del mutuatario, un prestito statale può essere:

centralizzato;

decentralizzato.

Nel primo caso, il mutuatario è il Gabinetto dei Ministri e il suo organismo finanziario centrale (Ministero delle Finanze), nel secondo - gli enti locali (Consiglio dei Deputati). I prestiti decentralizzati vengono concessi per coprire parzialmente le spese del bilancio locale, mentre i prestiti mirati vengono utilizzati per finanziare progetti specifici legati allo sviluppo socioeconomico di una regione, città o distretto. I prestiti locali sono garantiti da beni materiali, finanziari e immateriali di proprietà dei comuni. Sfortunatamente, questo tipo di prestiti non ha ancora ricevuto un adeguato sviluppo (l'emissione di obbligazioni del primo mutuo immobiliare mirato a Minsk era chiaramente di natura sperimentale, quindi possiamo solo sperare in un ulteriore miglioramento del quadro normativo nel processo di ulteriore emissione, collocamento e circolazione di tali titoli).

A seconda del luogo di ricevimento del prestito, il credito statale si divide in: prestiti interni ed esterni

Per tempistica si dividono in:

a breve termine (fino a 1 anno);

a lungo termine (più di un anno).

In ciascun caso specifico vengono specificate le condizioni, le forme e i termini del prestito statale.

A seconda della forma e dell'ordine di registrazione dei rapporti di credito, ci sono:

prestiti obbligazionari governativi;

prestiti non obbligazionari.

L’emissione di vari tipi di obbligazioni del Tesoro, cambiali e prestiti da parte della banca centrale al bilancio statale sono esempi di prestiti non obbligazionari.

Un'obbligazione è un titolo che soddisfa il contributo di fondi da parte del suo proprietario e conferma l'obbligo della persona giuridica che lo ha emesso di rimborsarlo per il valore nominale di questo titolo entro il periodo in esso specificato, con il pagamento di una percentuale fissa ( salvo diversamente previsto dai termini dell’emissione).

Vengono emesse obbligazioni di prestiti interni statali e locali. Possono essere sia nominativi che al portatore, fruttiferi e senza interessi (target), vincenti, liberamente circolanti o con circolo limitato di circolazione, di risparmio, di tesoreria. L'emissione di obbligazioni può prevedere il collocamento volontario tra persone giuridiche e persone fisiche, nonché l'acquisto obbligatorio da parte delle persone giuridiche.

Gli obblighi di tesoreria (buoni) dello Stato sono un tipo di titoli che soddisfano il contributo di fondi al bilancio da parte dei detentori e danno il diritto a ricevere un reddito fisso durante il periodo di proprietà. Inserito su base volontaria tra persone giuridiche e persone fisiche.

I titoli di Stato si dividono in due gruppi:

titoli negoziabili sul mercato secondario;

titoli che non entrano nel mercato secondario.

I buoni del Tesoro (obbligazioni) e le obbligazioni entrano nel mercato secondario. I buoni di risparmio non sono negoziati sul mercato secondario; obbligazioni (o altro tipo di titolo) che rappresentano il debito estero; obbligazioni statali.

La vendita dei titoli del Consiglio dei Ministri può essere effettuata dalle banche autorizzate. La Banca nazionale effettua transazioni con titoli di Stato sul mercato aperto.

Per un creditore, quando acquista titoli di stato, ci sono altri rischi, ad esempio credito, mercato, interessi. Il rischio di credito insito nei titoli è associato alla probabilità che la capacità finanziaria dell'emittente (il governo) diminuisca, tanto da non essere in grado di adempiere ai propri obblighi finanziari.

Il rischio di credito associato alle obbligazioni statali deriva dalle caratteristiche del debitore e dell'emittente, dalla natura delle entità economiche su cui gravano le obbligazioni, dalla capacità di riscuotere imposte e di ottenere prestiti. Il rischio di mercato si verifica a causa di cambiamenti imprevisti nel mercato dei titoli o nell'economia l'attrattiva dei titoli di Stato come investimento può essere parzialmente persa, per cui la loro vendita sarà possibile solo a sconto o, in una certa misura, sotto costrizione; Il rischio di tasso di interesse è il rischio di variazioni dei tassi di interesse e il rischio associato di una diminuzione del loro prezzo di mercato. Le ragioni di ciò sono la fissazione contrattuale degli interessi sulle obbligazioni al momento della loro emissione e la relativa libertà di fluttuare i tassi di mercato verso l'alto e verso il basso.

Nel processo di investimento in titoli, dovresti seguire la regola della diversificazione degli investimenti, ad es. riducendo il rischio di gravi perdite. Ciò può essere ottenuto distribuendo i tuoi investimenti su molti titoli diversi. È consigliabile limitare gli investimenti per tipologia di titoli, settori economici, regioni e scadenza dei debiti.

Anche la Repubblica di Bielorussia come stato sovrano utilizza prestiti, sia a breve che a lungo termine.

L'emissione di titoli di stato a breve termine viene effettuata al fine di attrarre fondi temporaneamente disponibili da persone giuridiche e persone fisiche, comprese quelle straniere, per compensare il deficit di bilancio repubblicano. Le obbligazioni vengono emesse con decisione del Gabinetto dei Ministri della Repubblica di Bielorussia da parte del Ministero delle Finanze, sono titoli di stato e vengono collocate tra gli investitori su base volontaria. Le obbligazioni vengono emesse sotto forma di registrazioni contabili. Il collocamento primario avviene attraverso la vendita all'asta agli investitori - partecipanti all'asta. Durante il collocamento iniziale, le obbligazioni vengono vendute a sconto (ad un prezzo inferiore al valore nominale) ai prezzi offerti all'asta, ma non inferiori ai prezzi fissati dal Ministero delle Finanze il giorno dell'asta. L'emissione delle obbligazioni è considerata completata se una certa quota del loro numero totale viene venduta durante il collocamento iniziale. Gli investitori primari hanno il diritto, secondo la procedura stabilita dalla legge, di vendere obbligazioni sul mercato mobiliare secondario tramite borse. La Banca nazionale, in qualità di depositario centrale, d'intesa con il Ministero delle finanze, può vendere sul mercato secondario dei titoli le obbligazioni non vendute al momento del collocamento iniziale, durante il loro periodo di circolazione, a prezzi non inferiori a quelli del giorno di l'asta. Il governo si impegna a rimborsare le obbligazioni alla scadenza. Gli investitori ricevono un reddito sotto forma di differenza tra i prezzi di vendita (rimborso) e i prezzi di acquisto delle obbligazioni. L'aumento del rating dei titoli di stato a breve termine è associato alla stabilizzazione dei tassi di cambio del rublo bielorusso rispetto alle valute estere, che porta ad un deflusso di fondi dal settore dei cambi del mercato, nonché ad una diminuzione del inflazione e l’introduzione di tassi di rifinanziamento positivi da parte della Banca nazionale.

L'emissione di titoli di stato a lungo termine della Repubblica di Bielorussia viene effettuata al fine di ridurre il tasso di inflazione e soddisfare il bilancio repubblicano per le spese con un periodo di circolazione di un anno o più. Il Ministero delle Finanze determina il volume, la data di emissione delle obbligazioni, le date di circolazione e di scadenza, il valore nominale di un'obbligazione, il tasso di interesse. I volumi delle emissioni vengono presi in considerazione nella formazione del bilancio repubblicano. Il collocamento iniziale delle obbligazioni viene effettuato dal Ministero delle Finanze (la tesoreria principale dello Stato) accreditando un certo numero di obbligazioni su conti speciali dei detentori primari aperti presso il depositario (Banca Nazionale).

L'emissione di titoli di stato a lungo termine viene effettuata sotto forma di registrazioni contabili senza l'uso di moduli. In circolazione, le obbligazioni possono essere utilizzate dai detentori primari per il pagamento di beni (lavori, servizi) e possono anche essere oggetto di obbligazioni collaterali. Le obbligazioni vengono rimborsate dalla Banca nazionale al valore nominale delle obbligazioni, maggiorato dell'importo del tasso di interesse stabilito al momento dell'emissione delle obbligazioni. Alla scadenza del periodo di circolazione, il Ministero delle Finanze assegna i fondi necessari alla Banca Nazionale.

Le obbligazioni a lungo termine rappresentano una fonte di finanziamento non inflazionistico del deficit del bilancio statale. Con il loro aiuto, è possibile rinviare in modo civile i pagamenti del debito pubblico esistente, aumentare le condizioni del debito pubblico e ridurre i mancati pagamenti nel paese.

Lo sviluppo del mercato mobiliare ha l'obiettivo di consolidare trend positivi nella stabilizzazione dei rapporti monetari e creditizi; espandere la copertura non inflazionistica del deficit del bilancio statale attraverso l’emissione di titoli altamente liquidi; ulteriore sviluppo del mercato dei valori mobiliari.

Il mercato secondario dei titoli di stato della Repubblica di Bielorussia è stato formato nel 1994, subito dopo la prima emissione di titoli di stato a breve termine. Le operazioni per la circolazione secondaria dei GKO sono state effettuate presso la Borsa bielorussa OJSC e il Cambio valuta interbancario CJSC. L'emissione di titoli di stato nel 1994 ammontava a 11,4 miliardi di rubli. e sul mercato secondario sono state concluse 32 transazioni. Allo stesso tempo, è iniziato il processo di accumulo di esperienza e di sviluppo di documenti normativi per la formazione del mercato secondario. A causa del volume insignificante delle emissioni di titoli di stato, il mercato secondario non ha avuto un adeguato sviluppo in quel momento.

Nel 1995, dopo aver adottato una serie di misure volte a sviluppare il mercato dei titoli, ha preso uno dei primi posti tra gli altri oggetti di investimento. L'attivazione del mercato secondario è stata fortemente influenzata dalla tassazione preferenziale dei redditi derivanti dalle transazioni con questi titoli. L'emissione di titoli di debito statali ammontava a 1.680,5 miliardi di rubli, in borsa sono state registrate circa 1.500 transazioni per un importo totale di 2,7 trilioni. strofinare. Nato come meccanismo per attrarre fondi liberi per finanziare il deficit del bilancio statale, il mercato dei titoli di stato sta gradualmente assumendo un ruolo di primo piano nel sistema monetario statale. La decisione della Banca nazionale ha approvato il "Regolamento sulle operazioni della Banca nazionale della Repubblica di Bielorussia con i titoli sul mercato aperto", dove gli obiettivi sono stati riconosciuti la stabilizzazione delle relazioni monetarie e la regolamentazione operativa del volume dell'offerta di moneta della loro attuazione. Dalla fine di settembre 1995 la Banca nazionale ha iniziato ad operare regolarmente sul mercato aperto. Alla fine del 1995 la Banca nazionale ha adottato il concetto di rifinanziamento delle banche commerciali.

La forma più promettente per fornire alle banche risorse finanziarie è il riacquisto di titoli a condizioni pronti contro termine. Questo vantaggio diventa sempre più evidente man mano che aumenta il volume di emissione dei titoli di Stato, differenziati per redditività e condizioni. Pertanto, il tasso di interesse sulle operazioni pronti contro termine rappresenta il limite inferiore del tasso di rifinanziamento di base. Nel 1996, l’emissione di debito pubblico ha continuato ad aumentare il suo ritmo. L'emissione di GKO ammontava a 6.032,03 miliardi. Strofinare. Anche il mercato secondario sta guadagnando slancio. Tuttavia, ci sono state difficoltà per le entità commerciali nel determinare il valore attuale dei GKO. Gli operatori del mercato secondario hanno effettuato transazioni per l'acquisto e la vendita di titoli a prezzi di mercato non-borsa a causa dell'assenza di un mercato di cambio, anche se quest'ultimo dovrebbe essere una sorta di faro per determinare il valore dei titoli (fluttuazioni tra il minimo e il massimo i prezzi delle singole emissioni talvolta raggiungevano il 25%).

Con decreto del Presidente della Repubblica di Bielorussia del 09/04/96 n. 139 “Sulla trasformazione del CJSC “Cambio valuta interbancario”” Il CJSC “Cambio valuta interbancario” è stato trasformato nell'istituto statale “Cambio valuta interbancario” (GU Cambio valuta interbancario) e trasferito alla giurisdizione della Banca nazionale. Da quel momento in poi la Banca nazionale ha partecipato attivamente al processo di organizzazione del mercato secondario dei titoli di stato nella Repubblica di Bielorussia. Per eliminare le carenze che influiscono negativamente sul mercato dei titoli di Stato, la Banca nazionale ha iniziato a creare un sistema di negoziazione basato sulla sede principale del MICEX, consentendo ai suoi partecipanti di effettuare un numero illimitato di transazioni con titoli di Stato durante la sessione di negoziazione. e per effettuare liquidazioni su di essi e sui fondi una volta dopo aver chiuso le posizioni di negoziazione. La creazione di un sistema di scambio aumenterà la capacità del mercato dei titoli di Stato, lo renderà più dinamico, liquido e interessante per un’ampia gamma di investitori, eliminerà i rischi di mancata consegna di titoli e denaro, cosa molto importante al momento attuale stadio di sviluppo non solo del mercato dei valori mobiliari, ma anche dell'intero ambito delle relazioni monetarie della Repubblica di Bielorussia.

Pertanto, al fine di semplificare le operazioni con titoli di stato e titoli della Banca nazionale della Repubblica di Bielorussia, garantire la regolamentazione statale e organizzare il mercato secondario:

nel primo trimestre del 1997 è stato messo in funzione e viene utilizzato quotidianamente il sistema informativo elettronico della direzione principale della Banca internazionale di Mosca, il che consente di razionalizzare l'organizzazione del mercato secondario per i GKO in termini di emissione di quotazioni da parte di primari investitori;

è stata emanata la risoluzione congiunta del Consiglio dei ministri della Repubblica di Bielorussia e della Banca nazionale "Sul mercato dei titoli di stato a breve termine della Repubblica di Bielorussia e dei titoli della Banca nazionale della Repubblica di Bielorussia" del 1 ottobre, 1997 n. 1305/23, ha stabilito: la circolazione delle nuove emissioni di obbligazioni statali e di titoli della Banca nazionale sul mercato secondario avviene attraverso il sistema di negoziazione dell'Ufficio principale del cambio internazionale;

con decisione del Consiglio della Banca nazionale del 24 settembre 1997 è stato approvato il "Regolamento temporaneo sulla circolazione dei titoli di Stato e dei titoli della Banca nazionale della Repubblica di Bielorussia attraverso la Direzione principale della Banca internazionale di Mosca"; rifletteva i punti principali (partecipanti alle negoziazioni, tipi di transazioni che possono essere effettuate in borsa, procedura di regolamento) volti a migliorare ulteriormente e stabilire la trasparenza del mercato secondario;

Con decisione del Consiglio di amministrazione della Banca nazionale del 24 ottobre 1997 n. 42.1, la “Procedura per l'esecuzione di operazioni di acquisto e vendita di titoli di stato e titoli della Banca nazionale della Repubblica di Bielorussia nella Direzione principale dei cambi internazionali” che descrive dettagliatamente le modalità di funzionamento del sistema di negoziazione dei titoli di Stato.

Inoltre, al fine di aumentare l’interesse degli investitori nell’acquisto di titoli e aumentare la liquidità di questo mercato, sono state implementate le seguenti misure:

La Banca Nazionale della Repubblica di Bielorussia fornisce prestiti su pegno garantiti da titoli di Stato;

È in fase di miglioramento il sistema dei fondi per la costituzione di un fondo di riserva obbligatoria nelle banche commerciali utilizzato per l'acquisto di titoli di Stato.

Tutte queste misure mirano ad aumentare la liquidità dei titoli di Stato e consentiranno nel prossimo futuro di razionalizzare il mercato secondario dei titoli di Stato, avviare vere e proprie negoziazioni in borsa, ridurre gli spread stabiliti dagli operatori del mercato secondario per ciascuna emissione di titoli di Stato. valori mobiliari, il che comporterà una riduzione delle fluttuazioni dei prezzi su questo mercato e fornirà alla Banca nazionale migliori leve di regolamentazione monetaria.

Il credito pubblico fa parte del debito pubblico (interno). Una quota significativa del debito pubblico è costituita da prestiti esterni associati allo sviluppo del credito internazionale.

Il credito internazionale è il movimento di capitale in prestito nel campo delle relazioni economiche internazionali associato alla fornitura di risorse valutarie e di materie prime per uso temporaneo secondo i termini del loro pagamento, urgenza, garanzia di rimborso e intenzionalità.

Le basi oggettive per lo sviluppo delle relazioni internazionali erano: produzione che oltrepassava i confini nazionali, rafforzamento dei legami economici mondiali, approfondimento della divisione internazionale del lavoro, socializzazione internazionale del capitale, specializzazione e cooperazione della produzione.

I soggetti dei rapporti creditizi sono gli Stati, le banche, le organizzazioni monetarie e finanziarie internazionali e regionali e le singole persone giuridiche. Il credito internazionale è fornito a spese dello Stato, delle imprese, delle imprese, dei fondi di prestito collettivo accumulati nelle organizzazioni monetarie e finanziarie internazionali.

Il ruolo positivo del credito internazionale nell'accelerare lo sviluppo delle forze produttive garantendo la continuità del processo di riproduzione e la sua espansione.

È caratteristico del credito interstatale che i soggetti delle relazioni creditizie siano i singoli Stati e l'oggetto della ridistribuzione sia il loro reddito nazionale.

I prestiti esteri vengono attratti dalla Repubblica di Bielorussia (sulla base di accordi tra il governo della Repubblica di Bielorussia e il governo di altri stati) per sostenere le riforme economiche, la transizione verso un'economia di mercato, risolvere i problemi associati all'attuazione della ristrutturazione strutturale dell’economia, riattrezzamento tecnico e ammodernamento dell’industria e dell’agricoltura, introduzione di tecnologie moderne, nonché sviluppo del potenziale di esportazione, saturazione del mercato interno con beni di consumo, sviluppo delle piccole e medie imprese, ecc.

Le decisioni sull'attrazione e sul successivo utilizzo dei prestiti esteri che costituiscono il debito estero della Repubblica di Bielorussia, nonché sulla fornitura di garanzie statali in relazione ai prestiti esteri, vengono prese dal Gabinetto dei Ministri della Repubblica di Bielorussia di comune accordo con il Presidente della Repubblica di Bielorussia sulla base delle proposte della Commissione valutaria e creditizia del Gabinetto dei Ministri della Repubblica di Bielorussia.

Prestito statalein Ucraina

Il credito statale riflette i rapporti di credito riguardanti l'accumulo da parte dello Stato di fondi sulla base del rimborso per finanziare la spesa pubblica. I finanziatori sono persone fisiche e giuridiche, il mutuatario è lo Stato rappresentato dai suoi organi (Ministero delle Finanze, autorità locali (comunali)). Per il mutuatario, questa forma di prestito consente di mobilitare risorse monetarie aggiuntive per coprire il deficit di bilancio senza utilizzare l’emissione di carta moneta per questi scopi, per una circolazione monetaria non inflazionistica attraverso operazioni di mercato aperto e la formazione di un mercato finanziario. Nel contesto dello sviluppo del processo inflazionistico, i prestiti statali da parte della popolazione riducono temporaneamente la sua domanda effettiva. L’eccesso di offerta di moneta viene ritirato dalla circolazione, vale a dire i fondi vengono sottratti alla circolazione del contante per un periodo predeterminato. Un aumento eccessivo del debito pubblico, tuttavia, può portare a pagamenti di obbligazioni, il cui ammontare sarà superiore ai proventi dei prestiti, il che influirà negativamente sullo stato delle finanze dello Stato.

Le autorità locali mobilitano fondi su base creditizia, che possono essere utilizzati per il miglioramento delle aree urbane e rurali, la costruzione, la ricostruzione di strutture sanitarie, culturali, educative, abitative e domestiche, ecc. Di conseguenza, la domanda di fondi da parte di questi organismi dal bilancio statale viene ridotto.

I flussi di cassa derivanti dall’emissione di obbligazioni locali sono solitamente accreditati su fondi fuori bilancio. Per realizzare, ad esempio, un progetto, un ente municipale può stanziare parte dei fondi del bilancio locale, contrarre un prestito bancario (che non è sempre redditizio) o utilizzare fondi fuori bilancio ricevuti dall’emissione di obbligazioni locali.

Tali obbligazioni sono considerate titoli affidabili e liquidi. La loro affidabilità è garantita in due modi: attraverso il potere fiscale generale, nonché attraverso il reddito degli impianti esistenti o degli immobili in costruzione. Per questo motivo, i tassi di interesse sulle obbligazioni locali sono vicini ai tassi di interesse sui titoli di stato.

Gli investitori che acquistano obbligazioni locali forniscono ai comuni i fondi presi in prestito di cui hanno bisogno per attuare i progetti. Se non fosse per queste entrate, le autorità municipali sarebbero costrette a utilizzare parte dei fondi provenienti dai bilanci locali, e tali fondi potrebbero essere ottenuti come risultato dell'aumento delle tasse locali. Pertanto, l’emissione di obbligazioni locali consente di risolvere diversi problemi contemporaneamente: le autorità municipali ricevono i fondi presi in prestito di cui hanno bisogno per realizzare il progetto; non hanno bisogno di utilizzare i fondi del bilancio locale e quindi di aumentare le tasse locali; gli investitori ricevono la proprietà di titoli affidabili e liquidi che generano un certo reddito, la popolazione locale riceve un oggetto importante per la sua esistenza e ne utilizza i beni, le opere o i servizi.

Alla luce di quanto sopra, nella maggior parte dei casi, il reddito derivante dalle obbligazioni locali non è tassato o è tassato ad un’aliquota preferenziale. Questa circostanza rende le obbligazioni locali attraenti per i grandi investitori istituzionali, nonostante il loro basso rendimento.

Per gli istituti di credito, un prestito statale è una forma di risparmio, investimento in titoli, generazione di reddito aggiuntivo. Ottima anche la garanzia di adempimento dei termini della transazione di credito da parte dello Stato. Il mercato dei titoli di Stato offre agli investitori primari (creditori) una serie di opportunità uniche, come la garanzia della completezza e tempestività dei pagamenti; la possibilità di collocare una tantum importi di fondi praticamente illimitati; elevata liquidità; redditività relativamente elevata; la presenza di un sistema efficace di pagamenti non in contanti per titoli, ecc.

Il credito statale è suddiviso in tipologie che riflettono le specificità delle relazioni e l'influenza di una serie di fattori. I tipi di credito pubblico sono determinati:

composizione dei mutuatari e dei finanziatori;

ragioni specifiche per la necessità dello Stato di mobilitare fondi;

luogo di ottenimento del prestito; la forma del suo design;

metodi per attrarre risorse finanziarie e metodi per restituirli;

i tempi del rimborso da parte dello Stato dei suoi obblighi;

il grado di rischio del creditore e del mutuatario.

A seconda delle caratteristiche del mutuatario, il credito pubblico può essere centralizzato o decentralizzato. Nel primo caso, il mutuatario è il Gabinetto dei Ministri e il suo organismo finanziario centrale del paese (Ministero delle Finanze), nel secondo - le autorità locali (Consiglio dei Deputati). I prestiti decentralizzati vengono concessi per coprire parzialmente le spese del bilancio locale, mentre i prestiti mirati vengono utilizzati per finanziare progetti specifici legati allo sviluppo socioeconomico di una regione, città o distretto. I prestiti locali sono garantiti da beni materiali, finanziari e immateriali di proprietà dei comuni.

In base al luogo di fruizione del prestito, il credito statale si divide in prestiti interni ed esterni. In Ucraina, i buoni del tesoro sono a breve termine se emessi con una scadenza fino a 1 anno, a medio termine - da 1 a 5 anni, a lungo termine - da 5 a 10 anni. In ciascun caso specifico vengono specificate le condizioni, le forme e i termini del prestito statale.

A seconda della forma e della procedura di formalizzazione dei rapporti di credito, si distingue tra prestiti obbligazionari e non obbligazionari. L'emissione di vari tipi di buoni del tesoro, cambiali, prestiti da parte della banca centrale al bilancio statale (se consentito dalla legge; in alcuni paesi, ad esempio in Danimarca, la legge generalmente vieta allo stato di contrarre prestiti dallo banca nazionale) - questi sono esempi di prestiti non obbligazionari.

Un'obbligazione è un titolo che certifica che il suo proprietario ha apportato fondi e conferma l'obbligo della persona giuridica che l'ha emessa di rimborsargli il valore nominale di tale titolo entro il periodo in esso specificato, con il pagamento di una percentuale fissa (salvo diversa previsto dai termini dell’emissione).

Vengono emesse principalmente obbligazioni di prestiti nazionali, statali e locali. Possono essere sia nominativi che al portatore, fruttiferi e senza interessi (target), vincenti, liberamente circolanti o con circolo limitato di circolazione, di risparmio, di tesoreria. L'emissione di obbligazioni può prevedere il collocamento volontario tra persone giuridiche e persone fisiche, nonché l'acquisto obbligatorio da parte delle persone giuridiche.

Gli obblighi di tesoreria statale sono un tipo di titoli che certificano che i loro possessori hanno contribuito con fondi al bilancio e danno il diritto a ricevere un reddito fisso durante il periodo di proprietà. Inserito su base volontaria tra persone giuridiche e persone fisiche.

I titoli di Stato si dividono in due gruppi: i titoli che possono circolare sul mercato secondario; titoli che non entrano nel mercato secondario. Il mercato secondario può ricevere: buoni del tesoro (buoni), obbligazioni. Le obbligazioni (o altri tipi di titoli) che rappresentano il debito estero non sono negoziate sul mercato secondario; e di solito, titoli di stato locali.

La vendita dei titoli del Consiglio dei Ministri può essere effettuata dalle banche autorizzate. La Banca nazionale effettua transazioni con titoli di Stato sul mercato aperto.

Quando si acquista un titolo di Stato, ciò che conta è il reddito che ne deriva, che dipende dal tipo di titolo, dal suo valore nominale, dalla durata, dalle condizioni di emissione, dal grado di rischio e dal tasso di inflazione. L’incertezza principale deriva dalla possibilità di cambiamenti nei tassi di inflazione attesi. Se il tasso di inflazione aumenta, i finanziatori subiscono perdite e il mutuatario realizza un profitto.

Per il creditore (persone giuridiche e persone fisiche) quando acquista titoli di stato ci sono altri rischi, ad esempio credito, mercato, interessi.

Il rischio di credito insito nei titoli è associato alla probabilità che la capacità finanziaria dell'emittente (il governo) diminuisca, tanto da non essere in grado di adempiere ai propri obblighi finanziari. Il rischio di credito associato alle obbligazioni statali deriva dalle caratteristiche del debitore o dell'emittente, dalla natura delle entità economiche su cui gravano le obbligazioni, dalla capacità di riscuotere imposte e di ottenere prestiti.

Il rischio di mercato sorge in relazione a cambiamenti imprevisti nel mercato mobiliare o nell'economia, per cui l'attrattiva dei titoli di Stato come oggetto di investimento può essere parzialmente persa, cosicché la loro vendita sarà possibile solo a sconto o, a in una certa misura, con la forza.

Il rischio di tasso di interesse è il rischio di variazioni dei tassi di interesse e il rischio associato di una diminuzione del loro prezzo di mercato. Le ragioni di ciò sono la fissazione contrattuale degli interessi sulle obbligazioni al momento della loro emissione e la relativa libertà dei tassi di mercato di oscillare su e giù.

Nel processo di investimento in titoli, dovresti seguire la regola della diversificazione degli investimenti, ad es. riducendo il rischio di gravi perdite. Ciò può essere ottenuto distribuendo i tuoi investimenti su molti titoli diversi. È consigliabile limitare gli investimenti per tipologia di titoli, settori economici, regioni e scadenza dei debiti.

Anche l’Ucraina, in quanto Stato sovrano, utilizza prestiti sia a breve che a medio termine (prestiti obbligazionari).

L'emissione di obbligazioni statali di prestito interno (OGVZ) viene effettuata con l'obiettivo di attrarre fondi temporaneamente liberi da persone giuridiche e persone fisiche, comprese quelle straniere, per compensare il deficit di bilancio repubblicano.

Oltre a finanziare le esigenze fiscali, un altro scopo importante dell’emissione di titoli di Stato è quello di aumentare l’afflusso di valuta estera. Ciò contribuisce a rafforzare l’unità monetaria nazionale, poiché la valuta estera mobilitata in questo modo può essere utilizzata nei pagamenti di esportazione-importazione. Va notato che lo Stato non è sempre tenuto a emettere obbligazioni di prestito esterno o obbligazioni in valuta estera per questi scopi. Nei paesi sviluppati, influenza l’afflusso di valuta estera fissando un determinato tasso di interesse sulle sue obbligazioni denominate nella valuta nazionale. Se il tasso di interesse sui titoli di Stato è superiore a quello su titoli simili in altri paesi, gli investitori stranieri potrebbero preferire il primo, poiché il reddito da essi derivante è più elevato. Per acquistare tali obbligazioni, gli investitori stranieri sono costretti ad acquistare la valuta nazionale del paese in cui vengono emesse obbligazioni attraenti e a pagare con essa tali obbligazioni. Un aumento nella vendita di una valuta nazionale significa che la domanda di quella valuta è aumentata e, di conseguenza, il suo prezzo aumenta. In questo caso, dicono che il tasso di cambio di questa valuta nazionale sta aumentando.

Infine, il terzo scopo importante dell’emissione di titoli di Stato è quello di avere un effetto frenante sull’inflazione. In questo caso, i fondi ricevuti dall’emissione di titoli di Stato vengono temporaneamente ritirati “dalla circolazione”, cioè “trattenuti”. Se c’è troppa moneta in circolazione, aumenta la capacità degli acquirenti di spendere soldi per l’acquisto di beni e servizi, cioè c’è un aumento della domanda. Quest'ultimo provoca un aumento dei prezzi di beni e servizi, cioè un aumento dell'inflazione. Per evitare che la domanda dei consumatori cresca a un ritmo rapido, è necessario ridurre la quantità di denaro che può essere spesa per l’acquisto di beni e servizi. Ciò può essere fatto creando incentivi per rendere più redditizio il risparmio di denaro e il relativo reddito rispetto alla spesa per l’acquisto di beni. Questo è esattamente ciò che in una certa misura si ottiene con l’emissione di titoli di stato.

Gli obiettivi sopra indicati possono essere raggiunti a condizione che i titoli di Stato siano in grado di soddisfare una serie di requisiti, in particolare quelli di affidabilità, certezza e liquidità. I titoli di stato generalmente soddisfano i requisiti di cui sopra. Sono considerati il ​​tipo di titoli più affidabili, poiché si presuppone che lo Stato garantisca l’adempimento dei propri obblighi derivanti dalle obbligazioni emesse “con tutte le sue forze”.

Nei paesi sviluppati, investire in titoli di stato è visto come un investimento relativamente privo di rischi. Queste obbligazioni hanno anche un alto grado di certezza. Gli investitori sanno cioè che hanno a che fare con lo Stato, che la gestione statale è più stabile e coerente e che sono escluse sorprese che potrebbero peggiorare significativamente la situazione degli investitori.

Grazie all’affidabilità e alla certezza, i titoli di stato hanno anche liquidità. Possono essere facilmente venduti e acquistati, se necessario, e sono accettati senza alcuna restrizione come mezzo di pagamento o garanzia di obblighi.

Con queste caratteristiche, i titoli di stato sono naturalmente di grande interesse per i grandi investitori istituzionali: banche commerciali e di risparmio, società di servizi finanziari, compagnie di assicurazione, fondi pensione, fondi di investimento e aziende. Questi investitori gestiscono grandi quantità di denaro e sono quindi interessati ad investirle in titoli affidabili, certi e liquidi.

Allo stesso tempo, a causa della presenza delle caratteristiche sopra menzionate, i titoli di stato sono i meno redditizi. I tassi di interesse sui titoli di Stato sono i più bassi tra tutti i titoli di debito. Tuttavia, in un certo senso, questa circostanza ha anche il suo vantaggio, poiché tutti gli altri titoli di debito hanno un grado di rischio maggiore, un grado di certezza minore e possono essere più o meno liquidi, quindi la determinazione degli interessi su di essi viene effettuata sulla base del confronto delle differenze nei criteri sopra indicati tra titoli di debito istituzionali e titoli di Stato emessi per lo stesso periodo. Il tasso di interesse sui titoli di stato funge quindi, tra l'altro, anche da indicatore generale del mercato, sulla base del quale vengono determinati i tassi di interesse di altri titoli di debito, indipendentemente da chi li emette in un determinato paese.

I tassi di interesse sulle obbligazioni di altri emittenti dipendono direttamente dai tassi di interesse sui titoli di Stato.

Le obbligazioni sono emesse su decisione del Gabinetto dei Ministri dell'Ucraina da parte del Ministero delle Finanze, sono titoli di stato e sono collocate tra gli investitori su base volontaria. Le obbligazioni vengono emesse sotto forma di scritture contabili regolarmente con periodi di circolazione da 1 a 12 mesi.

Il collocamento iniziale delle obbligazioni viene effettuato vendendole all'asta agli investitori - partecipanti all'asta. Durante il collocamento iniziale, le obbligazioni vengono vendute a sconto (a un costo inferiore alla pari) ai prezzi offerti in asta (prezzo limite), ma non inferiori ai prezzi fissati dal Ministero delle Finanze il giorno del collocamento asta. L'emissione di obbligazioni è considerata completata se una certa quota del loro numero totale viene venduta durante il collocamento iniziale (ad esempio almeno il 10%, ecc.). Gli investitori primari hanno il diritto, secondo la procedura stabilita dalla legge, di vendere obbligazioni sul mercato mobiliare secondario tramite borse.

La Banca nazionale, in qualità di depositario centrale, d'intesa con il Ministero delle finanze, può vendere sul mercato secondario dei titoli le obbligazioni non vendute al momento del collocamento iniziale, durante il loro periodo di circolazione, a prezzi non inferiori a quelli del giorno di l'asta. Il governo si impegna a rimborsare le obbligazioni alla scadenza del loro periodo di circolazione.

Gli investitori ricevono un reddito sotto forma di differenza tra i prezzi di vendita (rimborso) e i prezzi di acquisto delle obbligazioni.

In circolazione, le obbligazioni possono essere utilizzate dai detentori primari per il pagamento di beni (lavori, servizi) e possono anche essere oggetto di obbligazioni collaterali. Dopo aver esaurito le loro funzioni di regolamento dopo aver superato il numero stabilito di firme di trasferimento, le obbligazioni entreranno in libera circolazione sul mercato dei valori mobiliari e potranno essere acquistate dalle persone giuridiche dell'Ucraina e di altri paesi. Il mercato finanziario consente la trasformazione dei titoli di Stato in contanti e altre attività finanziarie.

Le obbligazioni vengono rimborsate dalla Banca nazionale al valore nominale delle obbligazioni, maggiorato dell'importo del tasso di interesse stabilito al momento dell'emissione delle obbligazioni. Alla scadenza del periodo di circolazione delle obbligazioni, il Ministero delle Finanze assegna i fondi necessari alla Banca Nazionale.

Lo sviluppo del mercato dei titoli di Stato ha l'obiettivo di consolidare trend positivi nella stabilizzazione dei rapporti monetari; espandere la copertura non inflazionistica del deficit del bilancio statale attraverso l’emissione di titoli altamente liquidi; ulteriore sviluppo del mercato secondario dei titoli.

Le operazioni di mercato aperto su titoli di Stato vengono effettuate anche per gestire la liquidità nel sistema bancario.

Il credito statale fa parte del debito interno dello Stato. Una quota significativa del debito pubblico è costituita da prestiti esterni associati allo sviluppo del credito internazionale.

Il credito statale come sistema normativo

Il processo di bilancio prevede il bilanciamento (perequazione) delle entrate e delle spese del governo. Tuttavia, in pratica, in quasi tutti i paesi si registra attualmente un significativo eccesso di spesa pubblica rispetto alle entrate. La conseguenza di ciò è la rapida crescita dei deficit di bilancio. Ci sono molte ragioni per questo, ma la più importante è l’aumento permanente del ruolo dello Stato in vari ambiti della vita, l’espansione delle sue funzioni economiche e sociali, l’aumento delle spese militari, la dimensione dell’apparato statale, ecc. L'aumento delle spese di bilancio non è affatto compensato da un aumento delle entrate fiscali, per cui l'aumento dei deficit di bilancio è diventato cronico e di portata enorme. I deficit di bilancio, essendo essi stessi una conseguenza degli squilibri delle finanze pubbliche, sono diventati a loro volta causa di gravi shock nella sfera della circolazione monetaria. La regolamentazione dei deficit di bilancio è diventata uno dei problemi più urgenti nelle attività di uno stato moderno nella sfera economica. La condizione più importante per finanziare (coprire) i deficit di bilancio era il credito pubblico. Il credito statale si riferisce all’intero insieme di relazioni finanziarie ed economiche in cui lo Stato agisce come mutuatario o prestatore. Se parliamo di coprire i deficit di bilancio, prima di tutto siamo interessati alle attività dello Stato come mutuatario.

La principale forma di prestito di risorse finanziarie da parte del governo è l’emissione di prestiti statali. Durante il loro collocamento, lo Stato attira temporaneamente fondi gratuiti dalla popolazione, dalle banche, dalle assicurazioni e dalle società industriali. La questione attraverso quali fonti lo Stato mobilita le risorse di cui ha bisogno è della massima importanza per lo stato della circolazione monetaria e per il funzionamento dell’economia nel suo insieme. Quando i titoli del Tesoro vengono collocati nel settore privato, si verifica un trasferimento temporaneo di risorse monetarie dai loro proprietari privati ​​al governo.

Per fare ciò, il Tesoro deve emettere i suoi titoli a un tasso di interesse sufficientemente alto che potrebbe interessare ai detentori di capitale. Il pagamento degli interessi sul debito pubblico è una delle principali voci di spesa del bilancio. Ma il Tesoro può collocare i suoi obblighi non solo nel settore privato ma anche tenerne conto nella Banca Centrale (di emissione). Tenendo conto degli obblighi di tesoreria, la banca emette una massa aggiuntiva di mezzi di pagamento che non è associata ad un aumento della massa delle merci. In questo caso, il finanziamento del bilancio statale ha un impatto inflazionistico diretto sullo stato della circolazione monetaria. La crescita dell’offerta di moneta non è affatto accompagnata da un aumento della ricchezza effettiva della società. La “monetizzazione del debito pubblico” che si verifica in questo caso è una situazione abbastanza tipica per molti paesi, quando il finanziamento di una spesa pubblica eccessiva diventa una causa diretta di indebolimento della stabilità della circolazione monetaria.

È importante notare che quando il governo entra nel mercato dei capitali di prestito come mutuatario, ciò influisce in modo significativo sul rapporto tra domanda e offerta di risorse monetarie. Si verifica un aumento significativo dei tassi di interesse, a seguito del quale peggiorano le condizioni generali per il finanziamento degli investimenti di capitale e si verifica una sorta di "spiazzamento" di alcuni mutuatari dal mercato monetario. Per lo stesso motivo è anche possibile ridurre la quota di spesa dei consumatori finanziata dal credito. Tali conseguenze dei prestiti pubblici sono chiamate effetto di spiazzamento nella teoria economica. Lo sviluppo del credito pubblico si accompagna alla creazione di una struttura piuttosto complessa per la gestione del debito pubblico. Le attività più importanti in quest'area comprendono la determinazione dell'entità dei nuovi prestiti, i tempi della loro emissione, l'importo degli interessi sulle obbligazioni del Tesoro e le modalità della loro collocazione. I prestiti governativi vengono emessi per vari periodi e sono suddivisi secondo questo criterio in a breve, medio e lungo termine. Le differenze tra loro sono abbastanza arbitrarie. I prestiti a breve termine di solito includono prestiti fino a 1 anno (in alcuni casi fino a 3 anni), a medio termine - da 3 a 5 anni, a lungo termine - oltre 5 anni.

La questione del rapporto tra le diverse tipologie di debito in termini di scadenza non è di secondaria importanza per la gestione del debito pubblico. In un contesto di crescente tendenza inflazionistica e di generale instabilità della circolazione monetaria, la quota del debito a breve termine è in aumento. In condizioni di rapido deprezzamento inflazionistico del denaro, gli investitori evitano di investire i propri fondi in obbligazioni statali a lungo termine. I finanziatori preferiscono i titoli del Tesoro a breve termine, che presentano meno rischi di svalutazione a causa dell’inflazione.

In un contesto di ampi deficit di bilancio e di crescenti pagamenti di interessi sulle obbligazioni governative, i ministeri del Tesoro stanno cercando di ritardare il più possibile i pagamenti del debito. A questo scopo è ampiamente utilizzata la pratica della conversione dei prestiti pubblici. L’essenza delle misure adottate è rinviare il rimborso del prestito e, se possibile, trasformare gli obblighi a breve termine dello Stato in obblighi a medio e lungo termine. In questo caso si possono utilizzare vari metodi. Il Tesoro può scambiare (con il consenso degli investitori) i suoi obblighi a breve termine con titoli a medio e lungo termine. Può anche riacquistare le sue passività a breve termine emettendo nuovo debito a lungo termine a un tasso di interesse più elevato. Questo tipo di misure possono avere un effetto a breve termine e allentare temporaneamente la situazione finanziaria del governo, ma non possono contribuire ad alcuna stabilizzazione duratura del bilancio, poiché sono solitamente associate ad un ulteriore aumento dei tassi di interesse e, in definitiva, ad un aumento dei tassi di interesse. l'importo totale del debito.

Utilizzando un meccanismo piuttosto complesso per la gestione del debito pubblico, le tesorerie possono attrarre enormi risorse finanziarie per coprire i deficit di bilancio. Tuttavia, lo scopo della regolamentazione finanziaria statale non è solo quello di raggiungere il pareggio di bilancio. Inoltre, le politiche fiscali e monetarie mirano a risolvere problemi più ampi di regolamentazione macroeconomica. Questi includono l’attuazione di politiche anticicliche, la regolamentazione dell’occupazione, il livello generale della domanda effettiva e l’attività imprenditoriale in generale.

In condizioni di domanda insufficiente e di diminuzione del livello generale di attività economica, e con la minaccia che l’economia scivoli in crisi, si stanno adottando misure per aumentare le spese di bilancio e ridurre le tasse. L’aumento della spesa pubblica aumenta il volume complessivo della domanda aggregata. Una diminuzione di questi indicatori crea condizioni più favorevoli per aumentare gli investimenti di capitale, soprattutto per le imprese medie e piccole. Allo stesso tempo, un aumento della spesa pubblica e una riduzione delle tasse inevitabilmente aumentano il deficit dei bilanci statali e creano i presupposti per intensificare i processi inflazionistici. Il verificarsi di questo tipo di spesa in eccesso rispetto al reddito è chiamato deficit di bilancio attivo. Allo stesso tempo, i deficit causati da una riduzione delle entrate pubbliche a seguito di un calo dell’attività economica sono chiamati deficit passivi. La complessità delle misure deflazionistiche (anti-inflazionistiche) risiede nel fatto che la loro attuazione comporta la riduzione della spesa pubblica, l’aumento del costo del credito e la compressione dell’offerta di moneta. Tutto ciò, a sua volta, contribuisce a frenare la domanda aggregata, a ridurre gli investimenti di capitale e, quindi, a un calo dell’attività commerciale e ad un aumento della disoccupazione. Pertanto, il problema del debito pubblico risulta essere direttamente correlato a un complesso insieme di problemi relativi alla circolazione monetaria, alla politica di bilancio e all'efficacia dell'influenza del governo sull'attività economica e sui processi nella sfera sociale.

La rapida crescita dei processi di internazionalizzazione della vita economica è accompagnata dallo sviluppo accelerato del credito internazionale. Gli Stati utilizzano sempre più fonti di fondi gratuiti situate al di fuori dei confini nazionali per mobilitare le risorse finanziarie di cui hanno bisogno. Di conseguenza, si crea un debito estero, che differisce significativamente dal debito interno discusso sopra. La sua principale differenza rispetto al debito interno è che i partecipanti alle transazioni creditizie in questo caso sono società bancarie, nonché enti governativi di vari paesi. I principali partecipanti alle attività creditizie internazionali sono società private, rappresentate principalmente da TNC e TNB, vari tipi di fondi, ecc. Tuttavia, nella seconda metà del 20 ° secolo. Gli enti governativi, che agiscono sia come mutuatari che come prestatori, stanno diventando sempre più partecipanti attivi nelle transazioni sul mercato internazionale dei capitali.

Gli Stati prendono in prestito risorse finanziarie sia sui mercati dei capitali nazionali (da prestatori privati ​​o da organismi ufficiali) sia sui “mercati europei”, cioè i mercati sovranazionali. Nei mercati nazionali, i prestiti esterni possono essere collocati da sindacati bancari privati ​​o attraverso accordi intergovernativi. I prestiti interstatali possono essere erogati in valute diverse, ma, di norma, soggetti all'istituzione di una parità valutaria fissa al momento dell'emissione del prestito. La rapida crescita del credito internazionale è un risultato inevitabile dell’internazionalizzazione della vita economica, della migrazione di capitali attraverso i paesi e dell’approfondimento dell’interdipendenza economica di paesi e regioni. Il credito internazionale consente di espandere significativamente le possibilità di attrarre risorse finanziarie sia per soddisfare le esigenze del settore privato sia per coprire i deficit del bilancio statale. Allo stesso tempo, la crescita del debito estero crea inevitabilmente problemi molto tangibili. Il principale è la crescente dipendenza delle economie dei paesi creditori e debitori da fattori esterni che non possono essere controllati con mezzi nazionali.

Fonti

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Prestito statale– un insieme di relazioni economiche tra lo Stato rappresentato dalle sue autorità e dirigenti, da un lato, e le persone giuridiche e le persone fisiche, dall’altro, in cui lo Stato agisce come mutuatario, prestatore e garante.

Quando svolge la funzione di mutuatario, lo Stato emette titoli di stato (in particolare obbligazioni), attirando così fondi da persone fisiche e giuridiche.

In qualità di prestatore, lo Stato, attraverso la Banca Centrale della Federazione Russa, fornisce prestiti alle banche commerciali, che a loro volta concedono prestiti a persone fisiche e giuridiche.

Lo Stato, in qualità di garante, agisce come terzo nelle transazioni, garantendo l'adempimento di un obbligo nei confronti del creditore in caso di inadempimento da parte del mutuatario.

Il credito statale come collegamento nel sistema finanziario della Federazione Russa serve alla formazione e all'utilizzo dei fondi monetari centralizzati dello Stato: il bilancio e i fondi extra-bilancio. Agendo come mutuatario, il governo fornisce fondi aggiuntivi per finanziare le proprie spese (principalmente per finanziare il deficit di bilancio). Entrando in rapporti di credito, lo Stato, volontariamente o involontariamente, influenza lo stato della circolazione monetaria, il livello dei tassi di interesse nei mercati monetari e dei capitali, la produzione e l'occupazione. Lo Stato può perseguire la politica finanziaria utilizzando il credito statale come strumento per regolare l’economia.

- una delle aree della politica finanziaria dello Stato relativa alle sue attività di mutuatario, prestatore e garante. Gestione del credito pubblico comprende una serie di azioni relative alla preparazione all'emissione e al collocamento di obbligazioni del debito pubblico, alla regolamentazione del mercato dei titoli di Stato, al servizio e al rimborso del debito pubblico, alla fornitura di prestiti e garanzie. Gli organi governativi determinano il volume totale del deficit di bilancio e il volume dei prestiti necessari per finanziarlo, le principali direzioni e obiettivi dell'impatto sulla circolazione monetaria, sul credito, sulla produzione e sull'occupazione.

Nel processo di gestione del credito pubblico, vengono risolti i seguenti compiti:

1) minimizzare il costo del debito per il mutuatario;

2) impedire che il mercato trabocchi di obbligazioni prese in prestito dallo Stato e di forti fluttuazioni del loro tasso di cambio;

3) utilizzo efficace dei fondi mobilitati e controllo sull'uso mirato dei prestiti concessi;

Prestito statale si riferisce al complesso dei rapporti economici tra lo Stato per conto delle sue autorità e dei suoi dirigenti, da un lato, e le persone fisiche e giuridiche, dall'altro, in cui lo Stato è mutuatario, prestatore e garante.

Lo Stato sarà il garante quando si assumerà la responsabilità di rimborsare i prestiti o di adempiere ad altri obblighi (assunti da persone fisiche e giuridiche).

In quanto mutuatario, lo Stato ha influenza sul volume dei fondi monetari centralizzati. Ma non tutti i rapporti creditizi in cui lo Stato è garante cambieranno in questa direzione. Se il debitore paga gli importi richiesti in tempo e per intero, il garante (lo Stato) non è tenuto a spendere fondi in eccesso rispetto a quanto prestato. Tuttavia, nella maggior parte dei casi, le garanzie statali si applicano a mutuatari inaffidabili e causano spese aggiuntive da parte dei fondi centralizzati.

I prestiti statali, bancari e commerciali presentano somiglianze, ma presentano anche differenze: hanno garanzie reali diverse. Un prestito bancario o commerciale utilizza spesso vari valori come garanzia. Quando il denaro del governo viene preso in prestito, la garanzia sarà l’intera solvibilità dello stato, tutte le proprietà che si trovano nel suo bilancio.

Ci sono diversi motivi per la presenza obbligatoria prestito statale in qualsiasi stato:

1) la presenza di un divario di cassa nell'esecuzione del bilancio, ovvero una differenza nel momento in cui le entrate vengono ricevute nel bilancio e le spese;

2) deficit del bilancio statale;

3) rafforzare l'orientamento sociale dell'economia, aumentando i costi per la protezione ambientale, che richiede un aumento della spesa pubblica.

Finalità e obiettivi del credito statale.

Qualunque sia la forma assunta dal governo, il prestito è spesso volontario. L'eccezione fu la situazione in cui, dopo la seconda guerra mondiale, nell'URSS fu introdotta la sottoscrizione obbligatoria di titoli di Stato, destinati a raccogliere fondi per il ripristino dell'economia nazionale.

Prestito statale utilizzato dallo Stato per risolvere tali problemi:

• trovare risorse finanziarie per finanziare la spesa pubblica, collegando entrate e spese;
• regolamentazione dei processi macro e microeconomici;
• influenza sulla politica sociale e monetaria del paese.

Credito pubblico e debito pubblico.

Prestito statale molto legato al concetto debito governativo. Un aumento del numero dei prestiti da parte dello Stato provoca un aumento del debito pubblico. Il debito pubblico della Federazione Russa rappresenta gli obblighi di debito del Paese nei confronti delle persone giuridiche. e individui, non residenti nel paese, organizzazioni internazionali e altri soggetti di diritto internazionale. Il debito pubblico è garantito da tutti i beni di proprietà dello Stato, che costituiscono la tesoreria dello Stato.

Obbligazioni di debito della Federazione Russa nella categoria " prestito statale"si presentano nelle seguenti forme:

• Contratti di credito e accordi conclusi con istituti di credito, stati esteri, organizzazioni internazionali per conto della Federazione Russa a favore di questi creditori;
• Titoli di debito statali emessi per conto della Federazione Russa;
• Accordi sulla fornitura di garanzie statali della Federazione Russa, accordi di garanzia della Federazione Russa per garantire obblighi di terzi;
• Accordi e trattati conclusi per conto della Federazione Russa sulla proroga e la ristrutturazione degli obblighi del debito statale degli anni passati;
• Nuova registrazione degli obblighi di debito di terzi negli obblighi di debito della Federazione Russa, sulla base della legislazione vigente.

La scadenza dei debiti della Federazione Russa e dei suoi enti costituenti non dovrebbe superare i 30 anni.

Prestito statale– un insieme di relazioni economiche tra lo Stato rappresentato dalle sue autorità e dirigenti e le persone fisiche e giuridiche, in cui lo Stato agisce come mutuatario, prestatore e garante.

In termini quantitativi prevale l’attività dello Stato come mutuatario di fondi. Il volume delle transazioni in qualità di prestatore, ovvero quando lo Stato concede prestiti a persone giuridiche e persone fisiche, è notevolmente inferiore. Nei casi in cui lo Stato si assume la responsabilità di rimborsare i prestiti o di adempiere ad altri obblighi assunti da persone fisiche e giuridiche, esso funge da garante.

Quando si prendono in prestito fondi da parte dello Stato, tutti i beni di sua proprietà o di proprietà di un'unità territoriale fungono da garanzia per il prestito.

La base di un prestito statale è il rimborso e il pagamento (l'importo depositato viene restituito con gli interessi). Tuttavia, i prestiti statali si distinguono per i tassi di interesse più bassi a causa dell'importanza socioeconomica del progetto finanziato (sviluppo delle piccole imprese, industrie strategiche e socialmente significative, esportazioni).

Attraverso la funzione di distribuzione del credito statale, viene effettuata la formazione di fondi monetari centralizzati dello Stato e il loro utilizzo avviene secondo i principi di urgenza, pagamento e rimborso. La popolazione paga il servizio del debito pubblico attraverso le tasse, mentre i creditori dello Stato ricevono entrate sotto forma di interessi.

Entrando in rapporti di credito, lo Stato influenza lo stato della circolazione monetaria, il livello dei tassi di interesse nei mercati monetari e dei capitali, la produzione e l'occupazione.

Sono possibili le seguenti opzioni per influenzare la circolazione monetaria:

1) si verifica una riduzione assoluta dell'offerta di contanti se il denaro viene preso in prestito da privati ​​e utilizzato per finanziare progetti di investimento di persone giuridiche;

2) il volume dell'offerta di moneta contante non cambia se un prestito dei privati ​​​​viene speso per salari nel settore pubblico, trasferimenti alla popolazione;

3) il volume dell'offerta di moneta contante aumenta se lo Stato prende prestiti da persone giuridiche e stanzia fondi per i pagamenti alla popolazione.

In termini economici generali, il credito statale è uno strumento efficace per la ristrutturazione industriale, la riconversione della produzione e il sostegno ai produttori nazionali.

A seconda degli obiettivi, degli strumenti e delle modalità di attuazione, il credito pubblico può avere un impatto positivo o negativo sullo sviluppo socioeconomico del Paese. La funzione di controllo del credito statale è svolta da istituti finanziari, istituti di credito e autorità governative. La legge finanziaria per l'esercizio finanziario corrispondente fissa i limiti al debito estero e interno e alle garanzie statali.

4.2. Lo Stato come mutuatario

La Federazione Russa mobilita i fondi presi in prestito principalmente in due modi:

1) collocamento di titoli di debito;

2) ottenere prestiti da istituti finanziari e creditizi specializzati.

A seconda della località si distingue tra prestiti interni ed esterni.

Per i soggetti con rapporti creditizi – finanziamenti erogati da enti pubblici centrali e territoriali. A livello di governo centrale, i prestiti pubblici non hanno un obiettivo specifico. A livello territoriale, i prestiti hanno spesso uno scopo specifico, ad esempio la costruzione di una strada o di un'area residenziale.

Per termini: a breve termine (fino a 1 anno); medio termine (1–5 anni); a lungo termine (oltre 5 anni).

Per garanzia: ipoteche (garantite da beni specifici) e non ipotecari;

Per la natura del reddito pagato: interessi, con cedola zero (sconto, venduto con uno sconto rispetto al valore nominale e riacquistato al valore nominale), vincente.

Per la natura del reddito: con reddito fisso e variabile.

Se è possibile il rimborso anticipato: con e senza diritto al rimborso anticipato.

Per tipologia di rimborso: con rimborso in un'unica soluzione e con rimborso a rate.

I prestiti nazionali sono solitamente emessi in valuta nazionale e i finanziatori sono prevalentemente residenti di un determinato stato (persone fisiche e giuridiche).

Per quanto possibile, le obbligazioni debitorie nazionali si dividono in:

1. mercato, esistente sotto forma di titoli di emissione (venduti e acquistati liberamente). Nel 2005, il Ministero delle Finanze della Federazione Russa ha emesso titoli di prestito federali (OFZ) e titoli di risparmio statali (GSO).

2. non di mercato, emessi per finanziare il debito di bilancio (fatture del Ministero delle Finanze della Federazione Russa, debito verso la Banca Centrale della Federazione Russa, ecc.)

I soggetti della Federazione Russa hanno il diritto di prendere in prestito fondi da altri bilanci, da banche commerciali o emettere prestiti a fini di investimento. Vengono emessi principalmente titoli subfederali a medio e breve termine.

I prestiti esterni della Federazione Russa possono essere suddivisi in 4 categorie.

1) Debito verso le banche commerciali nei paesi occidentali, che forniscono prestiti con garanzie statali o soggetti ad assicurazione di prestiti da parte di agenzie governative (l'importo principale del debito della Federazione Russa (50 miliardi di dollari)). Questo debito ricade sul Club di Parigi, composto da rappresentanti ufficiali dei principali paesi creditori (circa 2 dozzine di stati).

2) Prestiti concessi dalle banche commerciali dei paesi occidentali in modo indipendente, senza garanzie statali. Questo debito è regolato dal Club di Londra, che riunisce in modo informale i banchieri creditori (più di 600 banche commerciali).

3) Debiti verso varie strutture commerciali per finanziamenti aziendali relativi alla fornitura di beni e al pagamento di servizi.

4) Debiti verso organizzazioni monetarie e finanziarie internazionali.

I prestiti esterni possono essere utilizzati in tre forme:

1) finanziare progetti di investimento e sviluppo economico (il collocamento finanziario è il modo più efficace);

2) finanziamento delle spese di bilancio correnti e del deficit del bilancio statale, compreso il servizio del debito estero (l'utilizzo del bilancio è il modo più inefficace di utilizzare il debito estero. Utilizzato nella Federazione Russa);

3) collocamento misto di bilancio e finanziario.

Il metodo principale per regolare il debito estero della Federazione Russa è la sua ristrutturazione a condizioni accettabili per la Russia, ovvero l'elaborazione di un nuovo programma di rimborso del debito rispetto ai piani originali (sostituendo debiti a breve e costosi con debiti lunghi ed economici).

La Federazione Russa colloca emissioni obbligazionarie esterne sotto forma di Eurobond russi sui mercati internazionali dei capitali. L’emissione di Eurobond consente di trasferire il debito interno in debito estero. Il costo del servizio del debito estero è inferiore (nel peggiore dei casi, il 25% annuo) rispetto al debito interno.

I sudditi della Federazione Russa non hanno il diritto di ricorrere a crediti e prestiti esterni. Prima della crisi del 1998, Mosca, San Pietroburgo e la regione di Nizhny Novgorod riuscivano a concedere prestiti in valuta estera.

Come risultato delle attività di prestito, si forma il debito pubblico.

Il debito pubblico è la totalità dei disavanzi del bilancio pubblico in un determinato periodo di tempo. Questa è l’essenza economica del debito pubblico.

Da un punto di vista giuridico, il debito statale della Federazione Russa rappresenta gli obblighi di debito della Federazione Russa nei confronti di persone fisiche, persone giuridiche, stati esteri, organizzazioni internazionali e altri soggetti di diritto internazionale. Il debito interno è costituito dagli obblighi degli enti governativi verso i residenti, esterni - verso i non residenti.

Secondo il livello di gestione, il debito pubblico si divide in debito pubblico della Federazione Russa, debito pubblico di un'entità costitutiva della Federazione Russa e debito pubblico municipale. La Russia non è responsabile per i debiti degli enti costituenti della Federazione Russa e dei comuni. Tutte le valutazioni della situazione dell'indebitamento pubblico includono il debito di bilancio del governo federale, anche se quando si parla di debito pubblico si dovrebbe includere il debito delle autorità regionali e comunali.

Il debito pubblico nasce dal prestito di denaro e dall’emissione di debito. Il rimborso del debito può essere effettuato tramite pagamenti in contanti, scambio di un debito con esenzioni fiscali, rifiuto di pagamento, cancellazione del debito o accettazione del debito da parte di un altro organismo. Nella gestione del debito pubblico è possibile raggiungere accordi tra creditori e mutuatario su: 1) sostituire gli obblighi di debito con altri obblighi; 2) consolidamento di diversi debiti precedentemente collocati (unificazione); 3) variazioni nella redditività dei prestiti; 4) aumento della durata del prestito (consolidamento) Lo Stato può differire o annullare la restituzione del prestito.

4.3. Lo Stato come garante

Garanzia statale- un metodo di garanzia delle obbligazioni civili, in virtù del quale il garante (la Federazione Russa o il suo soggetto) si obbliga per iscritto a essere responsabile dell'adempimento degli obblighi del debitore nei confronti di terzi. Il garante della garanzia statale ha una responsabilità sussidiaria nei confronti del debitore per l'obbligazione da lui garantita.

Lo Stato garante:

A) garantisce il ripristino e la sicurezza dei depositi presso Sberbank effettuati prima del 20 giugno 1991 e organizzazioni assicurative statali nell'ambito di contratti di assicurazione personale nel periodo precedente al 1 gennaio 1992;

B) garantisce ai cittadini un reddito e un insieme fisso di beni e servizi di consumo di base nel quadro del sistema di norme sociali minime statali;

C) la Federazione Russa può fungere da garante per gli obblighi degli enti costituenti della Federazione Russa e dei comuni;

D) le garanzie statali possono essere fornite alle persone giuridiche su base competitiva per progetti di investimento altamente efficaci.

4.4. Stato creditore

I mutuatari dei fondi del bilancio federale possono includere:

1) istituzioni di bilancio. Non hanno il diritto di ricevere prestiti da istituti di credito e altre persone fisiche e giuridiche, ad eccezione dei prestiti dal bilancio e dei fondi statali fuori bilancio;

2) imprese unitarie statali e municipali;

3) altre persone giuridiche;

4) autorità esecutive con budget inferiori.

I modi per garantire il rimborso di un prestito di bilancio sono garanzie bancarie, fideiussioni e pegno sulla proprietà. La restituzione dei fondi di bilancio forniti alle persone giuridiche, nonché le commissioni per il loro utilizzo, sono pari ai pagamenti al bilancio.

Prestito di bilancio – fondi di bilancio forniti a persone giuridiche o altri bilanci su base rimborsabile e rimborsabile. Un prestito di bilancio è un fondo di bilancio fornito a un altro bilancio su base rimborsabile, gratuita o rimborsabile per un periodo non superiore a 6 mesi all'interno di un anno finanziario.

Anche i soggetti della Federazione Russa forniscono prestiti di bilancio.

Prestiti esterni – forniti a stati esteri, persone giuridiche e organizzazioni internazionali. I debiti dei paesi terzi in Russia ammontano a 140 miliardi di dollari. La Federazione Russa offre loro la conversione del debito in proprietà sul territorio di questi paesi, l'utilizzo di manodopera straniera e le forniture per l'esportazione. Principali debitori: Cuba, Mongolia, Vietnam, India, Iraq, Afghanistan, Etiopia, Algeria, Angola.

Il credito statale è uno dei modi per attrarre risorse finanziarie dallo Stato per attuare le opzioni.

In realtà, questo è un elemento del meccanismo finanziario statale. Dallo Stato il partito sente quasi sempre il bisogno di raccogliere fondi aggiuntivi e l'importo delle tasse presenta alcune limitazioni.

Di conseguenza, il sistema monetario è spesso integrato da prestiti rimborsabili sotto forma di prestiti pubblici esterni ed interni.

Il concetto di credito pubblico

Agendo come un potente agente economico, possedendo una grande quantità di denaro, lo Stato agisce allo stesso tempo come debitore e creditore. Oltre a ciò, è garante dei prestiti degli enti economici a cui il governo è interessato.

Infatti, il termine in questione rappresenta uno dei mezzi efficaci per regolare lo sviluppo economico da parte dello Stato. È di particolare importanza per regolare la circolazione finanziaria, determinare il livello dei tassi di interesse e le fluttuazioni dei tassi di cambio.

Il verificarsi del fenomeno in esame è una chiara conseguenza del deficit di bilancio. Se le proprie entrate sono insufficienti, il governo ha solitamente due fonti di rifornimento e rinnovamento: il processo ausiliario di emissione di finanziamenti e di attrazione di prestiti sul mercato.

La necessità di un prestito è oggettiva ed è associata ad un probabile squilibrio tra costi e ricavi, che viene coperto dal prestito. Per compensare i deficit del bilancio statale, viene solitamente utilizzato il meccanismo di interazione in esame.

La presenza di un piccolo deficit è una sorta di incentivo alla crescita nell'economia di mercato. È naturale chiedersi se è necessario finanziare il deficit in linea di principio? Dopotutto, con spese basse, questo è solo un incentivo per migliorare l’attività economica e la crescita nazionale. fattorie.

Ma questo può essere utile solo a piccole dosi; in altre situazioni c’è urgente bisogno di regolamentarlo. Il credito pubblico si presenta solitamente sotto forma di prestiti acquisiti da persone fisiche e giuridiche.

Funzioni del credito statale

Il concetto in esame è un insieme di rapporti economici, la cui formazione avviene tra le autorità e le strutture gestionali e, d'altra parte, tra aziende e comuni cittadini.

Qui il ruolo dello Stato si riduce al mutuatario e agisce anche come garante e prestatore. Se il debitore paga puntualmente i propri obblighi, non sostiene costi specifici.

Nel mercato moderno, i mutuatari affidabili non hanno bisogno dei servizi di un garante, poiché hanno la capacità di raccogliere fondi in modo indipendente sul mercato del credito.

Come categoria della sfera economica, un prestito di questo tipo si trova all'intersezione di due forme di rapporti finanziari: fondi diretti e prestiti, combinando le loro sottigliezze e sfumature.

In termini di uno degli anelli del sistema finanziario, viene servita la formazione e l'utilizzo dei fondi pubblici. Essendo una delle forme di prestito, un prestito statale presenta un gran numero di caratteristiche che lo distinguono dalle categorie standard, ad esempio da tasse, commissioni e oneri.

Tale debito presenta numerose differenze significative e significative rispetto ad altri tipi di prestiti.

Se, nel corso della sua fornitura, determinati valori fungono da garanzia - articoli di base nei magazzini, linee di produzione non finite, quindi nel processo di prestito di fondi dallo stato, vengono utilizzate tutte le proprietà in possesso, nonché il reddito. Secondo il ramo del governo centrale, tali prestiti non hanno alcuno scopo espresso.

Agendo come una categoria finanziaria speciale, questo elemento ha tre opzioni chiave: distribuzione, regolamentazione, controllo.

Nel primo caso, il denaro viene creato centralmente dal fondo e utilizzato secondo il principio del pagamento e dell'urgenza.

Nella seconda situazione, lo Stato regola attentamente la circolazione finanziaria attraverso il collocamento di prestiti tra vari investitori. Nella terza situazione, nel processo di esecuzione della funzione di controllo, è implicito che lo Stato fornisca un controllo completo sulla relazione.

Caratteristiche dello Stato prestito

Il credito statale agisce come uno dei tipi di movimento di prestiti e fondi che hanno libertà temporanea e appartengono alla popolazione comune, alle imprese e ad altre entità del mercato.

Nel processo di formazione di questo tipo di rapporto reciproco prendono parte il creditore e il mutuatario, che sono legalmente solvibili.

Se consideriamo gli elementi strutturali del governo che possono facilmente prendere parte a questo processo, tra questi possiamo evidenziare:

• Gabinetto dei Ministri;
• Il governo locale;
• Nazionale banca;
• minimo Finanza

Da un'altra posizione, i creditori entrano in rapporti di credito, i cui ruoli possono essere:

• banche;
• organizzazioni assicurative;
• società per azioni;
• individui.

Il compito e il ruolo di quest'ultimo gruppo è quello di fornire credito allo Stato sulla base di determinati obblighi. La relazione si riduce al fatto che i rappresentanti di quest'ultima categoria acquistano titoli e proprietà che possiedono i rappresentanti del primo gruppo.

Classificazione

Per comprendere questo aspetto in modo più dettagliato, è necessario prendere in considerazione diverse tipologie fondamentali di prestiti statali. Il credito statale può essere suddiviso in diverse tipologie fondamentali.

Innanzitutto, può essere di natura interna ed esterna. Se parliamo del tipo di prestito interno, ha le seguenti direzioni e capacità:

• prendere in prestito sotto forma di prestito;
• mobilitazione delle finanze;
• prestiti di tipo tesoreria;
• prestiti;
• fondo di prestito.

In base al diritto di emissione si distinguono i prestiti statali e locali. Nel primo caso si tratta del fatto che i titoli sono soggetti ad emissione da parte degli organi del governo centrale e il ricavato va al bilancio centrale.

Nella seconda situazione, il processo di rilascio viene effettuato dalle autorità locali, e poi c'è la distribuzione ai bilanci locali appropriati.

In pratica, si possono considerare anche i fondi presi in prestito di natura di mercato e non di mercato. Le obbligazioni associate a questi prestiti sono soggette ad un processo di acquisto e vendita gratuito.

I prestiti pubblici sono classificati in quelli che includono garanzie reali e quelli che non le includono. Nella prima situazione si riflette il principio chiave del prestito: la sicurezza materiale. Nella seconda situazione è assente, quindi il grado di affidabilità può essere determinato dal livello di autorità dello Stato parte.

Secondo le caratteristiche dei titolari Si possono anche distinguere diversi gruppi. Alcuni di essi possono essere venduti esclusivamente tra la popolazione, altri solo tra aziende e altri sono universali.

In base alla scadenza previste per ripagare il debito, si possono prendere in considerazione opzioni a breve, medio e lungo termine. Nella prima situazione si tratta di un periodo massimo di un anno, nella seconda - 1-5 anni, nella terza - da 5 anni.

A seconda della variazione delle azioni di pagamento In base al reddito, i prestiti pubblici possono essere classificati come fruttiferi, vincenti, scontati, senza interessi. Nel primo caso la redditività è rappresentata dagli interessi sul prestito.

Nelle opzioni di prestito vincenti il ​​pagamento del ricavato avviene sulla base dei sorteggi. Un prestito fruttifero prevede il pagamento di redditi in diverse tipologie.

Per quanto riguarda il prestito a sconto, si tratta dell'acquisizione da parte del governo. documenti scontati. E un prestito senza interessi implica il finanziamento di determinati progetti nell'ambito di situazioni di emergenza.

Si possono distinguere pagamenti una tantum e pagamenti parziali. Nel primo caso il debito si forma alla fine della durata del prestito.

Nella seconda situazione, possono essere utilizzate tre opzioni chiave:

• rimborsare il prestito in rate costanti in più periodi annuali;
• il rimborso viene effettuato in importi costantemente crescenti;
• L'importo del contributo è soggetto a costante riduzione.

In base alla direzione del posizionamento, il prestito può essere classificato come volontario, forzato, posto sulla base di una sottoscrizione. In caso di fornitura volontaria, ogni acquirente ha il diritto di scegliere se acquistare o meno i titoli.

Se parliamo di collocamento forzato, c'è pressione sul potenziale acquirente da parte dello Stato. Se stiamo parlando della terza situazione, tradizionalmente il collocamento dei prestiti avviene secondo l'elenco approvato.

In base agli obblighi dello Stato, relativi alla compensazione di un debito, si può distinguere tra prestiti con e senza diritto di rimborso anticipato. Nel primo caso, lo Stato parte ha il diritto di tenere conto della situazione nel quadro delle relazioni di mercato esistenti.

Basato sulla registrazione legale Si possono distinguere prestiti obbligazionari e di tipo inverso. Nel primo caso si tratta di un'emissione incidentale di titoli. Nella seconda situazione, la formalizzazione avviene attraverso la creazione di accordi contrattuali.

Un’altra forma caratteristica di prestito interno è la mobilitazione di una quota di depositi e prestiti attraverso i sistemi bancari statali. C'è un trasferimento di denaro a una parte delle entrate di bilancio. Ma tradizionalmente tali banche, indipendentemente dalla loro forma di proprietà, operano su base commerciale al fine di realizzare un profitto.

Per tipologia di partecipantiÈ possibile distinguere tra credito internazionale e prestito all’interno di uno stato. Qui vale cioè il principio del pagamento, dell’urgenza, del rimborso e della prescrizione.

Tutti i prestiti e gli obblighi finanziari vengono effettuati nella valuta del paese del prestatore, o nell'equivalente della valuta del mutuatario, o nella moneta di un terzo Stato.

Questo approccio mira a creare condizioni favorevoli per attrarre fondi. Grazie all'elevato numero di moduli è possibile tenere facilmente conto dei diversi interessi delle persone fisiche e giuridiche.

Condizioni di ricezione

Il termine in questione rappresenta un sistema di rapporti che si instaurano tra lo Stato parte, rappresentato dagli organi governativi e amministrativi, e le persone giuridiche e fisiche. Qui è il primo soggetto ad assumersi l'obbligazione del debito, ed assume il ruolo di garante e creditore.

La parte statale, sotto forma di organismo competente autorizzato, è impegnata a concludere un contratto di prestito, nell'ambito del quale sorge un requisito o un obbligo corrispondente. Su questa base, è tenuto a rispettare determinate convenzioni.

Vengono presi in considerazione i seguenti fattori e indicatori:

1. Termine ultimo per la presentazione. Viene determinato in base alle esigenze del mutuatario e su cosa può contare a questo riguardo. Inoltre, tutto dipende dal favore del creditore. Questo periodo varia da un periodo annuale a 5-10 o più anni.
2. Obblighi delle parti. Come parte dell'accordo, si afferma che il creditore si impegna a fornire al mutuatario questo o quell'importo e lui, a sua volta, ha l'obbligo di ripagare il debito a determinate condizioni. Allo stesso tempo vengono stipulati obblighi ausiliari di cui le parti devono tener conto.
3. Condizioni alle quali è garantito il rimborso del debito. È necessario decidere l'entità del pagamento regolare e lo schema generale delle attività di rimborso. C'è anche una serie di requisiti chiave per entrambe le parti che devono essere soddisfatti.
4. Tasso d'interesse. Dipende dalle circostanze individuali ed è spesso determinato dalla situazione economica attuale in un particolare mercato.

Pertanto, un prestito statale è un obbligo ampio e importante formato tra le parti nel processo di trasferimento di una certa somma di denaro per l'utilizzo.

Questo non è l'intero elenco delle condizioni in base alle quali lo Stato può ricevere un prestito. Ma ecco i punti principali che richiedono molta attenzione.

Forme e direzioni di funzionamento

Per studiare il concetto in modo ancora più dettagliato, vale la pena prendere in considerazione diversi principi del suo funzionamento.

• Prestito governativo. Queste risorse finanziarie possono appartenere sia alla popolazione che a numerose organizzazioni. Sono tenuti a soddisfare i bisogni sociali della società e a risolvere altri problemi di particolare importanza strategica.
• In parte, tali depositi iniziano ad essere di natura statale, quindi le strutture bancarie sono pronte a fornire fondi per prestiti al governo utilizzando risorse prese in prestito. Allo stesso tempo, il vero proprietario del denaro non ha idea delle aree chiave del suo utilizzo.
• Un altro principio è quello di prendere in prestito fondi dalla massa nazionale. In questa situazione, avviene un'emissione per coprire le spese. Inoltre, tali operazioni non sono mediate dall'acquisizione di titoli.

Il processo di gestione del debito pubblico prevede una serie di misure associate a operazioni di pagamento e restituzione di vario tipo.

Esistono numerose forme e direzioni del concetto studiato che devono essere prese in considerazione. Tutti loro meritano un trattamento ottimale e leale e una considerazione dettagliata.

Gestione del debito

Questo concetto si riferisce a un elenco di azioni direttamente correlate alla preparazione per l'emissione e al collocamento di obbligazioni di debito.

Ci sono diverse aree chiave da considerare quando si gestisce il debito pubblico:

• Pagamento delle entrate in conformità con i prestiti e loro rimborso attraverso indicazioni di bilancio.
• Attività legate al rifinanziamento e alla ristrutturazione del debito pubblico. Qui possiamo parlare della possibilità di estinguere vecchi debiti creando nuovi prestiti.
• Effettuazione di estrazioni vincenti e rimborsi nell'ambito di prestiti vincenti e fruttiferi.
• Conversione. In questa situazione, vale la pena parlare di modificare il rendimento dei prestiti per ridurre ulteriormente i costi associati alla gestione del debito pubblico riducendo o aumentando i tassi di interesse.
• Consolidamento. In questa situazione si tratta di aumentare la durata dei prestiti già emessi.
• Unificazione. Questo è il processo mediante il quale più prestiti vengono combinati in un unico valore in un processo in cui le obbligazioni su vecchi prestiti vengono scambiate con nuovi prestiti. Questo approccio porta ad una riduzione del numero di tipi di titoli negoziati sul mercato.
• Fornire una dilazione sul rimborso del prestito. Questa situazione implica che il pagamento degli interessi e la garanzia dei prestiti precedentemente creati potrebbero implicare un cambiamento nei termini di rimborso.
• Cancellazione di un obbligo di debito. In questa situazione, stiamo parlando di una rinuncia totale da parte dello Stato agli obblighi associati ai prestiti emessi, se improvvisamente si trova ad affrontare difficoltà finanziarie sotto forma di fallimento, a causa dell'arrivo di nuove autorità che si rifiuteranno di riconoscere i precedenti debiti.

Il credito pubblico è quindi un insieme di rapporti tra soggetti diversi che devono essere regolati.

Tipi di obbligazioni di debito esterno

Se consideriamo il quadro della Federazione Russa, si può notare che gli obblighi di debito hanno diverse aree fondamentali.

1. Debito contratto nell'ambito di rapporti con governi esteri. Ciò comprende anche obblighi soggetti a garanzie da parte delle autorità di Stati esteri.
2. Debito estero verso entità commerciali straniere. In questo caso, resta inteso che le obbligazioni di debito fungono da oggetto di acquisto e vendita nello spazio del mercato globale.
3. Debito formato in relazione alle associazioni di commercio estero associate al funzionamento delle forniture di importazione centralizzate. La registrazione di tale parte del debito avviene sotto forma di cambiali, garantite dal governo.

I principali creditori nel nostro Paese sono le istituzioni finanziarie che, nel processo di fornitura delle risorse prese in prestito, stabiliscono la necessità di un programma di stabilizzazione specializzato volto a ridurre l’inflazione e il deficit di bilancio.

Struttura del credito interno del paese

Come già notato, il credito statale interno comprende i prestiti dello Stato da parte di persone fisiche e giuridiche.

Un prestito interno può essere presentato in diverse forme base:

1. emissione di titoli speciali;
2. rapporti di cooperazione con la banca centrale;
3. prendendo prestiti da strutture commerciali.

Un'attenzione particolare meritano le aree di classificazione dei prestiti interni dello Stato.

Possono essere suddivisi nelle seguenti categorie:

• In base al diritto di erede o ai soggetti dei rapporti. Tali finanziamenti possono essere stanziati dalle autorità centrali o locali
• In base all’attributo del titolare possono essere, come già accennato, universali o personalizzati (solo per i cittadini o solo per le aziende).
• In base alla forma del reddito: vincita, interesse, cedola, zero transazioni.
• Dalla presenza di una garanzia per un obbligo statale - con o senza ipoteca.
• I metodi per determinare il livello di reddito sono obbligazioni a reddito fisso e reddito variabile.
• Secondo gli obblighi del mutuatario - con o senza diritto di rimborso a lungo termine.
• Basato sulla circolazione del mercato: titoli negoziabili e non negoziabili.

Il concetto di credito pubblico presuppone che tale insieme di obbligazioni costituisca lo “scheletro” del debito pubblico del paese e sia combinato in un settore speciale del mercato dei fondi e dei titoli.

La caratteristica fondamentale di questi ultimi elementi è la loro capacità di combinare le proprietà fondamentali di vari strumenti.

Tradizionalmente, i titoli di debito pubblico sono costituiti da obbligazioni, ma sulla base di una serie di criteri vengono suddivisi in determinati gruppi:

1. emittente - la persona che ha rilasciato i documenti, potrebbe essere un comune, un partito governativo, un'impresa statale, una società finanziaria;
2. urgenza - i prestiti possono essere di qualsiasi durata, così come i titoli con la loro validità;
3. titolare: i documenti in questa situazione possono essere portatori e registrati in natura;
4. modalità di emissione: valori documentari in contanti o opzioni non documentarie in forma non monetaria;
5. lo scopo delle misure di rilascio: coprire le carenze, finanziare progetti di investimento, garantire l'attuazione dei servizi sociali. programmi;
6. forme in cui viene generato il reddito: vincita, sconto, indicazioni di interesse;
7. opzioni di collocamento: eventi d'asta, vendite tramite aste aperte, transazioni individuali.

I titoli prodotti da un partito governativo per far fronte alle carenze e successivamente finanziare le spese sono chiamati elementi governativi.

Un’obbligazione è un’emissione che aiuta a garantire il diritto del detentore di acquistare un’obbligazione entro un determinato periodo a un determinato prezzo e interesse.

Pertanto, la formazione di rapporti creditizi interni al paese influisce sul quadro economico generale e contribuisce a migliorare la qualità della vita della popolazione, elevando il livello della sfera sociale e di altro tipo.

Un approccio competente a questo processo garantirà un’adeguata fornitura di fondi a tutti i livelli di sviluppo economico.

Conclusione

Un prestito al governo è una linea separata di transazioni tra un partito governativo e un prestatore. Affinché tutti i principi di tale rapporto siano rispettati, è necessario che ciascuna delle parti assicuri un approccio attento al rispetto delle prescrizioni ad essa proposte.

Lo Stato non è solo un mutuatario, ma anche un garante dell'affidabilità delle transazioni. Qualsiasi parte può agire come creditore: imprese, individui, strutture bancarie commerciali.

Quanto più attentamente viene preparato l'insieme di queste transazioni e operazioni, tanto migliore si può contare sul risultato del prestito.

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Ne consegue quindi che un prestito concesso al governo è un insieme di risorse finanziarie volte a finanziare le esigenze del governo.

Ci sono diversi principi chiave che devono essere seguiti nel processo di formazione di questa relazione. Ti permetteranno di ottenere risultati ottimali e avvantaggeranno ciascun partecipante al processo.

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